国债期货在早盘交易中下跌。十年期债券下跌0.14%

国债期货在早盘交易中下跌。十年期债券下跌0.14% 发布时间：2020-03-11

截至午盘，1706年10年期美国国债期货合约下跌0.14%。五年期债务1706合约下跌0.11%。

周一，中国央行连续12个交易日暂停公开市场操作。根据央行公告，在对冲政府债券发行和支付以及央行反向回购到期后，银行体系流动性目前处于中等水平，不会在7月10日开市。鉴于今天到期的300亿元反向回购，已经实现了300亿元的净回报。

目前，市场资金相对宽松，上海银行间同业拆放利率继续全面下降。7日，Shibor隔夜利率下跌1.43个基点，一个月期利率下跌6.12个基点。

业内人士预计，中国央行将在近期重启公开市场操作，因为公开市场上的大量资金将会集中，并将于本周到期。据风信息统计，本周到期资金4595亿元，其中1795亿元中期贷款将于7月13日(周四)到期，其余2800亿元反向回购将陆续到期。

根据法国兴业银行的静态计算，央行预计最迟在7月中旬重启反向回购操作，考虑的因素包括早期反向回购的到期时间、发行的地方债券的支付、税款支付和冻结君主可转换债券的资本，主要有四个原因。

兴业银行指出，首先，前期反向回购余额将于本周触底。在央行暂停公开市场操作期间，反向回购的余额将继续下降，因为初始操作自然会到期以实现资金的净回报。

第二，本周发行和支付的地方债务将超过3000亿元。一般来说，发行和支付地方债券将减少银行流动性总量，并有望引发反向回购的恢复。

第三，税收因素的干扰。预计2017年7月金融存款将增加3000亿元，这也将对资本造成一些干扰。

第四，可转换债券将部分基金冻结至周三。据估计，此次可转换债券购买的实际冻结资金将在500-1000亿元左右，这也将导致银行流动性总量在本周的某些时候下降。

招商证券公司集合研究小组还认为，总体而言，央行目前的政策仍然是将银行体系的流动性水平维持在一个适度的状态，既不过度紧张也不过度宽松。因此，不必太担心央行暂停反向回购，央行可能会在下周重启公开市场操作。