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深圳康佳A(000016)拟转让其控股子公司深圳康桥嘉诚房地产投资有限公司(以下简称“康桥嘉诚”)49%的股权，该议案在7月17日的股东大会上被中小股东否决，成为当天股东大会上唯一被否决的议案。

康桥嘉成是深圳康佳与控股股东华侨城集团的合资企业。康桥嘉成是康佳集团原总部旧城改造项目的开发主体。对于该项目，深交所康佳A在其2016年度报告中披露，该公司已签订土地出让合同并支付了首期土地出让金，目前正在设计总体规划。

康桥嘉成成立于2015年初，注册资本10亿元。其中，申康佳a股认缴7亿元，占注册资本的70%；华侨城集团认购3亿元，占注册资本的30%。

然而，今年6月30日，深交所康佳a股宣布计划以不低于29.02亿元的估值上市，转让康桥嘉成49%的股权。深圳康佳表示，由于华侨城集团没有放弃优先购买权，如果华侨城集团最终成功赢得康桥嘉成49%的股份，此次交易将构成关联交易。

值得一提的是，康桥嘉成负责的康佳总部厂区改造项目位于深圳南山区华侨镇，土地非常丰富。该项目最新进展是康桥嘉成已取得土地利用规划、土地利用规划许可证、节能评估报告审批和环境影响评价报告审批，并已支付首期土地出让金9.36亿元，并签订了土地出让合同。此外，第二期约20.64亿元土地出让金(含约8000万元契税)需要在2017年9月19日前支付。目前，康桥嘉成正在设计项目的总体规划，并准备前期工作，预计将于2017年7月底开工。

然而，深圳康佳显然不想等到开工，这与康桥嘉成的表现有关。财务数据显示，康桥嘉成2016年实现营业收入0%，净利润亏损768.84万元。今年一季度，康桥嘉成暂时没有营业收入，继续亏损223.6万元。

申康佳a的考虑是，公司打算重点发展彩电、白色家电等主要业务。由于公司的高资产负债率，转让康桥嘉诚的部分股权可以获得现金，增加对主营业务的支持，改善公司的债务结构。同时，考虑到康佳总部改造项目的潜在增值潜力，公司计划转让康桥嘉成49%的股权，保留21%的股权。

如果康桥嘉成股权转让在年内完成，按权益法计算，处置长期股权投资的投资收益预计为24.18亿元，剩余股权失去控制权的投资收益预计为10.36亿元。

2015年，深圳康佳a股遭受了12.57亿元的巨额亏损。2016年，公司扭亏为盈，实现净利润9600万元。但是，非经常性损益金额达到3.79亿元，其中2.2亿元是由于公司减持了瑞丰光电(300241)的部分股份。

今年上半年，深交所康佳a股提前盈利2600万至3200万元，去年同期盈利1283.47万元。该公司表示，智能电视业务的营业收入和净利润同比大幅增长，但由于市场竞争日益激烈和原材料价格不断上涨，该公司彩电、白色家电等主营业务的毛利率下降，导致主营业务出现一定的亏损。非经常性损益对净利润的影响约为7500万元。

从这个角度来看，如果我们能够顺利转让康桥嘉诚的部分股份，下半年的投资收益将大大缓解申康佳a的主要压力。然而，7月17日，这一提议遭到了中小股东的强烈反对，外国股东对这一提议也有很大分歧。

由于本议案涉及潜在关联交易，潜在关联股东华侨城集团及其子公司回避投票，投票结果主要反映中小股东的态度。结果显示，该法案获得35.62%的赞成票和64.09%的反对票。而外资股东董重拥有50.83%的赞成票和49.17%的反对票。最后，议案没有通过。

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