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经过充分酝酿和公开征求意见，6日晚出台了《存托凭证发行与交易管理办法(试行)》等配套规定，意味着存托凭证发行申报渠道正式开通，首次发行在即。这将把a股从“供应方”推向国际标准。

星石投资认为，中国官方公布的《存款准备金率》是中国金融业开放进程中的一个剪影。供求双方的一系列措施正在加速a股市场的国际化。回顾a股市场国际化的历程，从合格投资者、合格投资者、沪港通、深港通，到a股纳入摩根士丹利资本国际，甚至到了沪伦通，外资主要是通过需求侧改革引进的。

对外开放使a股市场与国际市场的联系越来越紧密。外资也已成为a股市场不可忽视的一股力量。今年以来，外资对a股市场的热情有所升温，这与中国疲弱的市场情绪形成鲜明对比。需求侧开放的更深层次影响是投资者结构的国际化，机构资本的比重已成为大势所趋。

CDR代表a股供应体系符合国际标准，未来资本市场的供应结构将更加均衡。在此之前，严格的盈利标准限制了科技产业在资本市场的融资渠道。随着中国经济转型升级和实体经济杠杆化的双重要求，推进多层次资本市场建设需要不断推进分配制度改革。

CDR系统增加了国内投资者的多样性，是a股市场与国际市场融合的重要一步。因此，从中长期来看，它对a股市场具有深远的生态影响，对人民币国际化也具有重要意义。

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