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最初的标题:“独角兽”的概念非常流行。中小企业能否走出独立市场

[的“独角兽”概念非常流行。中小企业能否走出独立市场]最近，对于云计算和生物技术等四个新兴行业的首次公开募股(IPO)可能会加速的消息，市场反应积极。相关个股也受到了市场的关注。(中国证券报)

最近，市场对云计算和生物技术等四个新兴行业的首次公开募股可能会加速的消息做出了积极回应。相关个股也受到了基金市场的关注。

分析师表示，从360度借壳回归、富士康的快速IPO以及小米上周的a股+H股上市，二级市场正显示出接纳新经济企业的巨大热情，交易所也经常向新经济企业伸出橄榄枝。可以预见，未来新兴产业“巨无霸”或“独角兽”通过上市或并购重组方式登陆a股将是一种趋势。对于二级市场而言，“独角兽”的上市也有望支撑和提振上市领先科技公司的估值。然而，那些真正具有国际竞争力但尚未充分展示其估值能力的公司，预计也将通过更丰富的估值方法进行全面衡量。

“独角兽”的概念非常流行。

自年初以来，市场从未停止讨论“独角兽”和新经济。在a股上市于1960年正式完成，富士康工业互联网正准备登陆a股市场后，价值1000亿美元的小米有望同时上市a股和h股的传言迅速搅动了a股市场，并引发了小米产业链的概念股。在小米概念股中，保诚连续两天限制交易，共触及电声和卓一科技。3月1日涨停后，3月2日的涨势暂时停止。

小米概念股发起的攻势也引发了一轮高科技股的上涨，这种情况已经很久没有出现了。据统计，当天两市共有73只交易股票，没有一只下跌。然而，上涨的73只股票中有57只包含人工智能、云计算、大数据和生物医学等概念。上周五，相关概念股再次爆发。从云科技概念股杜佳科技、越秀金控板。西部宁德时代概念股上涨，蚂蚁金服概念股快速上涨，合肥城建涨到了顶点，张江高科技紧随其后。随着近期中小股的反弹，软件、云计算、大数据以及其他与“独角兽”概念相关的概念的许多股票都突破了此前的高点。与此同时，由于这一概念的强劲表现，相关行业也出现了明显的资金集中趋势。从过去一周的主要资本流动来看，在28个一级深湾产业中，只有3个出现资金净流入，而计算机行业的资金净流入为33.07亿元，远远超过国防、军事和休闲服务业的资金净流入。

对此，一些分析师认为，以计算机行业为例，考虑到估值和业绩因素，有许多品种在早期增长稳定，被市场错误扼杀，目前有中短期投资机会。考虑到业内大多数公司的年报将于4月份发布，3月可能成为今年难得的投资窗口。与此同时，在最近相关概念的催化下，计算机行业的个股也将受益于软件和硬件产品的供应商。

此前，二级市场也对360回归a股和富士康工业互联网上市的消息做出了积极回应。相关个股也受到基金市场的关注。

2017年11月7日，被360家公司撤回的江南嘉杰复牌后，该股开始连续“一板”交易，最终股价上涨近7-8倍。2018年2月9日，中国证监会预披露招股说明书后，富士康工业互联网股份有限公司相关概念股也表现良好。2月12日，富士康概念股几乎全线上涨，紧随其后的是一些同样表现抢眼的概念股。

从富士康360度借壳回归、富士康快速上市以及小米上周a股+H股上市，二级市场对新经济企业表现出极大热情，交易所也经常向新经济企业伸出橄榄枝。可以预见，未来新兴产业“巨无霸”或“独角兽”通过上市或并购重组方式登陆a股将是一种趋势。

更多投资机会

“独角兽”的概念最早是由种子轮基金CowboyVentures的创始人AileenLee在2013年提出的。指那些具有快速发展、稀缺性和成为投资者追求目标的创业企业。标准是创业十年左右，企业价值超过10亿美元。其中，价值超过100亿美元的企业被称为超级“独角兽”。

根据以上标准，小米不仅是一个“独角兽”企业，也是一个超级“独角兽”企业。据估计，小米的基础资产目前价值为540亿美元，上市后的保守市值为1000亿美元。因此，小米可能会成为阿里巴巴2014年在美国上市以来最大的科技公司。截至上周五，百度市值约870.15亿美元，阿里巴巴市值约4612.34亿美元，腾讯市值4.14万亿港元，JD.com市值约630.7亿美元。换句话说，小米有可能超过百度和JD.com，成为仅次于腾讯和阿里的中国第三大科技股。

