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华泰证券(Huatai Securities)首席策略分析师曾炎最近表示，白马股大幅下跌可能有三个原因:

第一，盈利能力方面，根据17季度和18季度的财务报告，由于总体上对白色马股估值较高，市场对其表现有较高的预期，这很容易造成实际情况低于预期。

第二，在微观交易层面，过去17年来，白马股大幅上涨，存在大量获利机会，并利用财务报告窗口获利。

第三，芯片转移维度，随着创业板与主板之间的利润差距扩大，成长股的性价比凸显。第18季度公开发行基金的头寸显示，自第16季度以来，创业板市场的头寸首次增加，投资者有动力改变头寸。

曾炎建议，要重视外资和海外资金的配置方向或突破。随着5月初中国内地证交所配额扩大四倍、摩根士丹利资本国际5月中旬宣布增持a股的细节，以及6月份摩根士丹利资本国际正式增持a股，海外基金进入或预计将提前反映，而通胀水平仍处于高位，美国债务利率的短期波动导致短期利率水平出现一定程度的重复。

在总体均衡配置下，建议关注金融、医药生物、房地产等部门的外资配置。对于中期配置，我们建议关注a股估值重塑的两条主线:1)长期利率下行趋势为增长估值重塑带来机遇，关注计算机/国防和军工行业；2)利率敏感行业基本面改善的机会:关注机械设备/电气设备。

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