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据悉，《深圳建设中国特色社会主义示范区行动计划(2019-2025年)》(以下简称《行动计划》)已于12月初正式发布，并下发至深圳相关部门。在资本市场方面，《行动计划》指出要积极推进创业板注册制度改革的早日实施，为深圳注册制度改革的全面实施做好准备。

中泰证券首席经济学家李迅雷在接受《证券日报》采访时表示，《行动计划》的出台表明创业板注册制度的改革将会加快。注册制度实施后，创业板将更加市场化。风险防控和投资者教育需要加强。“创业板实行注册制度后，投资者的参与可能会更加理性。"

业内人士认为，创业板注册制度的改革可以借鉴科学创新板基本制度的经验，但在上市标准和退市制度方面，创业板需要自我探索。

得到各种政策的支持

创新板试点注册制度后，创业板注册制度改革的呼声不断。今年下半年以来，从最高层到各部门，创业板登记制度改革的声音不断被听到。

8月18日，《中共中央国务院关于支持深圳建设中国特色社会主义试点示范区的意见》指出，要提高实体经济金融服务能力，研究完善创业板上市、再融资和并购重组制度，为推进登记制度改革创造条件。这是顶层设计首次提出推进创业板登记制度改革。

此后，10月和11月初，证监会副主席李超和易会满分别在不同场合提出推进创业板试点注册制度。

11月25日，央行发布《中国金融稳定报告(2019)》，建议建立科技创新板块动态评估机制。在科学创新局试点注册制度过程中，定期对相关制度安排进行动态评估。飞行员是成熟的，一个被提升了。如需进一步改进，应根据试点的相关情况尽快改进，形成可复制和可复制的经验。业内人士认为，这意味着科学创新板的“实验场”功能已经逐渐开始显现，并将在资本市场基本制度改革中加速复制和推广。

11月初，深交所召开了一系列会议，将加快创业板改革和试点注册生产作为重点任务。

万博新经济研究所副所长刘哲对《证券日报》表示，从市场承载能力来看，目前股市估值处于中长期底部，这有利于缓冲注册制度扩大对市场的影响。推广注册制度不仅丰富和便利了企业的融资渠道，也有助于加强市场参与和活动。

请参考科学创新委员会的基本制度。

关于可以借鉴的经验，刘哲说，科学委员会已经成立两个多月了，过程和制度的各个环节都运行得比较顺利。复制和推广的基本条件已经在技术和机构层面得到满足。创业板的改革可以参考科学板注册制度的基本制度，如上市条件、注册程序等。

悦凯证券首席宏观分析师张德礼在接受《证券日报》记者采访时表示，创业板注册制度的实施可以从上市标准、信息披露制度、退市制度和审计周期等方面借鉴科学创新板的做法。此外，创业板需要在现有基础上适当提高合格投资者门槛，适度放松再融资制度和并购制度，并参照科技创新局对交易规则进行一定的完善。

金融研究所高级研究员葛守敬在接受《证券日报》采访时表示，SciDev.Net在注册制度、市场化定价机制和交易机制的审批过程中积累了一些成功经验，可供创业板借鉴。特别是，贯穿所有链接的信息披露可以被复制。

创业板改革要突破上市门槛，注重成长，适度放松规模和利润要求，筛选出更多有发展前景的优质企业葛守敬表示，此外，创业板改革是面向存量和增量的，后期退市制度的适用范围需要进一步明确。

“创业板对登记制度改革的推动属于股改。它可以充分参考现有上市公司的财务数据来界定一个合理的上市标准，这比科学创新局更准确。”张德礼说。

创业板应该更具包容性

在创业板改革和试点注册制度的过程中，其包容性引起了各方的关注。《行动计划》指出，要提高创业板市场的包容性和覆盖面，适度放宽创业板市场的再融资条件，支持符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产通过重组方式在创业板上市。

张德礼认为，创业板支持的重点行业应该是符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业。

葛守敬认为，创业板最初是为了支持新能源等九大行业而设立的，但后来经过修订，扩大了服务范围。事实上，只要它有较高的成长性，满足社会发展的需要，理论上可以在创业板上市。

促销方法不应是“一刀切”

在创业板登记制度改革的过程中，我们也应该注意一些问题。对于业内比较关注的“新旧划分”问题，李迅雷认为可以根据实施日期进行划分。此前已申报首次公开募股的企业继续遵循中国证监会审查的上市流程，而新申报的企业遵循注册流程。

不过，刘哲认为，创业板的推广注册制度需要考虑到股票与新制度之间的联系。促销方法不应采用“一刀切”的方法。应当给予市场一定的过渡期，以防止对股份制企业和按照原规则准备上市的企业造成不必要的影响。同时，应加强投资者对新登记制度的教育，并给予必要的风险提示，以防止因对新制度的无知和不熟悉而导致的投资决策偏差。

张德礼说，创业板登记制度的改革是一场股改，所以在推进登记制度的过程中，我们应该哄着、谨慎、谨慎，注意改革的速度和程度与市场的承受能力之间的平衡。我们将尽力防止一些投机者利用改革中的“漏洞”和“薅羊毛”。

(来源:证券日报)

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