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原标题:第五大资产管理公司批准，橡树资本在中国落户，外资争夺30亿不良资产

在中国四大资产管理公司为不良资产进行了20年的斗争之后，新的“玩家”即将进入游戏。

3月16日，中国银监会官方网站发布的批准文件显示，同意将建投中信资产管理有限公司(以下简称“建投中信资产”)变更为金融资产管理公司，更名为中国银河资产管理有限公司(以下简称“银河资产”)。

这是自1999年四大资产管理公司成立以来，金融监管部门首次批准成立全国资产管理公司。

《中国商报》的记者注意到，中信资产最近召开了一次特别会议，认为疫情已经影响到国内许多行业。公司应抓住机遇，规划资产管理公司的主营业务，关注上市公司在纾困、违约债券、政府与行业基金共建等方面的商机。

值得注意的是，开展资产管理公司业务也是中美贸易协定的重要组成部分。一个月前，世界著名投资管理公司奥克树资本(OaktreeCapital)的全资子公司奥克树(北京)投资管理有限公司在北京完成了工商注册，标志着首家外国资产管理公司在中国落户。

随着资产管理公司许可证的发放，中国不良资产行业的格局正在悄然改变。

银河资产成为第五个国家资产管理公司

中信资产的成立源于原旧证券公司华夏证券的破产重组。2005年，中信证券与中国建设银行投资有限公司联合重组华夏证券，投资设立中信建设投资(601066。上海)接管原华夏证券业务资产，而非证券业务资产由中信投资接管。

如今的中信投资已经成为国内券商的领头羊。不久，中信投资也将更名为“银河资产”，成为第五家全国性资产管理公司。这是继1999年信达资产、东方资产、长城资产和华融资产这四家国有金融资产管理公司成立后，监管部门批准的第一家国有资产管理公司。

根据银监会要求，中信资产建设投资在转型期间不得从事金融业务活动。应当在6个月内完成转换，审查股东资格，依法办理转换。改造工作完成后，向中国保监会申请开业。

根据田燕的数据，中信资产的注册资本为19亿元，其中中央汇金持有70%，中信证券持有其余30%。

2015年5月7日，中央汇金委托中国银河金融控股有限公司管理中信资产。今天，中信资产董事长兼中国银河金融控股有限公司董事长李梅

关于公司转型的后续计划，记者就相关问题致函中信资本，在发布前未能得到回复。

记者了解到，为了向金融资产管理公司转型，中信资产的建设已经在筹备之中。

2019年1月，建投中信资产在公开招聘的介绍中提到，公司承担的政策任务即将结束，公司将转型发展成为具有核心竞争力的全国性专业金融资产管理公司。

2019年7月，中信资产建设投资有限公司总经理游春带领团队赴信达资产进行交流，主要考察金融资产管理公司的业务结构和财务制度建设。

2019年底，李梅在新年贺词中提到，中信资产向中国第五家金融资产管理公司的转型进展顺利。

对于拟更名的银河资产，3月17日下午，银监会首席风险官肖表示，第五大资产管理公司仍在银监会非银行部门监管之下，高级管理人员的任职资格需经银监会批准。其业务类似于四大资产管理公司。没有行业限制，允许在全国范围内设立分支机构。

爆发引发对不良资产业务的需求

第五届全国AMC的批准恰逢全球抗击新的皇冠肺炎疫情。对资产管理公司来说，经营困难产生的不良资产是“资源不匹配的资产”。

近日，广东省防疫律师服务团队实施与不良资产处置法律服务团队撰文指出，2019年，在新一轮经济周期产业升级转型、金融去杠杆化、房地产投资监管更加严格的背景下，国内市场不良资产积累规模不断扩大。受疫情影响，2020年上半年，由于政策调控的限制，银行等金融机构不会向逾期贷款的企业发放贷款，贷款套数相对较少。然而，2020年下半年，不良资产的市场规模可能会大幅增加，价格可能会进一步下跌，这值得投资者制定收购计划。

3月17日，瑞银(UBS)投资研究部大中华区金融业研究主管严梅在一次电话会议上表示，预计2020年中国各银行的不良资产将达到3.45万亿元，不良资产比例可能超过2%。在更严重的情况下，可能会产生超过5万亿元的不良资产。

至于即将成为第五家全国性资产管理公司的中信资产，它也已经意识到了机遇。

2月10日，建投中信资产召开新皇冠肺炎疫情下公司管理专题会议。据预测，新的皇冠肺炎疫情对社会和经济活动的不利影响可能比2003年非典疫情更大，非典疫情对许多行业产生了影响。在不利的经济周期条件下，不良资产管理行业将在恢复国家经济发展中发挥重要作用。

中信资产表示，该公司将抓住机遇，规划资产管理公司的主要业务，并关注上市公司纾困、违约债券以及政府和行业基金联合建设等业务机会。

2月底，中信资本、北京金控旗下的北京资产管理有限公司和北京市海淀区国资委联合推出了总额约100亿元的救助基金，主要通过分阶段持股、债转股和过桥融资等方式，为发展前景良好但面临暂时困难的民营科技企业提供流动性支持。此外，通过并购、资源整合、产业升级等方式提升企业竞争力。

开放牌照，中外投资全面竞争

据本报记者查询，中信资本旗下公司持有中国证券资产管理有限公司88.76%的股份，同时还持有北大制药、沪宁高速和上海环境三家a股上市公司的股份，这三家公司的股份都很小，不超过1%。

这个规模完全不同于已经发展成为多种许可证的四个国家资产管理公司。

以信达资产为例。其业务涵盖银行、证券、期货、信托、保险和金融租赁等多个领域。它完全控制南洋商业银行、信达期货和信达资产。此外，金谷国际信托、信达证券和信达金融租赁持有90%以上的股份。它还控制着幸福人寿保险和信达财产保险。

自2018年以来，在“回归主营业务”的监管要求下，已发展成为黄金控股集团的资产管理公司开始回归不良资产主营业务。

长期以来，我国不良资产业务的模式主要是“4+2+N”和银行机构，其中4个是指信达资产、东方资产、长城资产和华融资产，2个是每个省可以按照规定设立最多两个地方资产管理公司，N个是地方资产管理公司批准的无证资产管理公司和各地省级政府。

川财证券研究所所长陈力在最新的研究报告中提到，目前四大国有资产管理公司实力雄厚，不良资产市场份额仍在90%以上。

银河资产的到来将给不良资产行业带来什么？必须提到的是，银河资产仍然面临着一个全新的对外资开放的竞争格局。

在今年1月签署的中美贸易协定中，提到“双方认识到不良偿债领域的互利机会，并将共同努力促进该领域的进一步机会”。其中，中国将向美国企业发放资产管理公司许可证，直接从中国省级银行获得不良贷款，美国还将允许中国企业在美国从事不良资产业务。

2月17日，世界著名投资管理公司奥克树资本(OaktreeCapital)的全资子公司奥克树(北京)投资管理有限公司在北京完成工商注册，标志着首家外国资产管理公司在中国落户。此前，奥克资本在中国的不良资产投资总额已超过65亿美元。

外资的开放只是开始。

3月17日，肖还表示，中国市场非常大，许多资产也需要培育和挖掘。预计未来将陆续成立外资和合资金融资产管理公司。

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