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原标题:合并带来了77倍的业绩增长，其中“跨境电子商务”的股价上涨了92%，而星辉否认出售炮弹准确。

[A股合并带来了77倍的业绩增长和92%的“跨境电子商务”股价上涨:星辉精密否认出售壳牌)在发布业绩预测的约400家上市公司中，星辉精密(300464。深交所(SZ)在预增股名单中排名第二。该公司预计其2019年返还给母公司的净利润为1.6亿元，同比增长7727.79%。随着业绩的持续改善，星辉精密的股价在2019年上涨了92.18%，这是除2015年上市第一年外，星辉精密股价第二次进入全年上涨。(《华夏时报》)

一旦业绩预测出来，一些人会高兴，一些人会悲伤。

截至2020年1月16日，在已发布业绩预测的约400家上市公司中，星辉精密(300464。深证)在预增股名单中排名第二。该公司预计2019年净利润为1.6亿元，同比增长7727.79%。

随着业绩的持续改善，星辉精密的股价在2019年上涨了92.18%，这是除2015年上市第一年外，星辉精密股价第二次进入全年上涨。

至于净利润大幅增长的原因，星徽精密在公告中表示，这与被收购子公司泽宝科技的合并以及公司生产所用原材料价格的下降有关。

《华夏时报》记者于2020年1月15日致电星辉精密证券部作为投资者。相关工作人员表示，根据初步数据，泽宝科技2019年的业绩承诺已经圆满完成，公司未来将继续采用泽宝科技与其主要硬件行业的“双轮驱动”战略，实现优势互补、合作共赢。

武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新在接受《华夏时报》采访时表示，并购是上市公司扩张的主要方式，特别是当一些上市公司传统主营业务萎缩或主营业务无法扩张时，行业转型升级可以通过并购实现。

同时，董登新还提醒上市公司要对股东负责，尽最大能力使用有限的资金，在选择并购目标时要有明确的目标。如果上市公司的合并仅仅是为了美化财务报表和获得暂时的财务改善，那么这种合并就是短视和投机的。

收购增加利润

星辉对泽宝技术的精确收购花了一些时间。

2018年6月，星辉精密宣布计划收购泽宝科技100%的股权，并通过发行股票和支付现金筹集配套资金。

泽宝科技是一家跨国电子商务公司，其95%以上的业务都依赖亚马逊平台。其产品主要集中在电源、蓝牙音响、小型家用电器、电脑和手机外设、个人健康保护等类别。

收购启动时，星徽精密的总市值只有约17.39亿元，而泽宝科技上一轮d融资综合估值在2017年7月已经达到12.67亿元。星辉精密2017年的收入为5.26亿元，净利润为1500万元，而泽宝科技的收入为17.43亿元，净利润为3100万元。整体表现规模是星辉精密的两倍多。

收购过程开始后，星徽精准度对交易报告草稿进行了多次修订，分别向深交所重组询价和证监会反馈意见发出了114页和194页的回复函。最后，收购于2019年初完成。

此次交易的总对价为15.30亿元，其中星际迷航精密支付了6.39亿元现金和8.91亿元股份。同时，泽宝科技承诺2018年至2020年净利润不低于1.08亿元、1.45亿元和1.9亿元。

交易完成后，泽宝科技拥有10.1亿元的商誉。与此同时，星徽的实际控制人蔡庚喜和谢晓华的持股比例从50%以上降至33%左右。泽宝科技的前管理层金方孙才和他的一致行动人员共同持有上市公司约22%的股份。

此前，泽宝科技曾计划在美国上市，并为此建立了一个VIE控制框架。然而，考虑到国内证券市场的政策调整和自身公司资本发展战略的调整，上市计划最终被终止。

在此次交易中，星辉精密否认了通过收购规避重组上市的猜测，并表示蔡耿熙和孙分别承诺不自愿以任何形式放弃对上市公司的控制权，5年内不谋求上市公司最大股东或控股股东的地位。

虽然收购过程经历了一些波折，但从现在开始，合并泽宝科技已经大大提高了星辉的业绩。

根据2019年半年度报告，星辉精密的营业收入为13.68亿元，同比增长376%。净利润由亏损转为盈利，其中泽宝科技贡献85.65%。在三季度报告中，星辉精密前三季度的营业收入同比增长350%，净利润同比增长100多倍。

否认出售贝壳

星辉精密主要从事滑轨、铰链等精密金属连接器的研发、设计、生产、销售和服务。它属于金属制品行业中的金属行业，于2015年6月在创业板上市。

然而，星辉精密上市后的业绩并不理想，综合毛利率从2016年的23.43%下降至2018年的12.06%。同时，在收入增加但利润却没有增加的尴尬局面下，星辉2017年和2018年的净利润分别为1500万元和0200万元，同比下降63.94%和86.45%。

在回应深交所有关其2018年度报告的质询函时，星辉精密表示，自2017年以来，国家对供应方的结构改革和环保生产限制，公司产品的上游企业，包括钢厂、电镀厂和造纸厂，都是改革方向，导致公司的原材料成本在一段时间内大幅波动。伴随着2017年以来金融政策的调整，一些银行出于自身原因，如从企业收回贷款、暂停贷款、提高贷款利率等，对企业资本施加压力，提高资本成本。

在此背景下，星徽精密在收购泽宝科技交易报告中，将提高上市公司盈利能力、增强可持续发展能力作为重要的交易目的。

董登新告诉《华夏时报》记者，同一行业或主营业务的上下游并购对产业整合具有重大的宏观意义。对于上市公司来说，如何做大做强主营业务仍然是生命线。然而，如果偏离主营业务的并购能够顺利转型，这也是一个不错的选择。

上述该公司证券部人士还告诉《华夏时报》记者，由于该公司的主要行业是传统五金行业，虽然该公司目前在技术上处于领先地位，年销售额有所增加，但市场集中度不高。此外，该公司的主要工作是将中间件定位到toB，而资本市场和投资者对该公司并没有深刻的了解。因此，仅仅依靠自身的增长来扩大市场价值需要一些时间。

该消息人士称，与此同时，该公司曾试图在同一个行业进行收购，但一些国内竞争对手技术落后，该公司缺乏收购它们的动力。对于收购外国企业，公司的能力只能收购收入约为1亿元、净利润约为1000万元的小公司。如果要进行政策调整，有许多不可控制的因素。

因此，星辉精密认为，如果收购思路扩展到其他行业，将有助于公司迅速扩大规模，同时也有助于公司增强一定的抗风险能力。该消息人士称，在公司相关方的介绍下，泽宝科技进入了公司的视野。

该消息人士称，由于泽宝科技主要从事跨境电子商务，平台依赖亚马逊，与国内交易成本可能较低的电子商务平台相比，泽宝科技的真实性更有保障。此外，泽宝科技对品牌和toC商业模式的重视也有利于星徽精准度。在双方管理层达成协议后，收购最终得以推进。

与此同时，这位人士还再次告诉记者，该公司不会放弃原来的主营业务，也不会在可预见的范围内转让对该公司的控制权。“去年，许多国有企业前来购买贝壳，价格非常好，我们没有出售它们。”

(来源:华夏时报)

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