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从平均值来看，该指数运行在5日均线以下，并被上方的多重平均值所抑制，多重平均值向下。整体能力仍然不足，预计在指数后期仍将有震荡调整的需求。今天的分享如下:

1.区位优势逐渐显现，龙头企业进入新的发展阶段。

2.产品渠道中的双引擎推动地区领先企业的第二次腾飞

3.私人测试主管的业绩转折点已经到来，未来还有很大的改进空间。

4.行业需求正在蓬勃发展，扩大了生产，巩固了竞争优势

一是区位优势逐渐显现，进入新的发展阶段

冀东水泥(000401)

冀东水泥是华北水泥市场的绝对领导者。继金玉水泥业务和冀东水泥重组后，冀东水泥的实际控制人是北京的SASAC，在中国排名第三，在世界排名第五。该公司的生产能力主要分布在华北各省。熟料产能占华北总产能的32.09%。是华北地区绝对领先的水泥企业，市场控制力强。

京津冀供需格局明显改善，进入新的发展时期。自年初以来，京津冀地区固定资产投资和房地产开发较2018年同期有明显改善。未来3-5年也将是京津冀地区综合交通建设的规划年。2019年批准投资的重点项目总量将达到4590亿元。地区财政收入增长趋势良好，为基础设施投资提供了有力支撑。区域移峰填谷和生产限制，更严格的环保执法和几乎没有新的生产能力，价格对需求敏感。

熊安的建设开始加速，根据计划，未来三年的总需求将达到3400万吨。自2019年以来，熊安的建设明显加快。上半年，固定资产投资增速比河北省快4个百分点。我们估计，如果熊安创业区的建设按计划加快，未来三年每年将会有数千万吨水泥的需求。冀东水泥约占熊安市场的80%，预计每年将贡献水泥需求增量的10%左右。

第二，产品渠道有两个引擎，推动了地区领导者的第二次腾飞。

顾靖宫久(000596)

汇久领导集团再度复兴，聚焦变革促增长。顾靖贡酒是安徽白酒的龙头，是中国八大名酒企业之一。新管理层于2007年上任后，进行了自我调整，回到了主营业务。2008年，推出了一系列主产品年度原浆产品，开展渠道集约化培育和产品结构优化。2019年第一季度收入为82.03亿元，同比增长21.31%。归属于母亲的净利润为17.42亿元，同比增长38.69%。

银行卡是一个次高端市场，产品结构不断升级。安徽省经济增长稳定。市场上的主流消费价格正在上涨，下一个最高水平正在扩大。作为安徽白酒的领军企业，公司专注于次高端市场，成功升级和拓展了产品结构。随着公司产品结构开始升级，古8及以上产品实现了高速增长，其比重持续上升。第二，重视古五控量，保护价格，稳定价格和渠道在省内的利益，第三，重视一些县级渠道市场，进一步增强市场竞争力。

渠道、产品和品牌共同发展，创造核心竞争力。(1)渠道方面，顾靖工久自2009年开始实施“三通工程”，直接联系终端网络。顾靖确保了他对渠道价格的控制，并与制造商建立了牢固的关系。他还尝试在渠道上进行创新，采用“区域保护+子渠道运作”的模式，实现新产品的快速布局。(2)就产品而言，陈年原浆是绝对的主力，涵盖了广泛的产品。随着消费的升级，顾靖工酒不断调整和优化产品结构，进行产品创新，强化高端占领。(3)在品牌方面，一方面，顾靖工酒大力宣传品牌，销售成本逐年上升，树立了品牌的制高点；另一方面，顾靖集团进一步实施5.0战略，追求国际化，将品牌推向新的高度。

三、民营测试领先的绩效拐点已经到来，未来还有改进的空间

中国测试(300012)

第三方私人测试领军企业已初步完成国家实验室投资布局，并对国际化进行了初步探索。

1)国内第三方民营综合检测领军企业现阶段已初步完成国家实验室投资布局，并对国际化进行了初步探索。通过新建、兼并和收购等方式建立了132个实验室。其业务涵盖四个主要领域:生命科学、贸易担保、消费品和工业产品。

2)前期快速扩张导致公司经营效率低下，现在正进入调整收获阶段。在过去五年中，业绩增长率低于收入增长率，CAGR分别为19%和29%。平均净资产收益率为6.4%，比国际领先的测试公司有更大的改进空间。

第三方测试具有“国内生产总值+”的增长能力。中国市场增长良好，有望成为国际领先企业。

1)第三方检验的本质是一种服务活动，涵盖整个下游产业，贯穿整个产业链。它在质量管理、市场经济和国际贸易中发挥着重要作用。我们相信，高质量的经济增长、贸易全球化和未来服务外包的趋势将为第三方测试提供“国内生产总值+”的增长势头。

2)与欧美等成熟市场相比，我们认为中国具备培育成熟测试市场和全球测试领导者的基本条件和发展前提。(1)大市场容量和产业转型升级是大测试市场诞生的基本条件；(2)体制改革、标准体系与国际标准的融合以及完整的产业链将加速中国检测行业的市场化、全球化和集中化，从而催生出国际检测领军企业。

四、行业需求旺盛，扩大生产巩固竞争优势

日月股份(603218)

优质铸件供应商，风电铸件需求良好。公司自成立以来，一直专注于大型重工业设备铸件的研发、生产和销售，主要产品有风电铸件和塑料机械铸件。在安装热潮的背景下，国内风电产业呈现出高度繁荣。预计2019年国内风电装机容量将超过25GW，2020年将超过30GW。2021年，国内风电行业进入平价时代，北方大规模平价基地项目大量涌现。仅在2019年，内蒙古将出现超过15千兆瓦的平价或准平价项目。得益于长叶片和高塔的技术进步，中部和东南部地区的廉价项目也有巨大的潜力。

风电铸件供应刚性，公司具有明显的竞争优势。风力发电铸造是一个资产密集型和劳动密集型行业，涉及环境保护因素。新产能建设周期长，产能扩张相对困难。短期供求关系主要受需求影响。凭借其卓越的经营管理能力，公司在风电铸件产能规模、生产成本、成本控制等方面具有明显的竞争优势。，并具有较强的扩展能力。通过不断扩张，公司的竞争优势有望进一步增强。

数量和利润可以及时上升，进入快速增长的轨道。在铸坯方面，公司年产18万吨(一期10万吨)海上设备关键部件项目已通过预验收，二期后续8万吨项目也有望开工建设，预计2020年铸坯产能将超过38万吨。至于收尾方面，10万吨级首次公开发行产能项目正在逐步投产，可转债发行项目建设有望启动。在当前风电行业争相安装的背景下，风电铸件的需求可能会超过供应。然而，目前风力发电铸造企业的盈利能力处于历史低位，行业整体盈利能力有望提高。未来，公司有望通过优化产品结构和扩大加工能力来提高盈利能力。

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