网站首页

原标题:美国股票“四女巫日”攻击！道琼斯工业平均指数在交易日大幅波动。在该行业，如果美国股市收盘下跌或引起市场严重担忧。

尽管由于全球央行和各国政府在货币和财政政策方面的努力，欧洲和美国股指周四全面反弹，但美国股市、期货期权和其他衍生品市场周五可能会出现大幅波动。3月20日是美国东部时间3月的第三个星期五。美国股市将迎来熊市转换后的第一个“四倍工作日”。在那一天，四种期权产品将到期并同时交付。双方将激烈战斗。

然而，来自《国家商报》的记者注意到，双方的激烈争斗并不一定意味着市场波动将急剧上升。摩根大通(JPMorgan Chase)全球量化和衍生品策略师马尔科科拉诺维奇(MarkoKolanovic)表示，所谓的“四权到期日”也可能导致市场波动性下降，甚至在未来一周产生积极结果。

周五，美国三大股指共同走高，道琼斯指数上涨0.83%，纳斯达克指数上涨1.36%，S&P 500指数上涨0.94%。在三大指数集体暴跌后，它们迅速反弹。截至北京时间3月20日23:50，道琼斯指数上涨0.21%，纳斯达克指数上涨0.79%，S&P 500指数下跌0.25%。

S&P 500本月连续八个交易日上涨或下跌超过4%。

蒙莫斯大学教授、2008年全球金融危机期间担任美联储风险信贷主管的瑞克·罗伯茨在接受《国家商报》采访时表示，所谓的“四权到期日”是指同时到期的单一股票期权、期货和股指期权及期货。投资者通常会在这一天看到交易量的大幅增加。

道琼斯市场数据显示，从本月初到3月19日，S&P 500股市连续八个交易日上涨或下跌至少4%，这是有记录以来最长的大幅波动时期。3月16日，芝加哥商品交易所的VIX“恐慌指数”创下82.69的历史新高，成功创下2008年创下的80.86的纪录。

——1——克拉诺维奇在他的最新研究论文中指出，“(VIX指数创下新高)是一个历史性时刻——从许多指标来看，最近的股市波动自1929年(大萧条)以来从未发生过。”

投资者今晚将见证今年美国股市最激烈的“战斗”的原因是，美国股市将迎来牛市-熊市转换后的第一个“四权到期日”。美国股票的“四权到期日”，又称“四个女巫日”，是指美国股票市场每季度衍生产品的到期日和结算日，分别为3月、6月、9月和12月的第三个星期五，此时股指期货、股指期权、个股期货和个股期权同时到期。基金经理将在那一天调整他们的头寸，导致市场剧烈波动。在上涨的市场中，它将催化市场达到新高，而在下跌的趋势中，它将加速下跌。根据TradeAlert的数据，价值超过1.5万亿美元的S&P 500期权将于今日到期，约占未偿合约的三分之一。

《华尔街日报》报道称，近几周美国股市交易量接近历史最高水平，在“四女巫日”将进一步上升根据罗森布拉特证券的数据，2019年12月20日，美国股票的总成交量约为118亿股，而2018年同期的平均日成交量仅为70亿股。

这种波动可能会加剧市场对过去一个月大幅下跌的担忧。由于最近爆发的新发肺炎引发市场对美元的需求急剧增加，美元指数甚至突破了103点。美元流动性收紧导致美联储宣布与9家央行建立临时货币互换额度。

本周，CDX高收益债券指数跌至欧洲债务危机以来的最低水平。

根据高盛(Goldman Sachs)的数据，买家愿意支付的股票价格与卖家愿意接受的价格之差，最近在美国股市达到了至少八年来的最高水平。与此同时，追踪S&P 500指数期货的流动性指数已跌至2006年以来的最低水平，表明市场流动性紧缩已达到非常严重的程度。

其结果是，美国股票，尤其是流动性较低的股票，包括许多资本规模较小的上市公司，更容易受到股价大幅上涨和下跌的影响，尤其是下跌的影响。今年迄今为止，美国小型股指数罗素2000的平均价格下跌了37%，而同期道琼斯和S&P 500的平均价格分别下跌了30%和25%。

此外，隔夜市场的大幅波动可能会迅速将有利可图的期权交易转化为亏损交易，因此交易员可能会迅速寻求利用S&P 500指数期货进行对冲。然而，这些期货的涨跌限于5%，而在过去两周内，S&P 500期货已经数次触底(即涨跌达到5%)。

本周信贷市场的剧烈波动也让交易员质疑，备受关注的企业债券衍生品指数的再平衡是否会如期在周五进行。然而，管理投资级和高收益债券的CDX和iTraxx指数的IHSMarkit表示，它仍将按计划把符合其标准的公司排除在这两个指数之外。

美国高收益债券CDX指数周三收于约89点，低于上周的98点。根据IHSMarkit的数据，CDX指数目前处于2011年欧洲债务危机以来的最低水平。信用违约互换(Credit default swaps)是一种衍生品，允许交易员对冲公司债务违约的风险，或押注这种违约的可能性，而CDX指数反映的是大型债券发行人指数的对冲价格。

《华尔街日报》报道称，许多交易员在最近几周指出，期权对冲是波动性增加的一个驱动因素。一些期权交易者不得不在市场下跌时卖出股票来对冲他们的赌注。一些交易员表示，如果许多期权今天到期，并且没有建立新的头寸，这可能有助于降低波动性。

瑞克·罗伯茨对《国家商报》记者补充道，“在当前流动性紧张的环境下，我们肯定会看到大量购买，价格也不错，尤其是当有消息称美国政府将出台财政政策时。如果我们在今天交易的最后一小时看到道琼斯指数上涨1500-2000点，我不会感到惊讶，但这真的很难说。如果美国三大股指今天收盘，市场将会受到冲击，并引发严重担忧。”

自本周以来，除了紧急降息100个基点和引入超过1万亿美元的QE外，美联储还在全球金融危机中使用了三种紧急工具，即商业票据融资机制(CPFF)、一级交易商信贷机制(PDCF)和货币市场共同基金流动性机制(MMLF)。此外，美联储宣布将把货币兑换计划扩大到另外九家央行，即建立临时美元流动性安排(掉期交易)和增加金额以缓解美元流动性紧缩。

然而，当这种紧急救援措施出台时，欧洲和美国新的冠状肺炎疫情仍在恶化。根据约翰·霍普金斯大学的数据，截至新闻稿，全世界确诊的新冠状肺炎病例累计已超过245，000例，其中至少有10，031例死亡。在美国，至少有14250例确诊病例，其中至少有205例死亡。

• 上一篇：富时罗素的a股扩张有什么影响？如何追逐富时罗素的a股
• 下一篇：我国地面观测将于4月1日实现全自动化，“监测精度”将