对于a股市场，新经济企业的参与有助于优化a股产业结构，提高市场质量。目前，a股市场仍由传统行业的重量级企业主导，具有传统的产业结构。据统计，目前a股市场有近3500家上市公司，代表新经济的高质量上市公司数量其实很少。从上市公司的行业分布来看，它们仍然是金融房地产、工业和原材料等“主导”行业，而新经济部门的规模相对较薄。

天丰证券此前表示，中国科技行业龙头企业规模较小，行业集中度还有进一步提高的空间。与中国和美国相比，美国13大公司的市值占行业市值的近80%，而中国不到50%。中国科技产业的低集中度主要体现在三大市值的小规模。美国主要科技公司的市值基本集中在500亿美元甚至超过1000亿美元(有12家公司的市值在500-1000亿美元之间，17家公司的市值超过1000亿美元)，而a股科技上市公司的市值大多集中在100亿美元以下，只有一家公司的市值超过500亿美元。中国科技产业的龙头企业需要做大做强。

分析人士表示，领先的科技指标成功进入a股市场，将为a股相关行业引入新的指标，注入新的活力，这无疑将改变当前高管团队行业的固有秩序。一些上市的高管团队公司经过近年的“洗牌”后无法实现产业升级，将逐渐被市场淘汰。那些经受住了重组的公司，尤其是领先公司，也必须面对新的挑战。可以预见，未来行业优胜劣汰的步伐将进一步加快，行业领先地位的争夺也将更加激烈。

科技领袖有望从中受益

上周，在两市调整压力的背景下，创业板的周增长率达到6.18%，同期上证综指下跌1.05%。中小企业已经从一轮独立市场中脱颖而出，而“独角兽”概念的大受欢迎也促成了这一点。指数的分化也重新点燃了投资者关注越来越多科技股的热情。

目前，科技进步已经成为提高生产力和效率的最重要因素。自去年以来，科技股席卷全球股市，成为全球最拥挤的交易。代表性的FAANG(脸谱、苹果、亚马逊、网飞、谷歌)股票组合在全球主要资产表现中名列前茅，投资者对科技公司的偏好是FAANG股价飙升的主要原因。据统计，2017年全球十大市值公司中有7家是科技公司，包括苹果、谷歌、微软、亚马逊、脸谱、阿里、腾讯等。截至2017年底，科技股占美国股市总市值的23.3%。2017年前三个季度，美国科技行业占净利润的25%。与此同时，不难发现领先的技术公司正在成为全球技术行业的主角。以美国为例，FAAMG(脸谱、苹果、亚马逊、微软、谷歌)在美国股市的市值已从2009年的不到2%上升至2017年的8.5%。同样，腾讯和阿里巴巴已经成为中国上市公司市值排名第二的公司。腾讯市值占港股总市值的11.8%。

中信证券指出，在世界领先科技企业受到青睐的背景下，具有全球竞争力的领先科技企业将继续壮大，而竞争力不足的弱势企业将进一步打折扣。对于a股市场而言，“独角兽”在生物技术和云计算等领域加速上市将吸引更多资金，而竞争力不足的弱势企业将面临进一步的流动性压力和折价。此外，“独角兽”的上市也有望支撑和提振上市领先科技公司的估值。真正具有国际竞争力但尚未充分展示其估值能力的公司也将采用更丰富的估值方法进行全面衡量。

目前，“独角兽”的总体投资回报率是7倍，“独角兽”的投资回报率高达10倍，价值超过100亿美元。根据CBInsights的数据，成长为一家“独角兽”公司平均需要六年时间，并且需要至少9500万美元的融资来帮助其成长。

市场人士指出，事实上，中国内地并不缺乏全球领先的科技企业。有许多好的话题。然而，许多互联网企业都在美国或香港上市，而缺乏良好的投资目标是上个世纪360年代溢价高和目前“独角兽”概念流行的关键原因。对投资者来说，离开新的经济企业就是离开未来经济增长潜力和前景最大的行业，这也意味着创造更多的投资机会。

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