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[100天内发生7例！随着a股市场升温，借壳计划迅速推进。自2019年以来的100天内，至少有6家上市公司披露了与借壳交易相关的计划(包括终止案例)，另有一家公司签署了意向协议。2018年，只有10多起借壳案件。记者梳理发现，今年以来被回溯的上市公司市值普遍在34亿元左右，而回溯公司的规模大幅增加，包括私有化海外上市资产在内的100亿家回溯公司频繁出现。(上海证券报)

随着a股市场升温，借壳计划正在迅速推进。自2019年以来的100天内，至少有6家上市公司披露了与借壳交易相关的计划(包括终止案例)，另有一家公司签署了意向协议。2018年，只有10多起借壳案件。

来自上海证券交易所的记者发现，今年被回溯的上市公司市值一般在34亿元左右，而被回溯的公司规模大幅增加，数十亿被回溯的公司频繁出现，包括私有化的海外上市资产。

然而，尽管案件数量有所增加，一些公司也很快败诉。一位资深投资银行家表示:“总的来说，我们对并购仍持谨慎态度。借壳贷款的增加并不意味着对并购的放松管制。只有符合行业导向的高质量并购才会得到支持，否则可能只是一根羽毛。”

借壳案件数量大幅增加。

据上海证券交易所记者统计，今年以来，已有六家上市公司披露了借壳计划，包括仁智证券、新界泵业和天业通联。华通制药透露，它正计划以披露意向框架的形式进行关联交易。

4月8日中午，华通药业宣布，该公司正计划与浙江农业控股有限公司进行股份转让，后者将控制华通药业，实际控制人将改为浙江供销合作联社。同时，公司还计划收购浙江农业股份有限公司100%的股权。这一交易构成了借壳。

这是今年借壳市场崛起的缩影。数据显示，2018年，根据披露计划，有10多家上市公司涉及借壳交易，而今年仅3个多月，数量达到6家。去年上半年，很少有上市公司披露借壳交易。

从另一个角度来看，最近停牌和策划重大活动的上市公司数量也大幅增加。“毫无疑问，当市场准备好时，肯定会有更多的想法。”一些上市公司高管表示，目前，一些企业面临巨大的转型压力，通过并购整合是企业自我融合和再造的重要手段。但是，企业自身的需求和监管机构的政策导向之间不能有任何偏差。

鹤煤集团与英雄之间的“短暂爱情”成了反面教材。4月2日中午，鹤煤集团宣布终止借壳交易。其股价连续三天下跌，而双方对终止的原因持有不同意见。作为回应，深交所发出了一封紧急质询信，询问该公司是否参与了“虚张声势”的重组。

资深市场人士认为，M&A市场近期的上涨，包括频繁的借壳事件，不仅关系到市场的复苏，也关系到停牌和复牌的新规定。根据暂停和恢复交易的新制度，重组和暂停交易的情况应减少，相关事项应分阶段披露，以便及时披露一些未了结的重组交易。"这意味着重组计划披露后的不确定性增加了."

数十亿个单一频率出现

看看今年的借壳案，借壳目标公司的规模普遍有所改善。此外，还出现了两个“回甲”计划，即科苑特种化工计划以103亿元的价格借壳仁智股份，孙计划以75亿元的价格借壳天野联盟。

以圣梅辛为例，爱旭科技的基础资产价值为67亿元。记者发现，其他五家参与标的资产的估值都高于这个价值，最高的新零售估值达到30多亿元。与去年10多起借壳案件相比，大多数借壳目标的价值都不到50亿元，相对较高的天山铝业公司为236亿元。有趣的是，借壳紫光科技失败后，天山铝业已转向新界泵业，估计价值170亿元。

至于爱旭科技为何被选为重组目标，接近圣梅辛的人士透露，圣梅辛的主营业务一直不景气，也陷入了股权竞争。股东们都希望尽快改变这种状况，引进股权结构清晰、真正长期发展的工业企业。

实际上，新的零售商将以363亿元的最低价格向武汉华商借款，这是新的零售商和传统零售商之间的资本冲突。信息显示，阿里和泰康被列入本次收购的股东名单。

除了借壳贷款规模的增加，海外上市资产的民营化又是一大特色。

今年年初，天业通联披露了重组计划。公司计划将资产和负债分配给间接控股股东华建兴业，同时向景泰富、奇昌电子等对象发行股份，收购金高太阳能100%的股权，目标估值为75亿元。

值得一提的是，专注于硅芯片、电池、组件和光伏电站的金高太阳能于2007年在纳斯达克上市。在纳斯达克上市八年后，金高太阳能提出私有化，并于2018年7月正式私有化和摘牌。

同样，定价为103亿元借壳仁智股份的科源特种化工也已在海外上市。据资料显示，2010年4月，科苑精化的实际控制人陶通过其全资子公司收购了在美国大昌洋行上市的银珠(后更名为凯普)，从而实现了科苑国际(科苑精化的前身)在大昌洋行上市。2010年9月，凯普从海外信托银行转移到纳斯达克上市。2017年5月，凯普完成了私有化进程，并退出纳斯达克。

“合并和重组政策没有发生很大变化。高质量企业的并购和产业链上下游的整合是监管机构鼓励的方向。”一些投资银行家表示。

(来源:上海证券报)

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