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赢得全球股市，创业板成为最大资产！资本热潮仍在继续。

在新的一年里，创业板以22%的涨幅显示出“非凡的勇气”。它已经成为世界上表现最好的资产之一。

作为一个率先从疫情中恢复并做出适当反应的经济体，中国的a股资产首先受益。至于具体涨幅，创业板指数自2020年初以来已上涨22%，是国内金价8.2%的两倍多。22%的增幅肯定远远领先于全球股市，后者正哀叹两位数的负增长。

繁荣的a股市场背后是来自各种渠道的资金的大力支持。目前，所有行业的基金价格都已跌至多年低点。3月6日，10年期国债利率降至2.63%，为2002年以来的最低水平。三个月期SHIBOR利率跌至10年来的最低水平，而央行指定的利率走廊的锚——D R007(7天质押式回购利率)，20日的平均利率低于2%。

随着资本价格如此之低，企业债券发行市场也在蓬勃发展。从今年年初到3月5日，企业信用债券发行总额为1.86万亿元，远远超过同期规模。今年3月，公司债务登记制度和新的再融资条例出台，新一轮市场基金将进入市场。

基于这样的背景，机构的主体对股票市场特别是创业板市场充满热情，因为在创业板市场流动性很容易得到释放。3月5日，两市融资余额单日增加99.15亿元，至1115.63亿元，为2016年1月以来的四年新高。

在资本的推动下，a股的总市值攀升至近5年来的最高水平(不排除近年来新上市的新股)。连续10个交易日，成交量超过1万亿大关。有一种说法是，资本高峰暂时是凉爽的，而每天的高峰是凉爽的。然而，不管浪有多大，总有一天会退潮的。在机会主义无处不在的时候，投资者应该更加谨慎。

成长型企业市场赢得全球股市，涨幅超过黄金

新的皇冠流行病影响全球资本市场，并对上市公司的利润带来短期影响。中国作为首个从疫情中恢复并妥善应对疫情的经济体，正率先从a股资产中获益。

统计数据显示，截至3月6日收盘时，自今年初以来，主要a股指数的表现一直优于全球市场。其中，成长型企业市场指数上涨21.9%，遥遥领先，涨幅超过上海黄金价格的两倍。在出现负增长的全球股指中，这种情况极为罕见。委内瑞拉股市位居第二，上涨16%。

——2——显然，这个受新皇冠肺炎影响最大的国家，尽管受到巨大的经济影响，但其a股仍保持了显著的增长。

资本价格跌至历史低点

繁荣的a股市场背后是来自各种渠道的资金的大力支持。目前，充足的流动性正在加速市场无风险收益率的下降趋势，各行业的资本价格都达到了历史低点。其中，3个月SHIBOR利率跌至10年来最低点，10年期国债收益率跌至18年来最低点，尤其引人注目。

3月3日至4月6日，10年期国债利率降至2.63%，为2002年以来的最低水平。当天，10年期美国国债收益率跌至0.822%，令市场高度担忧。

6在上海银行间同业拆借市场(SHIBOR)，最重要的3个月期基金价格从1月23日的2.8580%下跌至3月6日的2.2580%，直接下跌60个基点。目前，3个月期SHIBOR利率已降至10年来的最低水平。

2007年8月至3月6日的报价为1.8928%。作为央行指定的利率走廊的锚，dr007 (7天质押式回购利率)在20天内平均低于2%，在过去5天内平均低于1.8640%。这个价格也处于历史最低点。从跌幅来看，2月份存款机构隔夜及7天回购利率分别较1月份低31个基点、23个基点至1.60%及2.17%。三月之后，这个价格中心仍在进一步下降。

显然，自1月底以来，随着中央银行市场流动性超出预期的增加，各种渠道的资本利率中心急剧下降，可以说是资本史上最宽松的时刻。这也可以理解为，截至3月6日，央行已经连续14个工作日没有进行反向回购操作，因为市场确实不缺钱。

企业信用债券正如火如荼地进行着；公司债券发行登记制度+新的再融资规则

在资本处于历史性宽松时刻的同时，外国资本仍在涌入利率债务市场，押注国内利率进一步下降的趋势。与此同时，企业也在利用宽松的资金发行信用债券和吸收资金。此外，自3月份以来，公司债务登记制度的实施进一步扩大了公司资本的范围。

中国的债务数据显示，截至2月底，海外机构委托债券的面值达到19516亿元，同比增长29.0%，比1月份增长657亿元。海外投资机构已连续15个月增持人民币债券。从债券种类来看，国债和政策性银行债券仍然是海外机构的重头寸债券。2月份境外机构委托债券中，国债和政策性银行债券分别增加306亿元和340亿元。月末，股票余额为1.88万亿元，占海外机构委托债券总额的96%。

——相关统计显示，今年1、2月份信用债券净融资规模保持在4300亿元左右，为2016年以来的月度最高水平。其中，1月和2月发行的信用债券总额分别为7616亿元和7693亿元，融资净额分别为3341亿元和3333亿元，远远超过往年。即使考虑到春节因素，今年2月信用债券的净融资规模也远远高于去年3月的2300亿元。

据风统计，从今年1月到2月，信用债券(包括企业债券、企业债券、中期票据、短期融资券、定向工具、资产支持型证券等)。)发行了1.53万亿元人民币，高于去年同期的1.27万亿元人民币。截至3月5日，信用债券发行总额为1.86万亿元。

显然，企业债务融资在今年头两个月已经爆发。从长远来看，这也许只是开始，因为公司债券的发行已经开始实行登记制度，公司债券和公司债券的审批和发行效率将大大提高，信用债券市场有望在未来扩大。

与此同时，上市公司新的再融资规则也于3月份开始实施，在双管齐下的情况下，企业融资的宽松预期将进一步放宽。

融资余额飙升至1.1万亿元，创下2015年股市崩盘后的新高。

显然，看到企业资本大幅改善，社会资本成本有可能创下历史新低，大型机构纷纷进入市场做不止一个市场，尤其是在融资融券市场，2015年股市崩盘后，融资也创下新高。

交易所数据显示，在2月底短暂撤资后，沪深股市融资余额本周恢复上升趋势。本周前4个交易日，两市融资余额增长了4倍。3月5日，两市融资余额单日增加99.15亿元，总额达到11150.63亿元。

农历新年以来，两市融资余额的增减与整体市场指数的增减保持正相关。在农历新年后的这轮触底反弹中，2月4日和2月28日是上证综指的两个阶段低点，而2月21日是上证综指的一个阶段高点。

a股总市值创下五年新高，10个交易日的交易额超过万亿元。

截至3月6日收盘，a股总市值已达到63万亿元，创下2015年6月以来的新高。

从a股的成交量来看，最近10个交易日成交量已经超过1万亿大关。很明显，市场组织以低资本涌入股市。然而，这种市场成交量的激增恰恰是市场投机者涌入的表现。

有一种说法是，资金高峰暂时是凉爽的，而每天的高峰是凉爽的！只是不管浪有多大，总有一天会退潮的。投资者应该小心“发现”！

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