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我们已经多次听说过“资本闲置”。实际业务中“资本闲置”的主要形式是什么？

什么是资金闲置？

谈到资金的闲置，我们必须首先了解资金是如何流动的。

金融对实体经济有四大功能:融资中介、支付结算、信息咨询和风险管理。资金通过金融系统是必要的，进入金融系统的资金越少越好。同时，由于不同金融机构的特点不同，金融机构之间的合作也是必要的。

至于资金的闲置，广义的狭义是指资金在金融体系中的各种机构之间流动，而不流入或至少不直接流入实体经济。中国近年来资本闲置的规模和情况如下图所示:

资金闲置的几种主要形式

银行外包

银行外包是指银行将自营或表内表外理财资金委托给非银行机构进行管理，而不是直接将资金投资于债券或信贷，流入实体经济。据估计，我国银行主动管理的外包规模约为10万亿元。

主要有三个动机:弥补资产不足下的投资能力不足；通过摊余成本会计避税；通过非银行机构进行监管套利。

如果银行直接投资债券、股票和其他资产，就必须承担资产价格波动带来的风险。同时，它需要投入大量的人力和物力，以及一个完善的风力控制系统。通过外包，银行可以节约大量成本，充分发挥银行的渠道优势和非银行的主动管理优势，实现效益最大化。

然而，从整个资产的购买端来看，市场的风险偏好增加，投资链变长，中间成本增加。

非标准资产的渠道

银行通过信托计划和资产管理计划对非标准、股权、房地产等限制领域进行投资，达到规避投资范围监管限制、降低风险资本积累、规避存贷比等监管指标的效果。同时，由于大部分渠道业务资金来自表外财务管理，现金池模式还可以通过滚动销售、集合经营、期限错配和单独定价降低流动性管理难度，增加收益。

2013年，“八号文件”对资金池进行了界定，并提出了相应的监管要求。然而，从本质上讲，银行通过虚拟账户和其他方式绕过了监管。本质上，监管层只对非标准资产融资的资金池进行有限监管，默认标准资产的资金池模式。

超出风险承受能力的质押回购

适当杠杆率下的质押式回购实质上是不同金融机构根据自身情况对风险偏好和风险溢价的再分配，同时还具有流动性管理功能，这是可以理解的。然而，为了追求与自身风险承受能力不一致的过高回报，金融风险将不可避免地出现。

这种模式也是构成外包模式的要素之一，外包模式也被归类为闲置资金模式之一。

银行间存单和银行间理财相互购买

近年来，银行间存单发行和银行间财务管理的大幅增加是基于大银行和小银行的风险偏好和资产负债禀赋。

大银行有大量的方面来质押抵押品以获得足够的资金，但风险偏好较低。在经济增长放缓、资产短缺的背景下，银行应该将资金投向安全系数较高的银行间存单和银行间金融管理，而不是通过信贷和投资债券承担更多风险。与此同时，该市的商业和农业公司有很大的动力来扩大他们的资产负债表，但他们不能轻易获得中央银行的资金，所以大大小小的企业一拍即合，各得所需。

结果，央行通过货币政策工具向大银行发行货币，大银行通过银行间存款证明和银行间金融管理向小银行转移流动性，大银行获得无风险利差，小银行以更高的成本获得资金，然后外包给非银行机构。

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