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自去年12月以来，a股一直在飙升，杠杆融资余额已连续几天上升。精选数据显示，截至12月12日，融资余额已连续9个交易日增长，总计162.22亿元。资金向北分配的时间更早。截至12月12日，北上资金已连续21个交易日净流入，总计763.26亿元。对于2020年增量基金，该机构表示乐观，认为2020年a股市场增量基金将超过1万亿元。(中国证券报)

自去年12月以来，a股一直在飙升，而杠杆融资的余额也连续几天增加。精选数据显示，截至12月12日，融资余额已连续9个交易日增长，总计162.22亿元。资金向北分配的时间更早。截至12月12日，北上资金已连续21个交易日净流入，总计763.26亿元。对于2020年增量基金，该机构表示乐观，认为2020年a股市场增量基金将超过1万亿元。

融资客户连续9个交易日增加头寸

自去年12月以来，金融家已连续9个交易日增仓。

Choice数据显示，截至12月12日，两家金融机构余额为9815.63亿元，融资余额为9682.20亿元，创近8个月新高，卖空余额为133.43亿元。自去年12月以来，融资余额持续增加，前9个交易日累计增加162.22亿元。今年以来，融资余额增加2192.39亿元。

从金融家的融资偏好来看，Choice数据显示，在12月2日至12月12日的9个交易日中，深湾层面的28个行业中，金融家增持了19个行业板块的头寸，其中科技板块最受金融家青睐。电子、计算机和通信行业是这一时期净购买额最高的三个行业，分别为53.34亿元、38.94亿元和12.34亿元。这三个行业被金融家增加了100多亿元。然而，从近期的市场主线来看，科技板块正轮番活跃，也是市场上最活跃的板块。此外，其他9个行业因融资客户减少，钢铁、家电和公用事业位居榜首，净销售额分别为2.08亿元、2.02亿元和1.71亿元。

从个股来看，科技股显然受到金融家的青睐。在12月2日至12月12日的9个交易日中，融资客户增仓最多的10只股票分别是同方股份、中国软件、中兴通讯、晶澳光电、沐源股份、联创电子、文泰科技、万科A、中国长城、通富微动力，净买入7.26亿元、4.72亿元、3.80亿元、3.57亿元、3.09亿元、3.03亿元、2.77亿元、2.65亿元、2.63亿元、2.44亿元可以看出，科技股占据了为额外头寸融资的前10只股票中的8只。

从这一时期的上升来看，这位金融家从增加头寸中获得了明显的好处。联创电子同期增长28.83%，通富微动力同期增长25.29%，水晶光电同期增长24.79%，同方股份、中国软件和中国长城同期也增长10%。

华北基金在21个交易日内增加763亿元

当金融家继续增加头寸时，资金流向北方也在继续增加头寸。

精选数据显示，截至12月12日，北方资金净流入已连续21个交易日，21个交易日累计净流入763.26亿元，其中上海证券交易所资金净流入326.16亿元，深圳证券交易所资金净流入437.09亿元。今年以来，北方累计净流入3145.35亿元，其中上海证券交易所1360.34亿元，深圳证券交易所1785.01亿元。

从11月26日至12月12日连续21个交易日的资本净流入来看，11月29日上证综指的最低收盘点位为2871.98点，11月19日的最高点位为2933.99点。这意味着北方资本在21个交易日集中在2900点和线，而上证综指在21个交易日中有9个交易日下跌，但这种市场环境并没有影响北方资本的持续步伐。

从北方资本增加的方向看，当连续21个交易日出现净流入时，Choice数据显示，北方资本增加了865只股票，其中26只股票增加了5000多万股。在此期间，BOE A股、宝钢、TCL集团、紫金矿业和洛阳钼业分别以5.33亿股、2.37亿股、2.1亿股、1.51亿股和1.03亿股的额外头寸位居前列。可以看出，来自北方的资金大幅增加了消费和循环股的头寸。此外，其传统的重型白马股——贵州茅台、中国平安、美的集团、格力电器、恒瑞药业、五粮液等。也加入了。

至于最近活跃在市场上的科技股，来自北方的基金大幅增加了头寸。在21个交易日中，北方基金持有的流通股增加最多的股票是威尔股票、卧龙电气传动、泛微网络、赛腾股票、红旗连锁、精密电子和启斌集团。北方基金的流通份额增加了2%以上，其中威尔股票和卧龙电力驱动分别增加了3.77%和3.39%。可以看出，科技股是主要的。

可以说，在资本北移的21个交易日中，不仅有传统的优先股大盘股，而且对于市场活跃的科技股也有大量资本北移。

长城证券首席战略分析师王毅表示，尚不清楚摩根士丹利资本国际在2020年是否有任何扩张计划，但他仍然相信外资净流入的趋势。

郭盛证券首席策略分析师章启耀表示，目前，中国资本市场国际化仍在全速推进，国际资本进入渠道不断拓宽，中国资产在估值和利差方面具有显著优势。外资将在未来很长一段时间内继续单边流动。

预计2020年增量资金将超过1万亿美元

今年以来，截至12月12日，杠杆基金增持头寸累计2192.39亿元，北上基金增持头寸累计3145.35亿元，金融家和北上基金增持资金超过5300亿元。

2020年即将到来。该机构预计，2020年市场将不会出现增量资金短缺。来自外资、保险和居民储蓄的增量资金将会大量涌入。

华泰证券预计，2020年海外增量资金规模将达到约2865亿元至3847亿元。预计2020年保险资金增量规模将达到2595亿元至4080亿元。到2020年，增量担保资金将达到1522亿元至2666亿元。商业银行金融子公司的资产管理预计2020年将带来约1000亿元的增量资金。2020年，新设立的部分公募基金数量预计将达到4800亿至5200亿只。安森证券预计，a股明年将获得超过1.2万亿元的长期增量资金。配置需求和政策支持是推动长期基金进入市场的主要原因。

中信证券表示，工业资本将迎来中期转折点，外资流入的主动性将增加。两者都有望成为a股增量资本的主要来源。

海通证券表示，预计2020年股市资金净流入将超过1万亿元。资本流入如下:1 .零售资本流入预计达到6000亿元，杠杆资本流入预计达到4000亿元。2.公共资金预计流入1100亿元，私募股权基金预计流入600亿元。3.银行融资预计流入1570亿元，证券公司资本管理900亿元，信托2150亿元。4.保险资金预计流入6000亿元。5.外资预计流入3000亿元。资金流出包括:首次公开募股预计流出3000亿元，工业资本减持预计流出3000亿元，税费预计流出4000亿元，基金账户预计流出4360亿元。总体而言，2020年与2014年相似，净流入约为1.1万亿元。

随着增量资金的到位，中信证券表示，2020年a股市场将进入2019年开始的3-5年牛市的第二阶段。在宏观经济胜利、资本市场改革和企业利润回升的情况下，a股有望迎来2-3年的“小康牛”。

(来源:中国证券报)

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