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[再融资新政即将尘埃落定券商“闻声而变”]再融资新政即将出台，上市公司再融资也出现了一些新趋势。最近，兴业证券等公司表示，由于新政策的影响，他们决定撤回原来的申请，增加项目。分析人士指出，按照“新旧分开”的安排，原申请可能无法“享受”新规则，撤回申请是在考虑自身利益和投资者认购热情后做出的选择。

新的再融资政策即将出台，上市公司再融资出现一些新的趋势。最近，兴业证券等公司表示，由于新政策的影响，他们决定撤回原来的申请，增加项目。分析人士指出，按照“新旧分开”的安排，原申请可能无法“享受”新规则，撤回申请是在考虑自身利益和投资者认购热情后做出的选择。北京商报记者今天注意到，截至12月4日，8家证券公司800多亿元的固定增资计划尚未实施。业内人士预测，由于新的再融资政策“放松了限制”，证券公司实施固定增资的积极性将大大提高，证券公司的固定增资融资规模将继续扩大。

最初的再融资申请被分批撤回。

12月3日，兴业证券宣布，兴业证券董事会审议通过了《关于收回公司本次私募申请文件的议案》。兴业证券表示，新的再融资政策将对该公司的非公开发行股票产生更大影响。考虑到资本市场环境和监管政策的变化，结合实际情况撤回上述申请。

值得一提的是，除兴业证券外，最近还有很多其他上市公司撤回了再融资申请。例如，12月3日，汉商集团还宣布，由于中国证监会对上市公司再融资的新要求，公司拟撤回2019年非公开发行股票的申请文件。一些投资银行家表示，这些撤回申请的公司将根据资本市场情况、监管政策、企业融资需求以及投资者推动实施拟议投资项目的意愿，采取适当的融资方式。

11月8日，证监会就修改《上市公司证券发行管理办法》、《创业板上市公司证券发行暂行办法》等再融资规则公开征求意见。其中，上市公司再融资条件从发行对象、定价、锁定期和执行期等方面有所放宽。具体而言，中国证监会建议缩短固定增资参与者的锁定期，明确锁定期结束后，锁定期不受减持规则的相关限制，延长批准文件的有效期，方便上市公司选择发行窗口。

苏宁金融学院特别研究员何今天在《北京商报》上对记者表示，上市公司撤回原再融资申请是在考虑自身利益和投资者热情后做出的选择。他表示，新再融资政策的主要目标是降低再融资门槛，促进市场化再融资的发生。意见稿发布后，投资者参与认购的热情大大增强。对于认购的投资者来说，他们希望在新政策实施后，上市公司能够发行新股，以实现自身利益的最大化。对于上市公司而言，新政策实施后将实施再融资，发行将更为简单，审计预计将更加宽松。

860亿在路上

新政策草案出台后，一些证券公司也在增设项目方面取得了新的进展。根据12月3日第一创业公告，第一创业证券于2019年12月2日收到中国证监会发布的《中国证券监督管理委员会行政许可申请受理表》。中国证监会审查了公司提交的增资申请材料，决定予以受理。数据显示，目前包括第一风险证券在内，共有8家证券公司尚未实施其859.6亿元的融资计划。然而，从实施的进展来看，今年还没有任何增加证券交易商数量的计划。证券交易商数量的最新增长——华泰证券——也在去年8月跌至谷底。从申请进度来看，八家证券公司中最快的是国鑫证券。该公司的固定增资计划已获中国证监会批准。此外，中信证券的固定增资计划也已获得证监会批准。

值得一提的是，根据新政策草案的“新老方案”安排，当修订后的再融资规则颁布实施时，如果再融资申请已被批准，则适用原规则；如果没有获得批准，将适用修订后的新规则。

“我们预计新政策将在今年年底和明年年初实施。在审查会议之后，批准通常会在一个多月内收到，这可能赶不上新政策。其他证券交易商需要获得中国证监会的批准。据估计，新的再融资政策需要一段时间才能实施或已经实施。”证券公司的一些投资银行家今天在《北京商报》上告诉记者。这意味着，已披露其固定增资计划的六家证券公司——华中证券、中信建投、海通证券、南京证券、第一创业和西南证券——可能会实施新政策。

何叶楠还指出，通过再融资补充资本是证券公司做大做强的重要基础。新政策的出台必将加速证券公司的再融资，再融资案例的数量将大幅增加。他进一步表示，预计证券公司实施固定增资的积极性将大大提高，证券公司固定增资的融资规模将继续扩大。与此同时，以前实施过其他再融资活动(如公开发行新股和可转换债券)的证券公司也可以选择停止实施，转而申请固定增资。

明年潮水肯定会上涨。

数据显示，截至12月4日，上海和深圳市场的再融资规模已达到1.16万亿元，而去年全年为1.07万亿元。随着市场再融资热情的日益高涨和新规的影响，券商的相关业务收入也将收到递增的“红包”。

上述证券公司投资银行从业人员今天在《北京商报》对记者表示，许多上市公司一直在积极准备增资，并聘请证券公司等中介机构开展尽职调查等工作。预计一些上市公司将在明年第一季度后进行集中申报。

“这些公司正准备提交2019年年度报告数据。预计明年3-4月上市公司年报数据一公布，许多上市公司就会向中国证监会提交申请材料。”这些人说。

一份证券公司的研究报告显示，作为资本市场的主要参与者，证券公司在改革红利的释放下有更大的业务发展空间。再融资规则的修订将使证券公司投资银行业务受益匪浅。如果再融资市场在2020年反弹至1.5万亿元，预计将为证券公司投资银行带来40-50亿元的收入增量，这将比2018年整个行业的收入增加约12%。解禁后的减持规则的放松也将提升交易活力，有助于证券公司的经纪业务。

(来源:今日北京商报)

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