网站首页

3月11日，上证综指上涨1.92%，收于3026.99点，而创业板市场指数上涨4.43%，接近2017年——2018年上半年的收盘平台。

分析师指出，市场昨日经历了强劲反弹，创业板指数创出新高。一方面，这表明市场仍处于上升趋势，结构性市场突出。另一方面，市场形势和投资者心态将逐渐趋于平静，市场主线有望转向基本面和增长。

科技股上涨

在前期飙升的金融股调整中，科技股继续走出强势市场，投资机会主要集中在5G、芯片、软件、能源互联网等领域。

“从目前的市场表现来看，现场基金已经基本完成了热点转换，后期的重点是科技。”一位市场内部人士在《中国证券报》上告诉记者。

值得注意的是，当上海证券交易所早期连续突破3000点和3100点时，市场呈现出“金融+技术”的双轮驱动格局。

"这两条主线之间的关系在某个时期就像跷跷板."根据上述人士的分析，大型金融产品由于其规模较大，在上涨一段时间后有盈利需求。然而，最近科技品种的新闻报道更令人兴奋，它们反复活跃，创造了良好的盈利效果。

《东吴证券战略研究》指出，3月份的增长型格局不会逆转，科技创新的方向将受到重视。科技创新既有宏观逻辑，也有产业逻辑。就宏观逻辑而言，在经济低迷时期，蓝筹股公司的利润与宏观经济高度相关，并将被拉低。科技创新的比较优势将会显现，宽松的流动性环境有利于提高市场估值。就工业逻辑而言，2016年将是新一轮制造业更新周期的开始。技术密集型制造业是本轮更新周期的核心变量，5G、人工智能、半导体、云计算和技术扩散、可持续发展和经济主导的电动汽车是核心亮点。

在科技股强势的另一面，高级股继续集体弥补下跌。11日，两市仅有24只股票下跌5%以上，其中大部分股票在前期经历了一段时间的快速上涨，如近期市场关注的大智慧、中国保险股份有限公司、东方通信等。

这个强弱信号向市场发出了什么样的信号？"投资者应该更多地考虑市场调整后市场风格的可能变化."渤海证券(Bohai Securities)战略分析师宋一伟表示，在此前的市场反弹中，一些基金出于基本面因素，炒作了一些纯粹概念性的小盘股。在本轮调整的帮助下，基金没有被排除在一些早期低市值股票的第二选择之外，投资者被建议根据业绩因素从蓝筹股和实际增长目标中挖掘出来。

市场的上行逻辑保持不变。

上周五，市场经历了大幅调整。当市场报告上周前四天的涨幅时，一些投资者在收盘后告诉记者，“我们可以松一口气了。预期的调整终于来了，但我没想到会是这样。如果我们继续这样推高，很难吸引更多增量资金。”

“短期市场调整将有助于释放早期快速上涨积累的风险。”宋毅伟表示，不时改变区间的调整方法往往不会带来情绪的持续分化，因此投资者情绪将保持在较高水平，他补充称，当前市场整体估值水平不高，资本市场的改革预期仍在升温。因此，虽然短期市场波动可能会增加，但市场的上升趋势并没有结束。

长城证券(Great Wall Securities)战略分析师王毅表示，自2000年以来，中国股市已连续6周出现8次正上方的反弹，分别处于2006年和2014年牛市的上升阶段。从市场价格的相似性可以看出，市场有自己的运行模式，在持续上涨后有自己的内部调整需求。

"在完全换手后，市场将有继续上涨的势头."王毅认为。

海通证券的最新策略研究称，“现在是牛市的准备期”。在牛市第一阶段的准备阶段，市场上涨主要依靠估值修复，缺乏基本面支撑。此外，投资者刚刚走出熊市，他们的投资信心还没有完全恢复，还会有一些恐高症。因此，市场通常会一个接一个地前进和后退，并且在上涨之后会有一个大的后退。

至于市场上行的最强逻辑，中信投资策略(CITIC Investment Strategy)分析师张玉龙表示:“广泛信贷和经济复苏的渐进有序过程是中国资本市场长期健康上行的基础，也是我们强调市场长期健康上行的原因。”

张玉龙补充称，目前的头寸应该进入短期均衡状态。蓝筹股的持续上涨是不可持续的，投资者应该关注风险。在平衡头寸之后，市场将进入缓慢上行的第二阶段，表现出色、具有持续创新能力的科技股将获得进一步溢价。

配置侧重于三个方向

“可以肯定的是，经过2018年的持续调整后，2019年个别股票和行业的投资机会将会一次又一次出现，尤其是当市场刚刚显示出上涨迹象时，不要在一两天内过多关注涨跌。”上述投资者表示。

那么，在这个阶段，什么样的投资机会值得关注呢？

东方证券战略研究指出，在配置中应注意三个方向。首先，稳步增长政策的积极方向:“新基础设施方向”主要包括5G通信设备、计算机行业的工业互联网、人工智能和物联网。传统基础设施的稳定增长方向主要是UHV和轨到轨设备。

其次，2019年有一些行业政策优惠，经济基本面稳定:军工、风电设备、畜牧业、医疗服务和医疗设备。与此同时，我们可以关注汽车制造业，那里的库存已经逐渐见底。

最后，低估值和高净资产收益率的成本表现部门:主要是金融和周期性部门。

王毅表示，当前宏观经济仍面临下行压力。这一宽松政策有望惠及成长型股票，而由科学创新委员会推动的创业板市场估值逻辑依然存在。在不断恢复风险偏好的过程中，创新和成长是最重要的方向。我们应该继续关注创业板的表现。我们可以关注计算机细分行业、电子(OLED)、媒体(游戏)等等。建议根据基本面选择主要股票，避免选择面临解禁减持压力大、担保责任和股权质押多、存在商誉减值风险、主营业务无增长、经营现金流差的公司。

东北证券表示，所有基金都有可能在近期增加a股配置，或者已经显示出明显的资金流入。2018年末，国内公开发行机构股票头寸处于历史低位，保险资金权益资产配置比例达到2015年以来最低水平。摩根士丹利资本国际的扩张和将a股纳入富时指数将吸引持续的海外基金。在中国的经济转型中，个人投资者也在提高股市配置比例，以享受资本增值红利。经过短期的波折，市场有望转向更加稳定的上行趋势。在结构上，建议继续关注由科技创新局推动的增长领域的趋势机遇，以及能够充分享受增值税减税红利的具有高议价能力的行业和公司。

(来源:中国证券报)

• 上一篇：中小企业板已经有15年的历史了:近一半的公司已经成为
• 下一篇：创业板指市场震荡下跌近2%，等待易完成“首秀”