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最近，尽管有大量资金从朝鲜流出，记者了解到，许多管理规模达数万亿美元的外资管理机构“复制”了中国概念股及相关资产。另一个组织表示，通过外资战略增加中国资产配置的趋势不会改变。

长期机制继续增加头寸

《中国证券报》记者了解到，一些长期外国投资机构最近增加了在中国资产的头寸。

例如，香港证券交易所披露的交易所信息显示，3月10日，美国著名的长期投资机构——首创集团增持了龙湖集团控股公司的股份，共购买了350万股龙湖集团控股公司的股份，当日平均价格为1.24亿港元。首创集团最新的管理规模约为1.9万亿美元。

保诚集团是一家美国资产管理机构，擅长股票选择，目前管理着大约1.12万亿美元。3月12日，保诚集团(Prudential Group)亚太机会股权基金(Asia Pacific Opportunity Equity Fund)的基金经理埃里克莫菲特(EricMoffett)告诉记者，他最近增持了一些中国内地地产股。

埃里克·墨菲认为，许多人已经看到了政策监管对中国房地产公司的影响，但他们忽略了另一个重要的逻辑:行业整合的集中。随着产业融合的推进，中国领先的房地产公司仍有良好的发展机遇。尽管他仍然对整个房地产行业的机遇持乐观态度，但他最近略微调整了自己的投资逻辑。原因是房地产行业的明显机会已经用尽。

“我最近卖出了一只领先的a股房地产股票，这只股票我已经持有了五年多。越来越多的投资者已经看到了它的价值。最近，又有一只房地产股票被买入。除了开发商，我也喜欢房地产公司。房地产公司不仅将经历行业整合，而且还有巨大的增长空间。”埃里克·墨菲说。

除了房地产股，埃里克·墨菲说:“我现在非常喜欢高质量的餐饮公司，尽管餐饮业显然受到了新的冠状肺炎疫情的影响。我的基金持有在纽约证券交易所上市的YUMC股票。我们持有这支股票已经很多年了。随着中国各行业恢复工作和生产的逐步深入，百胜在中国的运营将恢复正常。目前，它仍然是我的基金中的主要大股之一。我认为这家公司非常好。它有很强的产生现金流的能力。公司的管理层一直保持着很强的执行能力。我们最近在市场上错误地发现了餐饮业的一些新机会。此外，我们还收购了一家地区性的酒类公司和一家啤酒公司。"

埃里克·墨菲也非常关注香港股市。「在疫症爆发前，我们认为香港地产发展公司的机会可能会来临，而很多目标的估值非常吸引人。然而，流行病的爆发可能会延长这些股票估值的修复时间。然而，疫情爆发后，香港股市出现了一些新的机会。此外，一些与旅游相关的股票现在非常有吸引力。”他说。

据媒体报道，管理规模达1.23万亿美元的巨擘京顺投资(Jing Shun Investment)最近在海外推出了两项a股战略基金:一项是定量基金，一项是前瞻性基金。其中，主动管理基金组合包含30-40只股票。选股标准要求良好的财务状况、可靠的商业模式和可观的增长潜力。

京顺亚太投资有限公司负责人安德鲁洛表示:“越来越多的海外投资者希望投资a股，现在的需求比以往任何时候都更强劲。”

在恐慌性抛售美国股票后，另一家1000亿美元外资管理机构——伯勒尔投资基金(Burrell Investment Fund)的经理表示，该基金最近增持了a股，并减持了美国服务类股。

预计北行资本将恢复净流入

针对近期朝鲜资金外流，一些机构认为，这可能是由于外国投资者调整了股权投资，进而减少了对a股的投资。

瑞银资产管理部资产配置总监罗迪表示，海外机构投资者的资产配置分为战略配置和战术配置。战略性资产配置是一种长期资产配置，一般在3-5年内进行调整。它侧重于投资的长期回报和市场的风险特征，而不关注短期事件和情绪的影响。战术性资产配置的重点是如何在长期配置的基础上把握短期机会，规避短期市场风险。

他进一步解释说，在战术配置方面，不同的资产管理机构采用不同的投资流程和策略，其中一些根据固定的时间间隔(例如每月)进行调整，而另一些则根据市场条件和既定的止损目标进行不定期调整。通常我们看到的每日或每周资本流入和流出基本上是投资者战术配置的结果。

罗迪表示，从更长的一段时间来看，北行资本将继续流动，这是由外资战略增加中国资产配置的趋势决定的，这一趋势不会很快结束。中国的经济领导人将摆脱疫情的干扰，在其他经济体之前回到增长的主线。这基本上已经成为国际市场的共识。在不久的将来，来自朝鲜的资金净流入预计将逐步恢复。

(来源:中国证券报)

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