网站首页

小麦财经-(原标题:十大证券公司的一周策略:a股牛市模式保持不变！抓住从战略防御到攻击的结构性攻击的机会)

自9月以来，这是一个密集的政策接力期，多项政策发挥了巨大的力量。对未来四个季度的基本预期可能会稳定下来。本周，市场将进入流动性中继期。在欧洲央行降息和QE意外重启后，美联储和中国央行有望相继行动，正式确立全球流动性宽松趋势。

政策和流动性的中继将推动核心资产的中继向上，配置应该回归均衡。建议配置更多估值较低的品种，以利于经济稳定。我们将牢牢把握金融消费龙头地位，回归均衡配置，着力增加低估值品种配置，受益于经济稳定预期。建议关注逐渐吸收利差收窄预期的银行、受益于住宅交付反弹的家电领军企业、具有历史估值的汽车及零部件、基础设施行业领军企业，以及具有贝塔属性的保险和证券交易商。

海通证券:上海证券交易所2733还是第二波牛市的开始

(1)从历史上看，上证综指2733点附近可能是第二波牛市的起点，对应于三波波动理论，即牛市的主波。

(2)在第二波牛市开始时，市场倾向于重复，因为需要确认良好的基本面和政策，类似于在跑得更快之前围绕起点的预热。

(3)第二波牛市和上升的行业分化源于盈利弹性的差异。从中期来看，该公司继续青睐技术和证券交易商。

中信建投证券:a股牛市格局保持不变

从经济活动的角度来看，中国经济正处于货币政策放松的过程中，并已导致中国经济逐渐触底。海外市场的放松将使中国资产更具吸引力。

从大类资产的角度来看，中国将呈现双牛市股票和债券的格局，黄金的战略价值将继续凸显。

从股市来看，维持a股牛市格局的判断将保持不变。证券交易商、科技和面临逆转困难的周期性行业都将表现良好。外国投资将继续与中国资产相匹配。各行业中现金流不到市盈率10倍的领先股票将继续匹配。

兴业证券:抓住结构性进攻机遇，从战略防御走向战略进攻

展望本周，市场情绪依然高涨，赚钱的效果显而易见。在9月20日LPR降息预期的基础上，QFII配额被取消，首笔奖金进一步增加。

建议投资者继续保持乐观，抓住结构性攻击的机遇，从战略防御向战略攻击“挺进大别山2.0”，特别是科技成长与券商的结合是本轮战略攻击超额收益的主要来源。配置水平:大创新和技术+券商的增长是现阶段的主要收入来源。

华泰证券:继续推荐科技股+汽车股，适时关注周期股的估值和修复机会

8月份，社会金融总量和结构逐月改善，9月份全面定向减债加特种债券发行加快。预计国内宏观流动性将略有改善。市场方面，上周日平均成交量连续第四周反弹。在全球5G主建设期开启的背景下，市场风格从9月份开始从电子行业向TMT行业蔓延，科技行业引领整体上升。

就行业配置而言，流动性提高或进一步有利于科技股；继续关注估值低、政策逻辑顺畅、短期销售增长率或稳定、中长期供应端变化空间大的汽车；考虑到估值差异的程度、折旧和财务组合下基础设施数据的可能变化以及当前库存周期的状况，建议适当注意周期库存的估值和修复机会。

方正证券:科技引领的结构性市场

1.中长期科学和技术的逻辑在继续演变。然而，就2013年的情况而言，短期科技股的估值改善空间有限，将逐步转向业绩导向阶段。

2.在科技领军人物中，电子估值较高，通信和计算机估值略低。在过去的3年、5年和10年中，电子领导者的价值分位数明显高于通信和计算机领导者。

3.科技领军企业热潮中的子行业包括电子元件、集成电路、通信设备和软件开发。繁荣的底部和底部的相应子行业包括光学组件、通信运营、通信支持服务、信息技术服务和计算机设备。随后应注意订单是否可以按比例增加，以实现收入逆转。

