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[投资解读]谁在提醒a股风险偏好增加？是人民币的即期汇率吗？

昨日，人民币兑美元汇率继续保持看涨趋势，并成功触及逾10个月来的新高。截至17时50分，美元兑人民币汇率为1美元兑6.6775元人民币，年内人民币兑美元累计升值近4%。

对此，分析师表示，人民币兑美元汇率短期内容易上升，难以下跌。一方面，中国的经济增长率是稳定和积极的，而其外贸顺差仍然很高。在中性和稳定的货币政策下，人民币汇率的上升预计会随着即期汇率的升值而加强。另一方面，美元指数在短期内仍难以摆脱支撑人民币汇率持续上升的弱势格局。

值得一提的是，在对人民币汇率走势的良好预期下，一些机构开始为受益于人民币升值的概念股提供投资机会。通过对制度观点的梳理，发现包括航空运输、造纸、化工(玻璃纤维、聚酯、纯碱、氯碱)、有色金属等四大产业。，将受益于美元指数走软和人民币升值。

其中，空运部门受到大多数组织的青睐。经过整理发现，自7月以来，长江证券(9.83+1.24%，医药股)、华创证券、安信证券等多家机构。对航空业的投资机会表示看好，并指出航空公司应关注人民币升值带来的外汇收益增加。

其中，远大证券表示，人民币升值将减少因空运行业美元贷款比例较高而导致的利息支出造成的汇兑损失。2016年，中国南方航空公司(8.20+3.80%，股票咨询)、中国东方航空公司(6.85+3.01%，股票咨询)和中国国际航空公司(9.14+4.94%，股票咨询)遭受了超过30亿元的汇兑损失。如果人民币贬值1%，当前净利润对汇率变动的敏感度分别为18.3%、16.1%和11.8%。今年上半年，中国航空客运市场实现快速增长，国内航线客运量达到2.37亿人次，同比增长14.2%，同比增长5.1%。随着8月份夏季旅游旺季的到来，航空业将在国际油价走低、人民币汇率走强的背景下进入旺季。

在个股方面，证券日报市场研究中心统计发现，在过去30天的沪深两市7只航空运输类股中，南方航空(7只)、国航(6只)、东航(4只)、春秋航空(32.80+2.98%，诊断类股)(4只)、吉祥航空(14.74+3.95%，诊断类股)(4只)等5只股票均获得4家以上机构的“买入”或“增持”评级，投资机会受到高度重视。

对于其他三个行业，机构普遍认为人民币升值将有助于依赖纸浆进口的造纸行业降低成本。此外，化工和有色金属行业的一些企业也依赖进口成本侧原材料，这也将受益于人民币汇率的升值。

值得注意的是，人民币汇率的上行也将对一些行业产生一定的负面影响。其中，汇率变动对家电行业造成的汇兑损益也成为机构关注的焦点。其中，申万红源证券(5.90+0.85%，郑谷)表示，人民币升值造成的汇兑损失可能会对一些出口量较大的企业的半年度报告产生负面影响。最近，家电行业的几家公司公布上半年业绩低于预期，部分原因是受汇兑损益的影响。其中，出口量大、海外资产规模大的企业在人民币升值期间的业绩可能会受到一定程度的负面影响。预计一些公司将在2017年半年度报告中遭受更多外汇损失，但这些公司可能会通过对冲和其他措施进行对冲。因此，应特别关注行业中关键公司的表现。

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