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今年以来，煤炭价格总体上一直在上涨，大多数煤炭企业也盈利了。然而，山西同煤集团、潞安集团和焦煤集团今年第一季度仍然亏损。

据中国证券报7月6日消息，分析师认为，三大煤炭集团的亏损与成本上涨有关。尽管煤炭价格已经上涨，但其盈利能力仍然很弱，债务负担也很重。

近日，随着山西省国有企业改革文件的正式出台，山西省国有资产监督管理委员会再次要求山西省所有国有企业在7月7日前上报各集团拟开展的主要业务。

下半年，山西煤炭集团的并购重组有望迎来实质性行动。

业内人士认为，山西省全国只有七个省级煤炭集团，资源过于分散，导致煤炭行业恶性竞争。从上述文件的指导思想来看，山西煤炭资源的整合将会加快。

最近，山西煤炭集团发布了2017年第一季度的财务报表。据财务数据显示，尽管煤炭价格自去年开始反弹，今年也处于高位，但山西煤炭集团的盈利能力仍然较差。

数据显示，同美集团第一季度实现收入378.02亿元，亏损2.91亿元。六安集团第一季度总资产2083亿元，净利润亏损1400万元。除了同煤集团和潞安集团，焦煤集团第一季度也出现了亏损。

两个煤炭集团的盈利能力没有损失也不令人满意。金煤业集团第一季度实现净利润7100万元，杨煤业集团第一季度实现净利润650万元。

广发期货煤炭行业分析师邓顺昨日对《证券日报》表示，第一季度煤炭价格不低。上述煤炭集团仍因成本上涨而遭受损失，而高额债务也导致利息支出增加。从目前的煤炭价格来看，亏损的煤炭企业是个案。

值得注意的是，6月26日，财政部公布了全国国有及国有控股企业(以下简称国有企业)利润数据，显示去年同期亏损的煤炭行业今年出现逆转，前五个月仍保持盈利。

尽管煤炭企业已经实现了大规模盈利，但山西省的这些主要煤炭集团仍然存在许多问题。

截至2017年一季度末，同煤集团总资产达到2922.85亿元，总负债2482.33亿元，资产负债率达到84.93%，其他煤炭集团负债超过80%。

中国债信煤业研究小组指出，潞安集团和金煤业集团作为山西煤炭资源整合的主体，整合了一大批开采条件复杂、安全隐患多的地方小煤矿。在财务上，这两家公司在早期遭受了煤炭行业的低迷，其经营利润继续遭受损失。自2016年以来，它们随着煤炭价格的上涨而有所改善，但盈利能力仍然相对较弱。资产负债率在80%以上，债务负担很重，长期和短期偿债指标较差。

值得一提的是，不久前，山西省国有企业改革文件正式出台，其中包括《关于深化国有企业改革的指导意见》(以下简称《意见》)和四个配套文件，即混合改革、政企分开、激发创业活力、加强国有企业党建。

这意味着主要煤炭省份的国有企业改革已经正式开始。

近日，山西省国资委再次下发通知，要求各省级国有企业在7月7日前上报各集团拟开展的主要业务，并计划在7月中旬召开由王奕心副省长主持的会议研究确定。

根据通知，为贯彻落实上述意见，有效解决山西国有企业布局分散、结构不合理、专业化程度低、竞争同质化的问题，确立省属企业的战略定位和发展目标，使省属企业更专注主业，成为越来越强的支柱产业，成为越来越强的新兴产业，实现产业转型、布局优化和结构调整，根据省领导的指示，拟确定各集团企业的主业。

煤炭行业的一些分析师表示，山西省的这一系列举措都是为下一步国有企业改革做准备。对于这家煤炭集团来说，界定其主要业务也是为了让其能够专注于扩大煤炭业务。

事实上，上述意见之前也强调过，要明确国有企业的主导产业及其发展方向，改变国有资产同质化竞争和传统、初级、低端产业发展的局面，促进国有资本向前瞻性、战略性产业、产业链中高端、具有核心竞争力的优势企业集中。

今年以来，许多煤炭企业开始剥离非主营业务和不良资产。

5月底，山煤国际宣布，公司拟将其在山煤国际能源集团华南有限公司和山煤国际能源集团忻州有限公司的100%股份分别转让给山梅有色金属有限公司和山梅农业发展有限公司。

在此次剥离之前，山煤国际已经剥离了7项亏损资产。剥离两项不良资产将使公司的业绩负担减轻约2.7亿元。

业内人士认为，山煤国际作为山梅集团唯一的上市平台，未来将有能力注入资产，完善山梅集团的资产证券化。这也是山西国有企业改革的主要方向之一。进入2017年下半年，山西煤炭集团的并购重组值得期待。

《意见》还提出，依托行业龙头，对同质性和关联性强的行业和资产进行适当的专业化重组，培育大型企业和集团。在积极开展资本运营的过程中，建议对同质化竞争激烈、行业关联性强的上市公司以及非上市资产业务进行重组合并、转股、转让、合作和资产注入，以市场化的方式推进专业化重组，打造具有鲜明行业特色和规模效益的上市公司。

沈万红元最近的研究论文也指出，山西省全国只有七个省级煤炭集团。过去，资源的过度分散导致了煤炭行业的恶性竞争和价格暴跌。政策导向将加快山西省煤炭资源整合，解决山西省无序恶性竞争问题。预计，以焦煤集团为首的全省炼焦煤资源整合将推动无烟煤资源相对集中的阳煤集团、晋城集团和潞安集团的整合。

“山西省将在试点企业的基础上逐步推行混合所有制改革。预计西山煤电、六安华能等公司将成为其集团的整体上市平台。”分析师也指出。

山西证券分析师马文宇也认为，山西国有煤电企业将在领先上市公司的平台上进行专业化整合，以增强其在行业中的话语权和竞争力。

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