网站首页

[个人投资者第四季度调查报告:整体头寸略有增加国防部门仍是主要选择]股票市场在第三季度见底，反弹约3000点。随着市场的稳定，个人投资者的参与热情也有所提高。股权资产在个人金融资产中的比重趋于稳定，个人投资者的头寸略有增加。ETF指数基金投资趋势逐渐显现。虽然被动投资尚未成为股权资产的主要配置方式，但作为分散配置的方式之一，投资者对ETF指数基金的关注和参与正在增加。与此同时，投资者对消费领域投资的热情继续飙升，国防领域仍是主要选择。(上海证券报)

股票市场在第三季度见底，反弹了大约3000点。随着市场的稳定，个人投资者的参与热情也有所提高。股权资产在个人金融资产中的比重趋于稳定，个人投资者的头寸略有增加。

ETF指数基金投资趋势逐渐显现。虽然被动投资尚未成为股权资产的主要配置方式，但作为分散配置的方式之一，投资者对ETF指数基金的关注和参与正在增加。与此同时，投资者对消费领域投资的热情继续飙升，国防领域仍是主要选择。

大约70%的投资者看好2019年第四季度的a股市场，这与上一季度的调查结果基本一致。大多数投资者认为，第四季度市场的波动上限在3200点左右。与此同时，随着a股参与度的不断提高，投资者对北方基金的关注度也有所提高。

投资者的股票头寸上升

调查结果显示，48%的投资者在第三季度减持头寸，较第二季度下跌9%。28%的投资者增加了头寸，比第二季度上升了8个百分点。期末受访个人投资者的平均头寸为36.42%，比第二季度上升1.1个百分点。

在受访的投资者中，头寸低于20%的个人投资者占49%，比第二季度下降了3个百分点。持仓80%以上的个人投资者比例为12%，与第二季度调查结果基本一致。

对头寸数据的进一步挖掘表明，拥有大量账户资产的个人投资者的头寸明显高于整体水平。其中，证券账户资产在50万元以下的投资者平均头寸为31.56%，证券账户资产在50万元以上的投资者平均头寸为42.58%。

同时，拥有大量账户资产的个人投资者减少头寸的行动相对较少。在证券账户资产低于50万元的投资者中，50.39%的人表示将在第三季度减持头寸。在证券账户资产达到或超过50万元的投资者中，32.78%的人表示他们在第三季度减持了头寸。

此外，在未来3个月，拥有较大账户资产的个人投资者将有更强烈的增持意愿。其中，在证券账户资产在50万元以上的个人投资者中，16.18%打算增持，12.03%打算在未来3个月减持。在证券账户资产低于50万元的个人投资者中，8.17%的人打算在未来3个月增持头寸，20.04%的人打算减持头寸。

上述调查结果显示，当市场处于动荡和盘整时，拥有大额账户资产的个人投资者的投资行为相对稳定，对未来也相对乐观。

股权资产比例结束下降趋势

本次调查结果显示，第三季度受访投资者个人金融资产中证券账户资产(包括股票)的平均比例为41.7%，较第二季度的36.22%上升了5.48个百分点，增幅较为明显。

在此次问卷调查中，40%的受访投资者表示，其金融资产中的证券资产比例基本保持不变。27%的受访投资者表示，证券账户资产在其金融资产中的比例大幅下降，比之前的调查结果低7个百分点。9%的受访投资者表示，证券账户资产在其金融资产中的比例有所下降，比之前的调查结果低了2个百分点。

在受访的个人投资者中，54%的人表示，他们不会大幅调整证券账户的资产规模。9%的投资者表示将从股市撤资，较之前的调查下降了1个百分点。此外，37%的投资者表示，他们准备增加对股市的投资，这与之前的调查结果基本一致。

从提取资金的流向来看，38%的投资者表示会配置期限为个月的金融产品，占比最高。25%的投资者资金流向现金或弹性期限货币基金；7%的投资者表示，他们会用它来配置银行理财产品和期限为年或更长的定期存款。

