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1月22日凌晨，煤炭和钢铁等强劲的周期性行业在盘中大幅上涨。与此同时，保险和银行等金融类股小幅上涨，推动上证综指达到3500点的高点，两年内达到3500.62点的新高。随后，上证综指从高位回落，而中小企业指数上涨。成长型企业市场指数上涨超过1%。

截至发稿，上证综指上涨0.11%，至3491.86点。沈承志报告11379.5点，上升0.74%。创业板1749.60点，上涨1.24%。

在资金方面，截至19日，上海证券交易所公布的融资余额为6360.19亿元，比上一交易日增加17.9亿元。深交所公布的融资余额为4250.39亿元，较前一交易日下降6.11亿元。两市累计完成1060.58亿元，比上一交易日增长11.79亿元。

[机构关注市场]

安森策略陈果指出，短期市场可能会面临一些冲击和调整后，迅速上升，但仍没有扭转中期上升趋势。短期市场尚不具备进行全面所谓风格转换的条件。市场的核心线索在于金融和房地产领域的估值修复逻辑，以及对通胀链繁荣的预期。下一步是关注成长型股票的反弹机会。中期战略着眼于许多创业板指数。分配集中在银行、房地产、航空、电信、军工等行业。主题聚焦于通货膨胀链、国防和民用技术的整合、半导体、5G、海南等。

东莞证券表示，从市场角度来看，发布的短期经济数据略高于预期。管理层维持市场稳定的声明，加上央行持续的净投资，使得整体市场趋势更加强劲，但个股的分化也需要关注。总的来说，在持续反弹之后，市场的高水平仍可能面临一定的冲击。在操作上，建议投资者关注板块的旋转，并在短期内关注金融、化工、基础设施和军工等板块的品种。

投资机会

钢铁

CICC指出，尽管未来市场可能会因节前流动性或某些行业的快速上涨导致获利回吐等因素而出现短期波动，但中期趋势仍有望保持乐观，周期性行业仍是值得投资者关注的领域。原因是:

1)高频数据和草根研究显示，第一季度需求保持稳定，运营率可能继续上升。然而，周期性行业的估值和头寸仍有改善的空间。

2)A股正逐步进入年报披露期。上周发布的业绩预览结果显示，2017年年报业绩在去年第三季度好于市场预期后，预计将再次超过预期。

3)央行的“临时储备安排”在一定程度上有助于稳定市场对春节前后流动性的预期。一些大型基金卖得如火如荼，地方养老基金继续登陆市场，来自北方的资金净流入继续帮助支撑资本市场。

购买力平价

财政部第四批PPP示范项目正在会签过程中，预计将于近期公布。中信建投证券认为，2018年将是购买力平价表现集中的一年。从2013年以来购买力平价的演变来看，购买力平价是明确地方债务问题的重要手段。经济稳定和复苏为购买力平价监管提供了一个窗口，从某种意义上来说，这种监管将英国电信的经验考虑在内。公私伙伴关系作为一种工具，需要经过打磨和锻炼才能变得方便。随着公私伙伴关系项目银行在第一季度末清理完毕，公私伙伴关系将迎来一个绩效兑现期。

中信建设投资建议从上到下把握三条主线:1 .第一，建议配置具有国内外强势和弱周期属性的低值股票，推荐给中建和苏交科(300284)；2.建议密切关注公海的深度布局。国际项目已经成为业绩核心增长力量的领导者。建议中国焦健(601800)和中国工程总公司(002051)等。3、注重景观照明等高繁荣细分领域的领军人物。

环境保护

光大证券指出，“污染防治”是赢得全面建设小康社会胜利的三大关键点之一，具有前所未有的地位。环境保护不仅是供给侧改革的重要起点，也是发展不平衡的重要问题之一。中国共产党第十八次全国代表大会以来，国家在推进生态文明制度改革方面取得了重要成就。环境质量明显改善。中国共产党第十九次全国代表大会后，生态文明达到了一个新的高度。严格的长期环保体系已经形成。环保产业的发展迎来了新的机遇。同时，环境保护将成为促进产业升级和经济转型的重要手段。

光大证券认为，环保执法的持续高压和供应方行业利润的提高为工业环保提供了重要的发展基础。关注危险废物处理区:东江环保(002672)、雪浪环境(300385)和非电动空气处理区:龙井环保(600388)和新鲜环境(002573)。在水环境管理的恰当时机，万亿美元的市场正在释放，政策节点和招标活动预计将超出预期。应关注博斯科(300422)、国珍环保(300388)和蓝水(300070)；土壤修复的万亿市场是厚而薄的，在“十三五”末全面实施，可以高增长分配，关注高能源环境(603588)和永清环保(300187)。

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