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九年前的10月30日，创业板正式启动，首批28家公司首次上市。经过九年的快速发展，创业板上市公司的数量逐年增加。截至2018年10月30日，734家上市公司的总市值达到约4万亿元，成为中国新经济的典型代表。

“创业板的推出是党中央、国务院从经济社会发展全局出发做出的重大战略决策。”顶点金融首席宏观分析师徐杨在接受《证券日报》采访时表示。对于资本市场而言，推出创业板是扩大市场覆盖面、完善多层次资本市场体系的重要环节。同时，培育和完善市场机制，促进资本市场长期稳定健康发展也是必然选择。

创业板的推出为实体经济的发展做出了巨大贡献。首先，创业板为企业提供了一个直接融资平台。数据显示，截至2018年10月底，共有734家创业板上市公司首次公开发行(IPO)融资3820亿元，平均每家融资5.2亿元。股权再融资达到2753亿元，占已用资金总额的73%。由于创业板不允许企业将募集的资金用于高风险投资，因此募集的资金可以有效进入实体经济，支持产业发展。

创业板的股权融资功能显著降低了企业的杠杆率，对改善“双创新”企业的资本结构、降低财务成本起到了积极作用。以2017年前在创业板上市的710家公司为例，上市前一年的平均资产负债率为37.4%，而上市前一年的平均资产负债率仅为20%，大幅下降。截至2018年6月底，创业板上市公司的整体资产负债率为41.28%，远低于整个市场的平均水平，有利于其稳健发展。

此外，创业板的启动为私募股权投资公司提供了一个重要的退出渠道，吸引和带动了大量政府和社会资金流向科技创新型中小微型企业，缓解了它们的初始资金困难，帮助它们建立了规范的现代公司治理结构，加快了风险资本增值的实现，推动了新一轮投资周期的到来。

过去九年，创业板上市公司平均营业收入持续稳步增长，从2009年的3.05亿元增长到2017年的15.53亿元，年均复合增长率为20%。从净利润来看，平均净利润从2009年的5800万元增加到2017年的1.25亿元，复合年增长率为9%。

东北证券研究中心主任傅利春在接受《证券日报》采访时表示，创业板上市公司由于其规模小、多行业轻资产的性质，在宏观经济大变动面前具有较强的适应性，可以在短时间内调整业务和产品结构以适应市场，从而保持良好的经营状况。在中国宏观经济的背景下，我们也可以看到中国经济动力的转变和新的经济增长点的形成。

谈到未来改革，中国国际经济交易中心经济研究部副研究员刘向东在接受《证券日报》采访时指出，创业板的上市和退市制度还有进一步完善的空间。

(来源:证券日报)

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