天丰证券:没有必要急于套现；反弹窗口将继续。

自我实现的维稳和维稳预期逐渐将市场从8月初最悲观的底部拉了出来。然而，这也让一些投资者准备减持头寸，兑现早期利润。

然而，目前最重要的信号是由宽松的超重带来的经济改善的预期。因此，反弹窗口期的可能性很大，目前不建议减持头寸或套现。

配置策略:从长远来看，坚持消费和技术领先。在短期和中期维度，建议关注三个维度:(1)中国日报净资产收益率底部有所改善，并有望继续，如券商和光伏等。(2)报告的净资产收益率仍在恶化，但预计很快会触底，如风力发电和汽车。(3)受益于房地产加速完工的产业链，如家具、厨房电器和装饰材料。

郭进证券:市场仍在继续，但它可能已经进入了下半年的反弹。

(1)目前，支撑a股反弹的因素依然存在。例如，全球货币环境继续宽松，美联储9月份降息几乎是肯定的。a股国际化进程稳步推进。(2)延续了8月份提出的看好a股9月份黄金价格的观点，但随着a股中心的不断向上移动，投资者正在获得丰厚的利润。在市场乐观的情绪下，我们也需要防范潜在的风险。(3)隐藏的风险在于:从年初至今，投资者，尤其是机构投资者获得了丰厚的利润；月底，a股解禁的力度逐月加大。(4)在当前水平上，不建议投资者继续提升头寸，而是优化行业和个股的配置。⑤在产业配置方面，市场将从一般向差异化逐渐增加，高β产业的配置减少，相应增加α权重。推荐“大金融、部分消费、5G、光伏、汽车零部件”等。

BOCI证券:秋收市场已经过半

利率中心预计将进入下行区间。稳增长促改革的政策将进入集约型着陆阶段。估值驱动的反弹将继续。

关注市场一致的预期方向，高贝塔策略仍然是反弹的首选。市场环境类似于Q1和六月。与历史利率中心下行叠加风险偏好上升背景下的市场结构表现相比，具有高贝塔属性的券商和盈利恢复把握度高的技术领先者有望成为反弹的首选。从短期来看，改革政策的出台更有可能导致市场风险偏好的增加，而实现无风险利率的下行预期有望延续反弹窗口。

郭盛证券:这仍然是一个多窗口业务，并继续对证券交易商保持乐观。

目前，“四个叠加阶段”(经济尚未大幅下滑，政策宽松已经到来，外部风险缓释已经减弱，在同时包含三个指标的情况下，外资持续增加)已经得到持续验证，多窗口操作将继续:

首先，政策宽松继续加大，资本市场改革开放加快。9月9日至10日，中国证监会召开座谈会，确定了“12项重点任务”，指明了深化资本市场改革的方向。与此同时，财务数据继续改善。8月，M1和M2经济同比增长加快，新增社会金融达到1.98万亿元，超过市场预期。这表明政策宽松继续推进，效果已经释放。

其次，外部风险也在不断缓解和钝化。自8月份以来，连续海外下跌等外部风险相继暴露，并继续影响市场。然而，外部风险最近有所缓解:1月和9月12日，欧洲央行将存款利率下调10个基点至-0.5%，并宣布从11月1日起，QE将以每月200亿欧元的规模重新启动。在“降息+QE”的组合下，全球货币宽松走得更远。2.美元兑人民币汇率大幅下跌，当前离岸和在岸汇率出现反转，表明市场对人民币汇率持续贬值的担忧正在逐步缓解。3.10年期美国国债利率大幅上升，而黄金和日元等避险资产出现回落，表明海外市场风险偏好有所恢复。

此外，近期大量外资流入也支撑了市场。自9月份以来，卢家通北上的资金已飙升至近400亿元。随着QFII配额的放开、9月23日富时罗素的扩张以及S&P道琼斯指数的纳入生效，外资流入窗口有望继续。

• 上一篇：又是500亿！11月，私募发行规模达到100亿，新增5家私
• 下一篇：小麦金融与经济——大市场续接六阳