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原标题:地震的贵格会债务未解决经销商的债务2.4亿再次增加困难

这只昂贵的鸟面临退市的风险。3月19日，贵格会鸟连续发布了三条公告。一个是新冻结资产约8426.68万元，另一个是控股股东贵格会鸟集团持有的约469.5万股公司股份将被司法出售，占公司总股本的0.75%，第三个是贵格会鸟发出的股份可能退市的风险预警。

纺织服装品牌管理专家、上海梁琪品牌管理有限公司总经理程伟雄在接受经济观察网采访时表示，贵格会面临的最大、最根本的问题是债务危机没有得到缓解。

记者就债务问题和解决办法给你的朋友发了一封采访信，但截至文章发表时，还没有收到回复。

金钱困境

公告显示，贵格会新的资产冻结主要是由于公司未能按期偿还相关债务融资工具的本息。债权人国源证券向司法机关提交仲裁并申请财产保全。截至目前，公司累计冻结资产账面价值为11.75亿元，占公司总资产的24.72%。

在此之前，贵格会在1月21日宣布，预计2019年净利润亏损7.65亿至9.15亿元。

3月19日晚，贵格会宣布第三次提醒退市风险。本公司2018年经审计的上市公司股东应占净利润为负，预计2019年上市公司股东应占净利润仍为负。

从财务报告数据的整理来看，贵格会的债务负担近年来持续增加。2016年至2018年，贵格会债务总额分别为47.91亿元、49.56亿元和32.23亿元。同时，资产负债率逐年上升，分别达到60.62%、65.36%和67.81%。2019年，该公司的债务继续增加。截至第三季度末，债务总额为33.42亿元，资产负债率进一步上升至68.42%。

除了外债，还有来自经销商的未偿贷款。

3月10日，健力士鸟宣布，八家原健力士鸟品牌经销商(被告)共欠公司2.4亿元。截至2019年底，拖欠款项已超过一年。金氏鸟因支付纠纷向福建省泉州市中级人民法院提起民事诉讼。贵格会鸟表示，2019年对其利润的影响将达到-2.2亿元。

早起，赶上晚班。

目前，从各种分析角度来看，业内普遍认为，贵格会目前的财务困境主要是由之前泛体育布局的投资失败以及2018年销售模式调整带来的销售费用和存货减值损失的大幅增加造成的。

贵格会鸟成立于2004年，2014年在“a股体育品牌优先”的光环下上市。

3月20日，贵格会鸟报出3.40元/股，总市值为21.37亿元，比2015年65.47元/股的高点低了近400亿元。

2014年上市后，贵格会鸟开始寻求转型，提出成为“以运动服装产品生产为基础，各种体育产业形式协调发展的体育产业化集团”，并开始在泛体育领域进行频繁的资本化运作，广泛涉足投资领域。

2015年，贵格会说:我们想做的是成为国内体育产业的第一家公司。那一年，贵格会投资2.4亿元在老虎袭击，成为第二大股东。此后不久，贵格会以2000万欧元对西班牙足球经纪公司《你好》进行了再投资。

2016年，贵格会与美国篮球设备品牌AND1签约，以获得其在大中华区的经营权。同年，健力士鸟还收购了零售运营商捷之星和著名鞋店的部分股份。

据《启新报》的数据，贵格会鸟已进行了24项海外投资，参与的控股企业有132家。近年来，贵格会鸟已经初步形成了体育用品、体育游戏、保险、零售、电子商务和竞赛经营的多元化格局。

然而，投资回报并不令人满意。经过三年的投资，周杰伦的旅行并没有实现业绩承诺。贵格会在2018年底转让了其股权，导致总投资损失1.12亿元。这家著名的鞋店也未能履行其业绩承诺，2018年的财务报告中计入了9320万元的商誉。

纺织服装品牌管理专家、上海梁琪品牌管理有限公司总经理程维表示，当时作为国内第一家a股上市的体育品牌公司，贵鸟的市场价值和投资者偏好远高于在港上市的本土体育品牌集团，贵鸟仍有能力在大众体育三、四线市场竞争。

程伟雄认为，如果贵格会选择不专注于泛体育的资本布局，而是继续专注于其主营业务，将资本和资源投入到品牌运营、产品研发、供应链改革、店铺升级、渠道模式改革、组织能力提升、在线电子商务业务转型中，并以a股上市的资本实力做好品牌推广工作，那么它应该已经进入了当地体育品牌市场的第一军团。

2018年，贵格会将其销售模式从分销商独立运营转变为直接和准直接运营。然而，这种做法导致公司终端渠道人员在2019年全年的工资、终端销售、返点等费用支出较大，预计将对2019年当期损益产生约-1.8亿元的影响。与此同时，这导致报告期末库存增加。根据公司的存货跌价准备政策，报告期末公司的存货跌价损失约为1.2亿元。

这只高贵的鸟起死回生，开始重操旧业，但江湖的主业早已不同于当年的江湖。程伟雄表示，从2018年开始，由于受到金融监管的影响，贵格会在泛体育的资本配置收效甚微，只能在无奈之下回归主营业务。然而，此时，主要行业的竞争形势与几年前不相匹配。原本拥有昂贵鸟类优势的三四层市场，已经被日渐衰落的国内外运动品牌挤压。大众体育市场正在向领先品牌聚集。使用价格策略来吸引用户和经销商无疑是一种缓慢的自杀。

事实上，在程伟雄看来，直接营销并不是体育用品行业的总方向。他认为品牌需要根据自己的能力在渠道模式中做出选择。阿迪和耐克是特许经营模式，以渠道分销为主导，做好品牌推广和产品研发。李宁也是“耐克-阿迪模型”；以安踏和布特为代表的福建体育品牌在品牌和产品方面无法与耐克和阿迪竞争，只能选择改造所有直销渠道。

程伟雄认为，对于运动服装品牌来说，收入的驱动力应该是商品的效用最大化和通过商品规模销售的最大化来实现利润最大化。因此，有必要做好产品的研发和最大销售渠道，把重点放在主营业务上。

(资料来源:经济观察网)

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