网站首页

“从外资持股的特点来看，目前，外国投资者更喜欢行业内的龙头企业。外资优先产业相对固定，家电、餐饮、金融、电子、医药和生物产业比重相对较高且相对稳定。”朱表示，从资产配置的角度来看，公开募集的摩根士丹利资本国际主题基金可以作为配置的重点，继续进入a股市场的基金可能更倾向于聪明贝塔产品，在进行被动配置的同时可以获得一些超额回报。

近日，《证券日报》记者采访了基金量化投资主管朱。热爱数学和金融的何告诉记者:“外资流入对a股市场体系建设、衍生品需求、投资者结构、市场风格等产生了良好影响。”

从三个方面推进资本市场体系建设

资本市场体系的不断完善，为外资进入中国资本市场创造了良好、开放、透明、高效的环境。

对此，对《证券日报》记者表示:“中国资本市场进一步对外开放，外资参股a股比例不断提高，表明海外投资者对未来中国经济可持续发展和a股上市公司投资价值的认可。另一方面，外资逐步进入a股市场也将推动a股市场向更加完善和透明的体系发展。”

朱进一步分析说，外资对我国资本市场体系的完善有一定的促进作用。主要有三个方面:一是a股发行制度正逐步从审批制向登记制转变，这有望使优秀的高科技公司更方便地进入资本市场服务，同时让投资者分享“新技术”和“新经济”快速增长带来的投资收益；二是逐步完善退市机制，通过市场化促进上市公司“优胜劣汰”。第三，完善上市公司治理和监督惩罚机制。

a股生态系统的变化有利于有效保护中小投资者的利益，使a股成为对长期投资者更具吸引力的市场。朱还举例说明，摩根士丹利资本国际对上市公司纳入成份股有一个简单的要求，即上市公司不能无故长期停牌，a股长期停牌的现象比以前少得多。在公司治理方面，金融欺诈和欺诈将受到严格控制。借鉴国外对上市公司财务欺诈的处罚制度，不仅可以提高“违法者”的成本，还可以降低“执法者”的成本。

个人投资者在衍生品交易方面相对不足的经验需要改变。

外国投资者通过使用衍生产品关注风险管理。目前，股指期货等规则已经放宽，海外投资者的经验和信心进一步提高。

对此，告诉《证券日报》记者，“虽然国内衍生品市场已经启动多年，但品种相对有限。股指期货的流动性和价格，尤其是“溢价”带来的套期保值成本，不能完全满足机构投资者的需求。随着外资不断进入a股，外资对风险管理的要求将会越来越突出，完善风险管理工具是当务之急。”

“以前，个人投资者在市场中的比例相对较大。与机构投资者和个人投资者相比，他们在衍生品交易方面的经验相对不足。要改变这种状况，一方面要加强对投资衍生产品的投资者的引导，使投资者能够充分了解衍生产品的风险特征和使用方法；另一方面，也可以借鉴一些国外交易所的经验，如增加迷你合约的设计，让了解衍生品风险管理的个人投资者也可以参与衍生品投资，让衍生品更好地为个人投资者服务。”朱进一步说道。

a股市场正逐步走向成熟

随着外资的不断流入，a股投资者的结构也在悄然发生变化。

朱告诉记者:“从投资者结构来看，机构投资者在a股市场的比重在过去几年一直在上升。a股市场正在逐渐成熟，这一趋势在未来将继续加速。”

随着中国经济的发展，居民的可支配个人收入逐渐增加了他们对财务管理的需求。本行金融子公司相继成立后，个人理财门槛将降低，个人投资者资金因银行网点下沉而向机构集中的比例将进一步提高。此外，互联网与公共资金的“强力结合”加速了电子商务模式下个人投资产品的发展趋势。

朱表示:“这些各方面的小变化，预计会带来几大机构投资者扎根中国，关注中国未来的a股市场。专业机构投资者可以根据客户不同的风险偏好进行资产配置，实现策略多元化，有望减少a股市场投资者之间的长期“追涨杀跌”现象，稳定a股市场的波动。"

外国投资者更喜欢领先公司

随着外资对a股投资的增加和国内金融市场的进一步开放，外资的投资模式和投资理念可能会长期影响a股。

随着机构投资者的逐渐增多，不同的机构投资者擅长不同的领域，关注不同的策略。例如，擅长公司基本面投资的机构投资者可以更好地帮助a股市场探索上市公司的利润增长，把握基本面的变化，充分发现上市公司的价值；擅长交易的机构投资者将充分利用市场的短期无效性，让市场迅速恢复有效性。

对此，告诉记者，“机构投资者战略相辅相成，最终受益者将是a股市场和广大个人投资者。预计未来，市场风格将朝着长期有效性和多样性的方向发展，能够给投资者带来超额回报的各种长期有效性和投资风格将能够“大展身手”。

“从外资持股的特点来看，目前，外国投资者更喜欢行业内的龙头企业。外资优先产业相对固定，家电、餐饮、金融、电子、医药和生物产业比重相对较高且相对稳定。”朱表示，从资产配置的角度来看，公开募集的摩根士丹利资本国际专题基金可以作为配置的重点，继续进入a股市场的基金可能更倾向于聪明贝塔产品，在进行被动配置的同时可以获得一些超额回报。

(来源:证券日报)

• 上一篇：梦见旧月宫
• 下一篇：祖先崇拜之梦