网站首页

原标题:CICC王汉峰:疫情不会改变市场的中期方向，更倾向于产业和消费的“双升级”。这些行业相对来说抗跌。

[CICC的王汉峰:这种流行病不会在中期内改变市场的方向。CICC首席战略分析师兼董事总经理王汉峰接受一家证券公司的中国记者采访时指出，尽管疫情会影响短期市场节奏，但在中期不会改变市场方向。建议逐步布局高质量的龙头企业，反映中国消费升级和产业升级的大趋势。

目前，包括资本市场在内的所有市场力量都难以应对疫情。

作为经济运行的风向标，中国股市在周一(2月3日)正常开盘后一度跌入“金窝”，并在近日持续升温。目前，疫情对股市的意外影响可能有限。

与非典时期的股市形势相比，随后的a股市场走势如何？哪些行业会受到影响？从中长期来看，我们应该朝哪个方向前进？作为回应，CICC首席战略分析师兼董事总经理王汉峰接受了一家证券公司的中国记者的独家采访，他指出，尽管疫情影响了短期市场的节奏，但不会改变中期市场向更好的方向发展。他建议逐步布局高质量的龙头企业，反映中国消费升级和产业升级的大趋势。

短期情绪影响市场调整

在经历了一个相当艰难的春节假期后，a股市场于2月3日正式开盘。那天，由于假期爆发的累积影响和短期恐慌，市场进行了深度调整。然而，最近几天，市场持续回暖，市场情绪有所改善。各种基金纷纷出手帮助股市启动“抄底”模式。

“有市场声音表示，他们希望继续暂停市场。这实际上是一个需要全面权衡的问题，”王汉峰说。当前，中国正处于深化资本市场改革、建设规范、透明、开放、弹性资本市场的关键时期。坚持市场化和法制化的改革方向尤为重要。资本市场不是孤立的。在跨境交易频繁的情况下，贸然延长停牌时间将带来更大的不确定性。“从近日a股的持续涨跌可以看出，疫情引发的恐慌是暂时的。”

回顾历史，2003年的非典疫情给中国人民留下了最深刻的记忆和影响，并因此被多次与新的冠状病毒肺炎疫情相提并论。市场开放后，回顾非典时期的市场形势也成为战略分析的重点。

“总体而言，在上一次非典疫情的回调阶段，行业回调的幅度与疫情影响的大小直接相关。”王汉峰表示，农业、林业、畜牧业和渔业、休闲服务业、交通运输、房地产建设、消费(如零售、家电、食品和饮料)等行业的跌幅居前，而金融、医药、公用事业等行业的跌幅相对较小。在随后的反弹阶段，行业的反弹表现基本上是下跌阶段的镜像。

根据疫情推断和市场认知，王汉峰将市场演变分为三个阶段:疫情认知不足和市场反应适度阶段；对疫情影响的深入理解阶段，紧张甚至恐慌，以及明显的市场调整；疫情继续发展，但直到年底都没有超出预期，但市场没有继续下跌，甚至没有反弹。根据最新消息，国家卫生和安全委员会5日表示，新的疑似肺炎病例数量已经显著下降。由此看来，a股和港股可能都处于上述第二阶段到第三阶段的过渡期，随后疫情的进展值得高度关注。“即使短期市场形势可能会重演，也没有必要过于紧张。”

中长期工业与消费的“双升级”

上次非典疫情对企业利润的影响是什么？王汉峰指出，根据2002年底前上市公司的统计，受非典疫情影响，a股季度利润同比增长率从2003年第一季度的89.1%下降到第二季度的5%，但2003年全年利润仍保持较高的增长率。从目前情况来看，考虑到上市公司的样本比当时更完整，此次疫情对本季度及全年疫情表现的影响将明显小于2003年。

就产业而言，仍参照非典时期，王汉峰认为，第三产业如服务和消费产业受到很大影响，包括交通、酒店、旅游、传媒、零售等行业，而对其他制造业如医药、汽车、科技五金、电子、轻工等行业的影响相对较小。据估计，它可能会对远程办公、在线教育、视频和游戏等在线活动产生一定的积极影响。

随着最近市场的回调，a股市场已恢复到相对较低的历史估值，从中长期来看颇具吸引力。王汉峰表示，疫情影响了短期市场节奏，但中期并没有向好的方向转变，对a股和港股的中期走势保持积极看法。从结构上看，短期投资者可以在疫情边际缓解时关注受疫情严重影响行业的潜在反弹，而中期投资者则建议布局高质量龙头企业，反映中国产业升级和消费升级的总体趋势。

“总的来说，虽然中国整个社会的消费在短期内可能会受到疫情的影响，但疫情发生后，规模扩大、档次和结构升级的趋势仍将继续。消费升级和产业升级是目前中国最大的两大产业趋势，也是值得投资的两大方向。”王汉峰告诉记者，数据显示，中国工业正逐步向高附加值和中等附加值产业发展。科技硬件和新能源汽车产业链等许多领域的制造业竞争力正在逐步提高。产业升级的大趋势带来了居民收入的增加，这反过来又进一步促进了消费升级。“中国是世界上最大的内需市场，领先的消费市场潜力巨大。从中长期来看，消费者市场上还可能出现另外5-10万亿家企业。”

(来源:中国经纪公司)

• 上一篇：处女座能度过爱情的瓶颈吗？
• 下一篇：华泰战略:成长型企业市场和高商誉企业的视角