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数据显示，截至2月21日，110多只活跃股票型基金今年的回报率已超过30%。尤其是春节以来，许多基金的净值迅速填补了“缺口”，并大幅上升。其中，追求科技相关领域的成长型基金更具进取性，并取得了不少成绩。

然而，随着市场形势的演绎，许多基金经理开始对当前市场中的一些“结构性高估领域”保持警惕，认为一些行业和个股在估值上有较大的灵活性，在逐步飙升后有一定的回调压力。一些基金经理选择转换头寸和股票，并沿着产业繁荣演变的逻辑寻找基本面支持的机会。

增长型进攻非常激烈。

统计显示，截至2月21日，银河创新成长、华润远大信息传媒科技、万佳新经济动力空调、中国安哥拉科技动力、长城久佳创新成长等110余种活跃的股票型基金产品(普通股型、部分股票混合型、灵活配置型、平衡混合型)今年迄今已实现30%以上的收益，阶段性表现突出。其中，春节后在市场“蹲跳”市场，许多基金取得了相当大的成绩。

在高绩效基金中，增长型基金无疑占据上风。这些基金更好地把握了半导体、新能源、5G、计算机等领域的机遇。以今年以来回报率超过50%的银河创新成长为例。去年年底，其股票头寸为90.40%。其中重仓股有高尔股、文泰科技、方婧科技、长电科技、通富微动力等阶段性强势股。

自今年年初以来，潘明一直是中国安哥拉的科技力量和优先产业的基金经理，其收益率超过40%。据资料显示，潘被称为“高管团队的守望者”，拥有计算机科学背景。他在北电、英特尔和摩托罗拉三家高科技企业工作了近10年。在投资理念上，潘明注重挖掘科技产业的超额回报，遵循趋势判断与产业选择相结合的原则，更青睐具有核心竞争力和基本面支持长期驱动的高质量公司，自去年第四季度以来更好地把握了半导体行业的机遇。

稍微调整仓库以测试水

“目前，市场结构分化的趋势越来越严重。整个市场处于低估值状态。然而，结构性高估的行业和部门非常突出。这些行业和部门都承受着一定的压力。如果市场环境发生变化，以半导体、新能源和5G为代表的科技行业的估值弹性可能演变为下行压力。国外市场对科技的评价也在不断修正和调整。我们还需要对这种风险保持警惕。”上海的一位基金经理表示。据其披露，最近对该头寸进行了一定的调整。“总体头寸结构仍然令人不快，但科技类股的投资更具成本效益和确定性，在高管团队细分领域的头寸已进行了相应调整。”

还有一些基金经理更积极地改变头寸和股票。一家混合基金的基金经理表示，一些头寸最近参与了蓝筹股和白马股的投资。“与经济基本面相关的基础设施部门，尤其是符合总体趋势的新基础设施部门，以及与国内需求相关的消费部门，尤其是经历了周期性回调的消费类股，都是分布的方向。然而，职位变动的范围有限，目前没有重大变化的迹象。”基金经理说。

还有一些基金经理仍在积极攻击投资。“半导体仍然是主要战场。我们积极参与媒体、新能源和其他活跃领域的投资。组合的核心方向是“一个中心，两条主线”。该中心是半导体硬核技术。主线是媒体和新能源/特斯拉。半导体设备和办公软件龙头在科技创新板块具有较高的长期配置价值。新计算机投资的主线仍不明确，包括合法数字现金(银行信息技术)，但本地化仍是可持续的。”潘明说。

持久性仍有待检验。

邦德基金会指出，日本和韩国新诊断肺炎的确诊病例数量显著增加。海外市场可能因疫情在全球蔓延而下跌，从而影响a股的短期走势。中国相关数据有所改善，市场风格可能转向恢复工作和生产的主题，科技股在短期内大幅上涨，以防范回调风险。从中长期来看，德邦基金仍对消费和技术持乐观态度。

汇丰金鑫基金指出，疫情的影响正在慢慢减弱，几个重点城市连续出现零新发病例，这对市场情绪的恢复大有帮助。如果未来没有意外事件，市场将面临更多上行风险。总的来说，春节过后，市场气氛浓厚，创业板的强势趋势有望延续，市场的主线仍然是科技。从战略上来说，最好避免小热点，关注主流热点，如科技股。

“结构性市场形势意味着投资操作有许多方向。从目前的情况来看，增长方式是强劲的，但可持续性仍然需要测试。在结构性市场中，大型蓝筹股和消费类股受到抑制，但它们并非没有机会。目前，它更像是一个寻求建立市场风格的阶段。各方面的情况都很复杂，市场相对敏感。”公共资助机构的研究人员说。

(来源:中国证券报)

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