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[摩根士丹利资本国际亚太区执行董事兼中国研究部主任魏震:国际投资者对a股的信心增强]“增加a股权重的决定是基于国际机构投资者的大力支持。成功实施5%的初始包容给投资者带来了积极的经验，增强了他们的信心。”摩根士丹利资本国际(MSCI morgan stanley capital)亚太区执行董事、中国研究部主任魏震5月30日在接受《证券日报》采访时表示，由于a股已被纳入MSCI指数，因此它们在没有预期风险的情况下平稳运行，这也增强了国际投资者对a股的信心。(证券日报)

“增加a股权重的决定是基于国际机构投资者的大力支持。成功实施5%的初始包容给投资者带来了积极的经验，增强了他们的信心。”摩根士丹利资本国际(MSCI morgan stanley capital)亚太区执行董事、中国研究部主任魏震5月30日在接受《证券日报》采访时表示，由于a股已被纳入MSCI指数，因此它们在没有预期风险的情况下平稳运行，这也增强了国际投资者对a股的信心。

数据显示，自摩根士丹利资本国际宣布加入中国a股以来，已有超过5600个新开设的沪港通/深港通账户，北方投资组合的总价值增加了840亿美元。

关于国际投资者对a股的信心，魏震认为，这与中国证券监管机构不断努力改善资本市场生态环境、市场准入和不断完善制度建设有很大关系。例如，此前一直是国际投资者关注的更多停牌股票的问题已经得到了极大改善。上海和深圳证券交易所实施了新的停牌和复牌规则。目前，停牌股票的数量已降至历史最低水平。

对于更受市场关注的摩根士丹利资本国际(MSCI)明年是否会进一步将a股纳入因素扩大20%以上，魏震表示，根据他们与国际投资者的沟通，如果中国a股希望在摩根士丹利资本国际(MSCI)指数中的权重超过20%，他们未来需要解决四个准入问题:一是提供更多套期保值和衍生品期权；第二，中国a股的结算周期相对较短。第三，沪港通和深港通的交易日不同。第四，深港通有效的综合核算机制。

“我们已经就这四个问题与中国证券监管机构进行了沟通，我们的方向是一致的。”魏震说道。

他认为，a股在摩根士丹利资本国际指数中所占比重的不断增加首先必须保证目前三个阶段的顺利实施，这才能为下一步的扩张打下基础。“今年8月和11月是测试实施情况的时间窗口。现在的关键任务是确保当前三个步骤的顺利着陆。”魏震强调道。

5月28日，通过沪深股市追踪摩根士丹利资本国际的被动基金席卷了整个市场，给投资者留下了深刻印象。那天是摩根士丹利资本国际将a股包含系数从5%提高到10%的生效日期，因此摩根士丹利资本国际完成了“扩大”a股的三个步骤中的第一步。

MSCI下一步还会做什么？要使a股在摩根士丹利资本国际相关指数中超过20%，我必须越过什么门槛？

摩根士丹利资本国际(MSCI)亚太区执行董事兼中国研究部主任魏震给出了一个“剧透”

根据此前的“三步走”安排，摩根士丹利资本国际将在8月份进行季度指数审查，将中国所有大型a股在相关指数中的占比从10%提高到15%。

11月，在半年度指数审查期间，中国所有大型a股在相关指数中的三因素包含系数将从15%提高到20%；与此同时，中国的中端市场a股(包括符合条件的创业板股票)被纳入摩根士丹利资本国际(MSCI)相关指数，内含因子为20%。

魏震今天表示，在增加体重的过程中可能会有一些微调。他解释说，摩根士丹利资本国际一年有四次调整，而二月和八月的季度调整只是小调整。半年一度的重大调整发生在5月和11月。

在回答摩根士丹利资本国际明年是否会进一步扩张的问题时，魏震表示，摩根士丹利资本国际目前正与市场参与者和监管机构保持密切联系，并在这两个领域展开工作。一是确保三步流程的顺利实施，同时讨论下一步的扩展。"重要的前提是这三个步骤能够顺利进行."魏震说道。

“一些海外机构投资者并不是简单地被指数所引导，而是希望通过a股获得超额回报。”魏震说道。自摩根士丹利资本国际宣布纳入a股以来，已有5600多个新的沪深港连接账户进入市场，使其北行投资组合的总价值增加了840亿美元。

魏震表示，海外机构投资者很高兴看到监管机构继续努力改善市场准入条件，比如大幅减少停牌数量。

与此同时，魏震还提到，大多数海外机构投资者强调，未来仍有几个方面的准入问题需要解决，这样才能将a股在摩根士丹利资本国际相关指数中的权重提高到20%以上。例如，目前上市期货和其他衍生品的短缺使得投资者难以进行风险管理。

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5月28日，摩根士丹利资本国际(MSCI)适时提高了中国a股在全球基准指数中的权重，而当天从朝鲜“暴力”购买资金的行为似乎正在削弱国际机构对a股市场未来发展潜力的信心。

“5月28日a股的收盘变化主要受到摩根士丹利资本国际(MSCI)权重上升的影响。”太平洋证券策略分析师金大来在接受《证券日报》采访时表示，从逻辑上讲，被动配置是为了完全匹配指数市场的表现，并将在最近的时间点买入指数成分股。摩根士丹利资本国际的扩张将在5月28日市场收盘后生效。因此，外国被动基金将在生效日期前的收盘时大量买入。

根据摩根士丹利资本国际的纳入计划，5月28日，摩根士丹利资本国际将a股的纳入系数从5%上调至10%。金达莱估计，a股因增持而获得的被动资本规模将在30亿至40亿美元之间，相当于约260亿元人民币。

值得注意的是，5月28日北上买入资金414.38亿元，比5月27日北上买入资金192.30亿元多出220.08亿元。

“如果我们将5月28日北上的220亿元资本视为被动资本，高于通常的‘异常买入’，我们可以看到大部分被动资本已经配置完毕。”金达莱表示，从最近几个交易日北方基金的销售情况来看，5月28日北方基金的销售金额为358.71亿元，明显高于5月6日以来的日均240亿元，这表明一些活跃基金仍在买入被动基金并调整头寸。

“目前，场内和场外基金都保持高度谨慎。”一位来自业内的分析人士认为，《证券报》记者表示。

总的来说，尽管摩根士丹利资本国际今年首次提高了a股因素的权重，今年又增加了两个a股因素的权重，a股在6月24日正式成为“富股”，但金达莱预计，将a股纳入国际指数将带来4，000亿至6，000亿元的外资流入，其中被动外资净流入约为1，200亿元。

从目前来自北方的资金流入来看，截至5月29日收盘，今年来自北方的资金净流入仅为950.13亿元。换句话说，今年下半年，考虑到外资的主动和被动配置，a股有望获得至少3000亿元的增量资本。(来源:中国证券网)

(来源:证券日报)

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