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[韩瑞钴业计划募集不超过19亿元的资金，争夺三元电池蓝海，迎接新能源汽车产业链的发展机遇]近日，韩瑞钴业宣布“2019年民营a股发行计划”。公司计划通过发行私募股权募集资金，募集资金总额不超过19亿元。扣除发行成本后的募集资金净额将用于建设“年产1万吨新钴金属和2.6万吨三元前驱体项目”。(证券日报)

几天前，韩瑞钴宣布了“2019年非公开发行a股计划”。该公司计划定向增发股票以筹集资金，募集资金总额不超过19亿元。扣除发行成本后的资金净额将用于建设“万吨金属钴新材料年产和2.6万吨三元前驱体年产项目”。

记者注意到，该项目的第一阶段是建立一个钴系列产品的钴冶炼生产线，第二阶段将依靠第一阶段的硫酸钴，硫酸镍和硫酸锰产品建立三元前体。在谈到投资上述项目的战略考虑时，韩瑞钴业的董秘陶凯在接受《证券日报》采访时表示:“钴的一个重要应用领域是三元电池正极材料，三元前驱体是三元正极材料的原料。在江西投资钴冶炼、电池回收和前体的目的是继续延伸钴产业链，提高公司产品的附加值。另一方面，由于公司的原材料主要来自原矿，电池回收业务将有助于公司拓宽原材料来源。”

延伸下游产业链

聚焦三元阳极前体

近年来，国内新能源汽车市场进入了快速增长期。根据中国汽车工业协会的数据，2018年，中国生产了127万辆新能源汽车，销售了125.6万辆，同比分别增长59.90%和61.70%。锂电池作为新能源汽车价值链的关键环节和核心组成部分，已经成为大多数新能源汽车使用的动力源。

值得一提的是，根据正极材料的不同，动力锂电池可分为磷酸铁锂、锰酸锂和三元(NCM、NCA)电池。然而，三元材料由于其比磷酸铁锂更高的能量密度，已经成为中国最大的锂电池正极材料。

基于此，韩瑞钴业将注意力集中在三元阴极材料的前驱体上。相关行业的一些分析师告诉记者:“从新能源汽车电池的成本方面来看，三元正极材料是由三元前驱体和碳酸锂烧结而成，正极材料约占电池成本的30%；从技术角度来看，三元电池模型的迭代更新是根据镍、钴和锰的比例来命名的(例如811和622)，从而显示了正极材料的重要性。”

记者了解到，自2018年以来，国内三元正极材料前驱体行业发展迅速。在谈到三元正极材料前驱体的未来市场空间时，上述分析师表示，目前三元正极材料前驱体的价格约为12万元/吨-13万元/吨，今年的市场空间较去年增长了约50%，达到100亿元。未来，市场空间的增长率将取决于新能源汽车的普及速度。

据韩瑞钴业介绍，公司前期钴粉前驱体根据生产情况部分委托国内湿法冶金企业加工，不利于产能扩大和质量提高。该项目实施后，一方面，公司将进入新能源产业链的废物回收领域；另一方面，湿法冶金生产线的建设取代了公司钴中间产品的外包，有利于进一步完善公司完整的产业链布局。

项目建成投产后，公司将新增年产5400吨硫酸钴(金属)、1600吨氯化钴(金属)和3000吨氧化钴(金属)，以填补公司钴盐产品的缺口，拓宽钴盐产品线，改善钴产品的整体产业链布局。同时，该项目年营业收入达到56.65亿元，年利润达到8.74亿元。

韩瑞钴表示，发行后，公司总资产和净资产将增加，公司的资产负债率和财务风险将进一步降低，盈利规模和盈利能力将显著提高。

5G，新能源双拉

钴价有望企稳反弹

得益于上游资源供应和下游高质量产品的双重优势，韩瑞钴粉产品在国内市场占有近三分之一的市场份额，也是中国钴粉产品的主要出口国之一。在过去的三年里，该公司的钴粉出口量占钴粉出口总量的50%以上。

财务数据显示，2017年上市第一年，公司实现收入14.6亿元，净利润4.49亿元，同比分别增长97.16%和575.04%。2018年，公司实现收入27.8亿元，净利润7.08亿元，分别增长89.94%和57.46%。

今年上半年，公司主要产品钴粉、氢氧化钴和电解铜的销量均保持增长，但钴金属价格自2018年以来持续下跌，导致公司钴产品价格和利润大幅下降。直到第三季度，由于钴价格的上涨，公司的业绩有所恢复，收入为3.21亿元，净利润为3623万元。

"从今年年初到8月，钴的价格处于下降阶段."陶凯向记者解释说，“到8月中旬，钴价格将会反弹，主要是因为嘉能可拥有的全球最大钴矿Munta将在未来两年内关闭，这意味着明年的供应将会萎缩，因此市场对明年的钴价格有相对乐观的预期”。

记者注意到，除了供应方面的收缩，其下游需求方面预计将在5G和新能源汽车的拉动下逐步改善。根据上述分析师，下游对钴的需求有一半在制造业，那里的需求相对稳定，最重要的变量是电池行业。在电池领域，超过20%是动力电池，70%是消费电池。自2017年以来，消费者电池需求一直低迷，但随着2020年5G替代产品的出现，需求有望恢复。

在新能源动力电池领域，陶凯表示:“随着明年欧洲燃料汽车尾气排放政策的收紧，主流外国和合资汽车品牌将增加纯电动汽车的布局，因此我们对新能源动力电池的前景非常乐观。”

“新能源汽车是一个相对较大的行业方向。未来，新能源电池领域将是我们下游布局的重点。”陶凯对记者补充道。

(来源:证券日报)

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