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[节能与新能源汽车]虽然燃料电池的大规模商业化还有很长的路要走，但作为汽车的动力系统，领先汽车公司的投资和态度对产业化进程具有重要的借鉴意义。SAIC是中国第一个布置燃料电池的大型汽车集团:SAIC早在2001年就开始研究燃料电池汽车；2018年，上海捷氢成立。上海捷氢自主研发的新一代大功率燃料电池堆和系统产品性能达到国际先进水平。长城还非常重视燃料电池领域的布局:2018年8月，长城控股收购上海燃料电池汽车动力系统有限公司51%的股权，2019年4月，长城控股投资3.07亿元完成上海燃料电池动力的增资扩股，完成对上海燃料电池动力的100%控制。与此同时，长城控股已投资4.5亿元建立未开发能源，重点是氢能和燃料电池技术研发和产业布局。宇通客车是中国首家通过燃料电池商用车资质认证的企业:2009年宇通客车首次开发出第一辆燃料电池客车。目前，它已经开发了三代燃料电池汽车，而第四代燃料电池巴士也在开发中。从2018年开始，该公司将通过巴士示范运营推出燃料电池巴士。

[乘用车]再融资条例修订后，降低企业的融资门槛，包括投资者的参与门槛，是汽车行业的一项重要收益。一方面，中国汽车市场已经进入低增长的成熟期，企业间的并购将会加剧，尤其是龙头企业通过并购增加市场份额。另一方面，工业结构性机遇仍然相对较大，电力和智能发展空间很大。就电气化而言，核心是动力电池和热管理。动力电池被推荐占据一线汽车公司的供应链。行业绝对领导者宁德时代和通过刀片式电池在磷酸铁锂电池领域占据领先地位的比亚迪，被推荐专注于银轮在热能管理领域的股份。在智能方面，宝龙科技在智能领域积累了很多。作为公司一个新的战略部门，汽车电子业务分为三大部分:1。传感器，独立开发的传感器，如压力传感器，光和雨传感器和电流传感器，以及被收购的德国PEX传感器公司。2.照相机和基于照相机的自动数据采集系统；；3.毫米波雷达和毫米波雷达自适应孔径雷达的产品已经成熟，并有望在不久的将来登陆。

风险提示:宏观经济不如预期，汽车销售也不如预期。

(来源:东北证券)

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