债券违约频繁的房地产公司可能面临长期“融资困难”

债券违约频繁的房地产公司可能面临长期“融资困难” 发布时间：2020-03-14

原标题:债券违约频繁或面临长期“融资困难”的房地产企业

住宅企业正面临着“前所未有”的融资困境。

自今年下半年以来，金融产品频频遭到“雷击”，上市公司的实际检察官因非法集资、贿赂、内幕交易等违规行为相继被捕，导致各类债务违约数量激增。这场“雷雨”已经蔓延到房地产领域。

据《国家商报》记者不完全统计，今年房地产开发行业有7家公司债券违约，涉及金额总计139亿元。其中包括该地区一些知名的房地产公司，如怡和房地产、伊尹股份、洪钟股份和郑源房地产。如果将房地产上下游的建材、建筑装饰领域的企业加在一起，债券违约数量将达到21家，总金额为464.83亿元。

成功发行债券的房地产公司也可能面临债券问题的压力。例如，荣信、嘉园国际等房地产公司已经暴露出一个事实，即一些私人债务已被纳入“大智慧”的“非投资池”，该池已被中国保监会采纳。

与此同时，记者注意到，今年下半年，先后出现“雷雨”的ST张裕、永清环保、小泰科技等企业都涉足房地产领域。

在今年融资渠道全面收缩的背景下，住房企业纷纷从各种标准和非标准渠道寻求资金。然而，在这次P2P清理和财务管理重组浪潮的影响下，越来越多的“不规范”资金被清理，许多道路被堵塞，房地产面临的融资环境可能更加严峻。

融资困境前所未有

今年下半年，许多资本数据称之为“雷电季节”。

11月1日，浙江小泰科技的实际检察官潘晓峰因涉嫌非法吸收公众存款而主动自首。10月24日，春兴精工的真正检察官孙因内幕交易被拘留。7月26日，圣昌宇的真正检察官简因受贿被捕...

参与这一浪潮的大多数企业都与房地产行业密切相关。

如上市公司华普智通的创始人、实际控制人简瀛海的ST张裕，早年涉足房地产，成立华普海运仓房地产开发有限公司，成功将房地产项目注入上市空壳公司。

另一个例子是永清环保公司，它还拥有长沙宇星房地产开发有限公司和其他房地产企业。小泰科技的实际控制人潘晓峰，已经从网上理财发展到在网下设立“泰然城”实体店，并在小城镇开发经营领域设立“泰然镇”。

随着上市公司的这一波“雷雨”，一些资金来自房地产，而另一些只能通过出售房地产资产来生存。

一位不愿透露姓名的金融分析师向《国家商报》记者指出，“由于过去资金宽松，房地产行业是第一个接受各种背景资金的行业。在这一波重组浪潮中，许多基金和资产被冲走了。整个房地产行业也在被清理。”

据人民法院网站报道，截至10月27日，破产房屋企业数量已增至408家。其中，不仅有中小型住宅企业，还有过去经营良好、具有一定规模的住宅企业。

上述分析人士指出:“继中国银监会5月份发布的整顿房地产行业融资混乱的“23号文件”，以及监管部门7月份和8月份出台的紧缩政策之后，房地产是‘有漏洞的地方，有融资行为的地方就堵’。该市场符合大趋势，并将随着重组而逐步深化。房地产公司可能面临“前所未有的”融资困境。

房地产债券经常违约。

房地产企业的资本结构确实不容乐观。不仅融资渠道减少，即使成功融资也不意味着一帆风顺。

据《国家商报》记者查阅的相关数据显示，截至目前，已有26家房企发生债券违约，累计违约金额约为139.03亿元。然而，总共有31种非标准融资产品涉及基金、信托和资产管理违约。由于一些产品的数量尚未公布，因此无法进行统计。

11月5日，据报道，融信发行的“19榕头03”、“19榕头04”和“19榕头05”的私人债务被纳入非投资池。

然而，针对上述市场传言，融信在11月6日回应称，其“19融头03”等债券因“私募债券”一词而被纳入池中。这些债券还包括平安银行、广发银行、华夏银行和其他公司的债券。融信中国尚未发行19只04年投融资债券和19只05年投融资债券，传闻信息有误。

一位资产管理人告诉《国家商报》记者，投资禁止池是根据“中国保监会58号文件”生成的，不符合投资规则的债券被纳入投资禁止池。“如果基金公司、证券公司的资产管理机构和私人投资者被禁止交易，他们将无法在二级市场买卖证券。证券不会有流动性，而且会有潜在的违约风险。"

这位资产经理表示，如果目标是一个项目，那么该项目可能存在一定的风险，比如推迟开工。如果目标是一家公司，则可能是该企业的资本结构和财务问题或存在流动性风险。此外，不付款或延迟的风险将影响现有债券。

数据来源:通策研究所

根据同策研究院的数据，2019年10月，40家典型上市住房企业完成融资235.82亿元，较上月大幅下降65.80%，2019年创下历史新低。以发行数量最多的公司债券为例，发行总额为101.08亿元，占发行总额的42.86%，比上个月下降35.14%。

"房地产公司应该为长期的“融资困难”做好准备."安居客房地产研究所首席分析师张博直言不讳地表示，这波浪潮是为了通过金融监管实现房地产开发行业的“去生产”。

“无论是1000亿住房企业还是中小住房企业，现在更重要的是降低企业的财务风险，稳步发展。”张博认为，随着未来商品房市场的变化，行业的整体规模上限现在已经出现。两类住房企业未来将面临更大的风险。首先，中小型住房企业，特别是小型住房企业，在获得土地方面将面临更多挑战，淘汰率将大幅提高。二是住房企业的高负债率，无论大型品牌住房企业与否，高负债率的风险将远远大于前几年，并不排除“大象”级住房企业的高负债率将会下降。

(来源:国家商业日报)

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