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自3月以来，[机构净流出近700亿元人民币:北北资金净流出预计将放缓]自3月以来，在全球市场持续动荡的背景下，资产价格的快速下跌引发了高风险资产和避险资产的同时下跌，流动性危机进一步蔓延，以及近期北北资金持续净流出。(中国证券报)

Choice数据显示，截至3月20日，3月份北行资金累计净流出699.45亿元，创下月度净流出纪录。

分析师表示，与全球市场相比，a股市场具有韧性优势。一方面，它的流动性相对充足；另一方面，它的风险敞口相对较低，可以被视为全球股市的避风港。此前，海外流动性危机导致外资加速流出a股市场。然而，a股市场的韧性是显而易见的，海外投资者已经逐渐意识到a股市场的机遇。

净流出700亿元

自今年3月以来，在全球市场持续动荡的背景下，资产价格的快速下跌引发了高风险和避险资产的同时下跌，进一步扩大了流动性危机，并在不久的将来导致资金持续净流出朝鲜。

Choice数据显示，截至3月20日，3月以来北方累计资金净流出699.45亿元，其中上海证券交易所资金净流出377.49亿元，深圳证券交易所资金净流出321.96亿元，均创历史新高。具体来说，3月，3月2日、3月3日、3月5日、3月10日和3月20日只有北行资金净流入，其他交易日均为净流出，其中3月13日净流出147.26亿元，创单日新高。

东方证券表示，自2014年11月上海证券交易所开业以来，外资已逐渐成为a股与全球资本市场的重要纽带。与2000年的互联网泡沫危机和2008年的金融危机相比，现在外资对a股的影响大不相同。因此，外资不仅可以成为推动a股上涨的重要力量，也可以成为加剧a股波动的主要因素。随着疫情在海外继续发酵，全球资本市场动荡加剧，有必要关注目前外资在a股的持股情况。

精选数据显示，截至3月19日，北行基金市值为1.24万亿元，共持有2119只股票，其中平安银行、方正证券、农业银行、长江电力、中国建设、分众传媒等27只股票市值超过5亿股。上海机场、欧式住宅、中国测试、方正证券、索非亚、美的集团、格力电器等25只股票的流通股比例超过10%。

关于最近资金从北方流出的问题，石椿资本执行董事杨如意表示，导致资金从北方流出的流动性状况将继续，主要是由于全球股市和油价大幅下跌，而a股跌幅不大。来自朝鲜的资金将根据其风险控制原则分配给股权资产。

蓝筹白马股票被减持

精选数据显示，截至3月19日，北行基金在3月份减少了950只个股的头寸。就减持股份数量而言，北投在BOE A股、分众传媒、宝山钢铁、招商银行、平安、海尔之家、中石化、伊利、中联重科和光大银行的减持股份数量中排名第一，分别为3.22亿股、1.78亿股、1.01亿股、8200万股、8000万股、6700万股、6100万股、5700万股和5300万股。此外，三一重工被减持了5100万股。可以看出，北方资本减持的焦点是蓝筹股。

从流通股比例下降来看，截至3月19日，北行资本对祁连山、金厨阁、思源电器、杰利股份、金石资源、横店影视、阳光电力的流通股比例下降幅度超过3%，其中北行资本对祁连山的流通股比例最高，下降幅度为4.26%。

从持仓市值来看，截至3月19日，在北方基金持仓市值最高的贵州茅台、美的集团、中国平安、格力电气、恒瑞医药等众多蓝筹股均遭遇3月份北方基金减持，其中贵州茅台持仓市值994.92亿元，不足1000亿元。

虽然北部的首都继续减少，但北部的首都在3月份增加了许多个股。精选数据显示，截至3月19日，北行基金在3月增持了554只股票。其中，中国建设、中国铁路建设、农业银行、南山铝业、华生生物、东方花园等板块涨幅居前，分别为6400万、5100万、4400万、4200万、3000万和2800万。

从流通股比例增加来看，截至3月19日，北行基金增持的18只股票，如米尔威、奥农生物、华生生物、欧罗巴家园、智邦家园、祥路通等，流通股比例超过1%，而持有流通股比例最大的米尔威，增持3.49%。

预计净流出将放缓

CICC表示，根据当地相对短期资金的趋势，本轮资金向北方净流出累计可能达到800-1000亿元。目前，已有约750亿元人民币从高点净流出，这可能会逐渐结束。中国市场被低估，疫情控制相对先进，政策空间相对充足，中期前景不应过于悲观。

根据富时罗素的安排，第三批富时罗素第一阶段纳入a股的生效日期为2020年3月23日。中信建投证券表示，预计将带来近300亿元的被动增量资本。

海通证券表示，作为一个价值萧条，在中长期，全球资产配置资金将继续流入a股。然而，中国的资本市场正在不断扩大对外开放。从推出QFII到深港通，再到将a股纳入摩根士丹利资本国际指数、富时指数和S&P指数，外资进入a股的步伐也在加快。韩国市场纳入摩根士丹利资本国际指数后，外资机构在该市场的持股比例迅速从约5%升至约20%。根据总市值，截至2019年底，a股持有的外资比例仅为3.3%，相比之下，韩国为32%，美国为15%。外资仍有很大的空间流入a股。据估计，2020年将有3000-3500亿元的外资流入a股。

郭盛证券表示，无论是深度反弹还是逐步企稳，a股的中长期趋势将保持不变。目前，它已经是底部区域，价格远比时间重要。一方面，经过不断调整，目前的指数与国内疫情迅速蔓延、市场最为恐慌的前一时期水平非常接近。一些行业甚至跌破了此前的低点，几乎没有进一步下跌的空间和可能性。另一方面，目前的海外风险已经在很大程度上得到释放。一旦海外市场的短期约束解除，a股有望回归正常轨道。此外，国内反周期监管将继续改善。因此，市场的每一次短期恐慌都是中长期配置的绝佳时机。

(来源:中国证券报)

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