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随着一系列配套规则逐渐落地，新三板公司公开发行和进入选择层的路径越来越清晰，越来越多的证券公司也开始重新增加相关业务。据不完全统计，截至3月4日，已有60多家上市公司宣布准备选拔一级，其中45家已进入辅导期。这些公司由27家证券公司提供相关服务，中小证券公司占据相当大的市场份额。

业内人士认为，新三板市场是中小证券公司的主战场。对于提前安排新三板的中小证券公司来说，前期积累的项目将在选择层面形成竞争优势，预计将为中小证券公司带来业务发展空间。此外，选择层将推动整个新三板市场的复苏，也将为新三板原有的业务带来新的增长点。

中小证券公司占有很大的市场份额。

几天前，新荣昌宣布，该公司最近向广东证监局提交了向非特定合格投资者公开发行股票并在选定层级上市的咨询和备案材料。目前，咨询备案已经登记确认，咨询机构为华晶证券有限公司，至此，涉及27家证券公司的45家新三板公司已经进入公开发行股票和择楼上市阶段。

从2019年底至今，一系列深化改革的措施在新的三板市场陆续出台。其中，关于公开发行的详细配套规则和选定的层级是最受关注的，对券商尤其是中小券商更具吸引力。在业内人士看来，这与能够获得赞助和发行收入的“小规模首次公开募股”没有什么不同。在传统的IPO保荐和并购方面，大型证券公司的优势更加明显，而持续监管和做市商等新的三板特色业务为证券公司提供的增量收入相对有限。

据《中国证券报》记者调查，进入咨询期的45家新三板公司中，有一半以上是由中小证券公司提供的。在已签署相关咨询协议的上市公司中，中小证券公司所占份额较高。典型的有国源证券、红塔证券、天丰证券、开源证券等。

“根据国家股份转让公司发布的有关规定，保荐人应当是具有保荐资格的保荐人。与已经退出市场的大型券商相比，许多坚持新三板多年的中小券商无疑拥有更多优势。一些大型证券公司不愿意做的中小型项目也是中小型证券公司的机会。”银泰证券股份转让业务部总经理张科良在《中国证券报》上对记者表示。

但他也指出，一些中小证券公司在布局新三板时，只关注新三板的业务，其他资本市场服务能力没有发展，即使手头有项目，在与大型证券公司的竞争中也会处于劣势，因为它们的IPO赞助和发行能力不足。“中小证券公司必须抓紧时间发展自己的能力。”

相关业务推广材料被延迟

根据张科良的说法，公开发行股票并在选择级别上市以获取指导需要一个漫长的过程。因此，许多公司已经发布了准备选拔级别的相关公告，但到目前为止还没有向证监局提交信息。就贵公司而言，一些咨询公司可能赶不上第一批上市，但会准备在下半年提交申请。

近年来，我国新发肺炎疫情逐步得到控制。据《中国证券报》记者了解，由于防控疫情的需要，即使证券公司重返工作岗位，也会安排人员错峰倒班。就投资银行业务而言，包括公开发行股票和新三板公司精选层上市在内的许多业务已经停止了海外旅行和现场调查。这一进程受到了重大影响。大多数从业者只能选择网上交流和讨论，或者在调整前做好准备。

全国证券交易所公司副总经理隋强在2019年12月公开表示，选拔层预计将在2020年上半年实施。张科良说:“疫情将影响证券公司的业务流程至少两个月。如果疫情在3月中旬得到控制，情况可能会更好。首批入选企业可能最早于7月上市。”

为了应对疫情的不利影响，全国证券交易所公司在2月份发布了明确通知，鼓励上市公司进入创新层面，并鼓励其主办券商通过视频会议等多种方式积极推进相关准备工作。对于湖北等疫情严重地区的上市公司，以及募集资金主要用于疫情防控领域的上市公司，如果打算申请公开发行股票，并在选定的级别上市，从现在起到疫情结束，国有股转让公司将开通绿色咨询渠道，帮助企业尽快做好申报准备。

上个月，国家证券交易所公司总经理徐明也发布了一份文件，表示新的三板改革的措施和方向不会因为疫情带来的暂时困难而改变。后续的国有股转让公司将根据国家防疫工作的部署和上市公司进入创新层的准备情况，协调完成基础层向创新层的调整，并在首批企业完成公开发行后形成选择层。

年度发展期

对于新的三板券商来说，在市场复苏的情况下，针对所选层级引入相关配套规则，不仅会给其带来赞助收入，还会给其现有的股票业务带来新的增长。

张科良在《中国证券报》上告诉记者，除了准备申请公开发行进入创新层面，一些公司最近也向他们提出了要求，并表示希望上市。他预计，其他证券公司也会出现类似的情况，现在大多数想上市的公司认为，在看到政策后，他们可以上市融资，进入创新层面，甚至选择层面。

凯投证券分析师李天路表示，由于政策和监管体系的改革，2020年创业板、新三板和科技创新板将在证券公司的投资银行业务中出现商机。对于中小证券公司来说，2020年的业务机会将集中在新三板、科技创新板和可转换债券业务上。具体来说，新的三板市场是中小型证券公司的主战场。对于已提前安排新三板的中小证券公司来说，前期积累的项目将在选择层面形成竞争优势，这将为中小证券公司带来业务发展空间。

张科良还预测，鉴于目前许多中小型经纪公司有大量精选项目，但缺乏足够的配套服务能力和人员，而大型经纪公司有相对较多的保险代理人，行业可能会在下半年出现“跳槽潮”，届时大型经纪公司将从保险代理人转向中小型经纪公司，项目和人员的匹配将在一年左右实现。

(来源:中国证券报)

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