上述调查结果显示，经过二季度市场调整后，随着三季度市场整体趋势稳定，投资者对股权资产的关注也有所恢复。然而，大多数投资者不会贸然进入市场，但在保持一定头寸的前提下，他们会选择用自己的货币观望。

超过一半的投资者盈利

第三季度，整体市场呈现出触底回升的趋势。随着指数回升，投资者的投资回报也有所提高。调查数据显示，55%的投资者表示他们在第三季度盈利，比第二季度增长了7%。

其中，收入低于10%的投资者比例为39%，比第二季度增长了4%。利润在10%至30%之间的投资者占9%，比第二季度增长1%。收入超过30%的投资者占7%，比第二季度增长了2%。此外，21%的投资者表示，他们在第三季度的股市投资中亏损，较第二季度下降了11个百分点。

9月初，上证综指触底反弹，走出刘连洋站，达到3000点大关。在此期间，36%的投资者在市场突破2800点后选择增仓，占比最高。25%的投资者没有买入或卖出。20%的投资者在反弹开始前大幅增加了头寸。随着指数的上升，10%的投资者继续增加头寸。此外，有10%的投资者随着指数的上升而不断失去头寸。

数据分析结果显示，选择不经营的投资者比例最高，达到31.55%。在选择随着指数上涨而继续下跌的投资者中，下跌的比例为28.38%。然而，在该指数反弹前就已出局的投资者中，只有10.27%遭受了损失。12.16%选择随着指数上涨继续增仓的投资者遭受了损失。在上证综指突破2800点后，只有20.07%选择增仓的投资者也遭受了损失。

从利润的角度来看，随着指数的上升而不断增仓的投资者中，71.62%最终实现了利润，占比最高。在指数突破2800点后选择增仓的投资者中，68.24%获得正回报。45.2%的投资者在指数触底之前就已经被安排好了，并获得了利润。在那些选择随着指数上涨而继续下跌的投资者中，50%的人获利了。同时，36.36%的非经营性投资者盈利，占比最低。

结合上述数据分析，在第三季度，选择跟随指数上涨并做空的投资者获利最多，损失最少。但是不经营的投资者损失最大，收益最少。大多数投资者可以在指数突破关键点后及时调整操作方向，这也会给他们带来一定的收益。

有趣的是，在市场的第二季度，市场单边下跌，很难在短时间内逆转。当时的调查结果还发现，如果想最大限度地避免损失，个人投资者应该及时调整操作方向，跟随市场步伐减持头寸。连续两个季度的调查结果显示，无论市场是涨是跌，个人投资者对市场做出及时判断比保持静止更有参考价值。

近一半的利润来自科创办交易

当被问及是否参与中远二级市场交易时，35.37%的资产在50万至100万元的投资者选择参与。在资产超过100万元的投资者中，43.62%的人选择了参与。

当被问及创新板在整体交易中的比例时，51.7%的资产在50万至100万元之间的投资者表示，创新板交易的比例在10%以内。31.29%的投资者表示，这一比例在10%至20%之间。7.48%的投资者表示，这一比例超过了60%。在资产超过100万元的投资者中，44.68%的人表示，创新板交易的比例在10%以内。37.23%的投资者表示，这一比例在10%至20%之间。12.76%的投资者表示他们超过了60%。

上述数据表明，随着资产规模的不断增加，个人投资者参与科技创新板二级市场的意愿也同时上升。然而，大多数个人投资者只占总交易量的不到20%。

根据利润数据分析，资产在50万至100万元之间的投资者中，有48.29%获利。其中，36.73%的投资者盈利在10%以内，占比最高。在资产超过100万元的投资者中，有47.88%实现了盈利。其中，35.11%的投资者盈利在10%以内，同一比例最高。

与此同时，17%的资产在50万至100万元之间的投资者遭受了损失。其中，11.56%的投资者损失在10%以内。在资产超过100万元的投资者中，18.09%遭受损失。其中，12.77%的投资者损失在10%以内。

