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[经纪类股仍有望获得超额回报]数只经纪类股昨日出现回调，但自2月4日触底反弹以来，经纪类股已上涨18.17%，36只经纪类股表现良好，平均涨幅接近19%。展望未来，分析师认为，当前经纪类股的绝对和相对回报率的下行空间有限，仍有超额回报的可能。(中国证券报)

昨日，许多券商类股出现回调，但自2月4日见底反弹以来，券商类股已上涨18.17%，36只券商类股表现良好，平均涨幅接近19%。展望未来，分析师认为，当前经纪类股的绝对和相对回报率的下行空间有限，仍有超额回报的可能。

最大增幅接近40%

2月26日，沪深股市并没有失去交易热情，全天总成交量为1.31万亿元。然而，市场趋势出现分化，所有三个主要指数都在当天收盘时下跌。经纪行业出现倒退。数据显示，截至昨日收盘，券商指数下跌1.19%，多只券商股票价格回落。除了新上市的中银证券，只有天丰证券和第一创业股票收盘。

统计数据显示，自2月4日反弹以来，券商指数已上涨18.17%。在2月14日新的再融资条例发布后，券商指数大幅上涨。

以个股为例，不包括新上市的中国银行证券，自2月4日以来，所有36只上市券商股票均上涨，平均涨幅为18.68%。从个股来看，红塔证券涨幅居前，涨幅为39.69%，郭进证券涨幅为35.47%。华安证券、天丰证券、华西证券、太平洋证券、浙江证券、财通证券和南京证券都上涨了20%以上。

券商股票的良好表现吸引了许多研究机构的关注。据不完全统计，今年以来，机构发表的研究论文推荐了华泰证券、海通证券、国源证券、招商证券等多只券商股票。海通证券和国源证券被机构评为“增持”。华泰证券的评级从“增持”上调至“买入”。天丰证券夏长胜团队给出的理由是，华泰证券有充足的资本、清晰的战略、科技授权、管理效率的预期提升、财富管理和机构业务的双轮驱动、清晰的国际化战略等积极因素来提升估值。

据机构研究，沈万红元、第一创投和国源证券自今年以来一直受到机构关注。对于沈万红元来说，组织更关注的话题包括公司的各项业务转型思路和股票质押回购业务的发展。首先，许多问题是关于当前公司的金融技术布局和债券承销业务如何形成其业务优势。对于国源证券来说，公司2019年的整体经营业绩以及公司的财富管理转型和布局已经引起了研究机构的关注。

短期回调提供了增加头寸的机会。

据业内人士称，券商股的强势不仅有利于新的再融资规则的出台，还受到市场流动性强劲和资本市场改革步伐加快的推动。短期调整只是提供了增加头寸的机会。

2月14日，新的再融资规则正式生效。新规适度放宽非公开发行的融资规模限制，支持上市公司引入战略投资者，放宽非公开发行的定价锁定机制、发行目标和批准文件有效期等条件。华金证券(Huajin Securities)战略分析师谭志勇表示，在短期内，新的再融资法规对指数水平的影响可能是中性的，对券商的积极影响可能更大。原因是，新的再融资规则预计将缓解上市公司的再融资发行，再融资市场预计将在2020年爆发，券商可能会从中受益匪浅。

中信投资银行(CITIC Investment Bank)分析师赵冉表示，受疫情影响，房地产企业今年恢复生产的时间晚于预期，普遍面临现金流压力。因此，它们需要政策方面的更多关注和支持，这体现在更加灵活和温和的货币政策以及加快资本市场改革的步伐。这是证券公司股价上涨趋势的核心驱动力。对于短期投资者来说，回调意味着有机会增持头寸，因此建议关注这一点。

CGB证券战略分析师戴康指出，由贴现率下调驱动的“金融供给方面的缓慢牛市”应该更多地关注促进风险偏好的驱动力。目前，券商类股的绝对和相对回报下行空间有限，预计券商类股将面临超额回报的机会。

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(来源:中国证券报)

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