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经过一段时间的充分准备，由首席证券公司管理的公开发行产品线的分布已经变得越来越完善。华泰证券(上海)资产管理有限公司(以下简称“华泰资产管理”)于12月23日发行了第一只部分混合基金——华泰紫金太英基金。最近，该基金的拟议基金经理于天佳在接受《中国证券报》记者专访时表示，当前宏观经济数据已经稳定，市场处于估值底部。因此，基金积极乐观未来市场，珍惜逢低吸纳的机会，关注核心资产，继续为长期投资积累能量，帮助投资者创造稳定回报。

基本面预期超过预期

关于2020年的经济基本面，余天佳认为，从近期国内数据来看，中国经济有望温和复苏。

首先，小企业的采购经理人指数已经开始显示出边际改善。制造业投资的增长率略有上升。9月至10月的发电量和最近几个月基础设施投资的累计同比增长率都在不断提高。在这种背景下，企业利润和制造业投资预计将在今年年底至明年第一季度见底回升。二是9月份以来新增社会融资和信贷规模好于预期，特别是企业中长期贷款趋势有所改善。从第四季度开始，基础设施投资增速明显加快，这将有效对冲2020年房地产投资下滑的趋势。从外部环境来看，相关因素也趋于缓和。

同时，从中国经济的驱动因素来看，5G作为“新基础设施”的重要组成部分，将推动5G智能手机、物联网、人工智能等各种产品和应用的渗透和普及。，加快科技产业发展。2020年，新能源产业也将进入加速发展时期，包括光伏、电动汽车、风力发电等。预计将进入大规模增长期，这将为经济增长注入新的动力。

基于上述分析，于天佳表示，明年宏观经济的整体表现值得乐观，很有可能进入企稳上行阶段。

投资遵循三步走的框架。

出生于QFII投资研究领域的于天佳，在投资生涯中先后担任多家著名私募股权和证券公司的高级研究员和QFII基金管理人助理。他在工业研究和投资方面有丰富的经验。经过十多年的研究和投资，余天佳在股权资产投资方面形成了一套高效、优秀的投资理念和方法。在他看来，股票投资最基本的投资原则是高质量的公司和合理的估值。在投资过程中，应遵循股票选择、投资组合构建和风险控制三步走的框架。

第一步是选股。首先将股票分为价值股和成长股，然后对应不同的选股方法。价值股应该关注行业结构、市场份额、盈利能力、障碍和定价能力。对于成长型股票，应更多关注行业发展空间、公司产品和技术的领先优势、管理激励和战略愿景。于天佳还建立了成长型股票的评价体系，从行业空间、公司竞争力、财务指标和管理四个方面对成长型股票进行排名和打分，并以高分进入投资组合。第二步是组合构造。优化和平衡行业集中度、个股集中度和个股上涨的驱动因素。特别是，它分散了个股上涨的驱动因素。如果两只股票上涨的驱动因素相同，那么在构建组合时，它们将被视为一个行业。通过对备选股票和组合股票的连续比较，进行动态优化。第三步是风险控制。风力控制的目的是降低损失风险和净值波动，改善投资者的持有体验。

在2020年之前的具体投资策略方面，余天佳表示，他将把经济基本面和a股市场的整体运行作为考虑因素，重点关注业绩增长，优化股票业绩与估值的匹配，重点关注两类高质量、大蓝筹股、高增长的上市公司，特别是消费、医药、科技、金融和港股等稀缺优质资产的投资机会。于天佳还透露，出于对明年宏观经济和市场相关优质资产的乐观情绪，如果没有意外影响，华泰紫金太英基金将在股票发行和募集后迅速建仓。

(来源:中国证券报)

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