上述调查数据显示，在第三季度，参与科技创新局二级市场交易的投资者中有近一半实现了盈利，其中大部分在10%以内。

ETF指数基金投资趋势显现

调查数据显示，41%的受访投资者在第三季度参与了ETF指数基金的投资。其中，39%的投资者利润在10%以内，占比最高。9%的投资者利润在10%到30%之间；另有6%的投资者收入超过30%。此外，14%的投资者在投资ETF指数基金时也遭受了损失，其中3%的投资者遭受了超过30%的损失。

当被问及第三季度哪个行业的回报率最高时，选择ETF指数基金的投资者占14%，排名第三，较之前的调查下降了4个百分点。与此同时，当被问及哪个部门造成的损失最大时，只有3%的投资者选择了ETF指数基金，这一比例最低。

上一季度的调查结果还显示，在市场低迷的背景下，认为ETF指数基金能带来最大回报的投资者比例为18%，仅次于消费类股。与此同时，认为ETF指数基金会带来巨大损失的投资者也占了最低的比例，只有7%。

连续两个季度的调查结果显示，投资者对ETF指数基金的关注正在逐步增加。虽然被动投资尚未成为股权资产的主要配置方式，但许多投资者开始选择ETF指数基金作为配置多元化资产的方式之一。

对资产规模的进一步数据挖掘显示，账户资产规模小于50万元的投资者中，有56.03%参与了ETF指数基金投资。账户资产在50万元以上的投资者中，占比36.51%。数据显示，资产规模较小的中小投资者更多地参与ETF指数基金，而资产规模较大的投资者更倾向于积极投资。

调查问卷显示，39%的投资者选择ETF指数基金是因为风险相对较小，占比最高。25%的投资者希望获得市场的平均收入，占第二位。选择持有各种类型投资目标且不想选择自己股份的投资者比例分别为8%和11%。

此外，38%的投资者更喜欢具有成长型、价值型等风格的ETF品种，在各类ETF指数基金中所占比例最高。31%的投资者更喜欢沪深300等基础广泛的指数型ETF，占第二大比例。第三季度，由于黄金的持续活跃表现，投资者选择黄金等ETF产品的比例也达到了9%。

对消费领域投资的热情并没有减弱。

当被问及第三季度哪些行业利润最高时，39%的投资者选择了食品、饮料、医药和其他消费类股，占比最高，比第二季度上升了7%。选择5G、芯片和其他科技股的投资者占20%，比第二季度上升了3个百分点。此外，总共约有26%的投资者选择了有色金属、房地产和其他周期性股票，而只有4%的投资者选择了中小型投资，比例最低。

当被问及目前他们更喜欢持有哪种股票时，35%的投资者也选择了消费类股，比例最高，连续两个季度上涨。选择5G、芯片和其他科技股的投资者占22%，位居第二，比第二季度上升了3个百分点。选择金融股和循环股的投资者和以前基本相同。

上述数据显示，蓝筹股消费板块仍是投资者的避风港，这也与第三季度大型消费板块的强劲表现一致。然而，值得一提的是，在第三季度，认为消费部门估值趋于合理的投资者比例有所增加。调查显示，47%的投资者认为目前蓝筹股的消费仍被低估，较第二季度下降了4个百分点。28%的投资者认为估值合理，增加了4个百分点；10%的投资者认为它被高估了，比第二季度上升了2个百分点。

从目前的头寸数据来看，个人投资者在消费类股的平均头寸为24.25%，相对高于其他行业。进一步的数据挖掘显示，54%持有消费类股的投资者盈利，19%亏损。

投资者小心增加杠杆

当被问及第三季度是否使用了保证金交易和卖空时，28%的投资者表示他们参与了，与第二季度的调查结果相比增加了4个百分点。在使用融资融券的投资者中，33%的人表示他们已经扩大了融资融券的规模，比第二季度增加了4个百分点。19%的投资者缩减了融资规模，与上一季度基本持平。此外，15%的投资者表示他们将不再筹集资金，比上一季度下降了3个百分点。

在第三季度使用保证金交易和卖空的投资者中，24%的人表示控制风险和降低杠杆。43%的投资者表示，他们将继续增加杠杆。20%的投资者表示，他们将不再使用杠杆。

在愿意增加杠杆率的投资者中，55%的人表示，融资的目的是购买市场上的热门股票并进行短期操作，这比之前的调查低了4个百分点。33%的投资者表示，他们将继续筹集资金购买已经持有的股票，较之前的调查上升了7%。另有8%的投资者表示，他们在第三季度出现了短期借款。

当融资头寸出现亏损时，50%的投资者表示，他们将在融资买入的股票下跌10%后停止亏损，较之前的调查上升了6个百分点。26%的投资者表示，当他们用融资购买的股票下跌5%时，他们会停止亏损。此外，9%的投资者直到该证券公司要求追加抵押品时才停止，较之前的调查下降了5个百分点。

上述调查结果显示，第三季度使用杠杆的人数略有增加，但杠杆使用者的投资策略趋于谨慎和保守。

超过70%的投资者看好第四季度

在这项调查中，73%的个人投资者认为上证综指将在2019年第四季度出现红色。其中，26%的投资者认为涨幅在5%以上。47%的投资者认为涨幅在0%至5%之间。

在对上证综指第四季度波动峰值的预测中，50%的投资者认为波动上限在3200点左右，占比最高。14%的投资者认为波动上限在3000点左右；21%的投资者表示，波动上限为3300点或更高。

从第四季度市场运行速度来看，38%的投资者认为市场指数会先跌后升，占比最高。33%的投资者认为市场指数会反复波动，但一些行业预计会飙升。18%的投资者说市场指数会涨会跌。此外，另有5%的投资者认为市场将单边下跌。

根据不同行业的未来趋势，44%的投资者预计a股市场将在第四季度出现分化，其中主题股相对强势，蓝筹股相对弱势，占比最高。19%的投资者认为，蓝筹股市场将在第四季度表现相对强劲，而主题股将走弱。

关注北行募集资金

北向基金在第三季度恢复了大规模净流入。关于资本流向北方的趋势，45%的投资者认为流入和流出都是短期行为，不必担心。40%的投资者认为北向资本是风向标，这表明海外资本对a股持乐观态度。15%的投资者没有做出明确的选择。

当被问及是否会跟随北行资本进行交易时，47%的投资者选择频繁关注，但不会跟随操作，比例最高，比第二季度上升了2%。28%的投资者选择频繁关注，并在一定程度上关注了该操作，较第二季度上升了5%。共有25%的投资者选择偶尔关注或不关注，较第二季度下降了6个百分点。

上述数据显示，虽然投资者不会完全参考北行基金的操作，但投资者对其趋势的关注度有所提高，同意北行基金具有操作参考价值的投资者也在增加。

与此同时，随着资产规模的增长，投资者对北方基金的关注也有所增加。根据资产规模数据分析，资产规模小于50万元的投资者中，有25.31%的人选择不关注北方基金。在资产超过50万元的投资者中，这一数字进一步下降，23.93%的人选择不予关注。上海证券交易所针对高净值客户的另一项调查数据显示，69%的高净值客户会在一定程度上参考北行基金的方向。14%的高净值客户将遵循来自北方的资本方向。

此外，在第三季，香港联合交易所的资金亦持续大幅南移。25%的投资者表示，他们在第三季度通过香港证券交易所投资了香港股票，比第二季度上升了5个百分点。在投资港股的投资者中，有40%的人倾向于两地同时上市，h股的折价高于a股，占比最高，比上年增长1个百分点。21%的投资者选择了以银行为代表的高股息收益率蓝筹股，增幅为3个百分点。

售后市场战略> > >

“围城效应”促进上市

杨德龙:十年磨一剑创业板高质量成长型股票有望重启

大型保险公司风险偏好上升继续推高低估值股价

李丽凤，国家黄金战略:摩根士丹利资本国际在11月实施第三步扩张，预计被动增量基金约为493亿英镑

(来源:上海证券报)

• 上一篇：巨无霸保险降到了每天300亿元的上限！今年禁令的第二
• 下一篇：本周股市的三种猜测和对策:技术领袖的再次崛起？