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[股票交易软件爆炸！1.4万亿进1.4万亿出哪个站？在早盘交易中，a股大幅下跌，在欧美股市哀痛过后，上证综指下跌近3%，成长型企业市场指数下跌逾4%。在大家头脑一紧的情况下，认为a股又要下跌了，也就是11点多，a股突然转旺，固走一波V型，收盘时，深成指数、创业板指数双双转红，上证指数仅下跌0.6%。

在早盘交易中，a股大幅下跌，在欧美股市哀痛过后，上证综指下跌近3%，成长型企业市场指数下跌逾4%。在大家头脑一紧的情况下，认为a股又要下跌了，也就是11点多，a股突然转旺，固走一波V型，收盘时，深成指数、创业板指数双双转红，上证指数仅下跌0.6%。

突破万亿只需要2小时17分钟

尽管市场起伏不定，但市场的热情并没有减弱。截至2月25日，沪深股市成交量达到1.42万亿元，创下2015年7月24日以来4年零7个月的新高，成交量连续第5天突破万亿元。

不仅如此，2月25日，这两个城市的营业额仅用了2小时17分钟就超过了1万亿元，比2月24日短了50分钟。

数据来源:东方财富选择数据

成长型企业市场营业额创新高

然而，已经被迫清空的成长型企业市场继续上演“速度与激情”。2月25日，营业额达到3202.74亿元，再创新高。你知道，在2015年5月底和6月初，当牛市最疯狂的时候，创业板的市场交易额只有2000亿元。

数据来源:东方财富选择数据

股票投机软件被挤掉了？

对于一些交易软件服务提供商来说，这种火爆的局面可能是意料之外的。根据金融协会的一份报告，2月25日，一些网民在微博上回应说，信使软件在下午14: 45左右崩溃了大约10分钟。

对此，信达客服回应称，由于故障或容量过大，服务器目前正在扩展。

外资连续3天逃离近150亿英镑

熟悉a股的投资者对当前形势有些担忧。毕竟，a股在一秒钟前经历了太多疯狂的经历，一秒钟后又经历了太多鸡毛。

简而言之，外国投资已经开始流失。根据东方财富选择的数据，在过去的三个交易日中，资金从北方净流出，包括2月25日净流出48.31亿元，2月24日净流出87.05亿元，2月23日净流出11.2亿元，总计146.56亿元。

数据来源:东方财富选择数据

外资出售科技股

外国投资者出售的是在本轮市场中至关重要的科技股。

根据东方财富选择的数据，截至2月24日收盘，贺康威仕和李勋精密科技股份有限公司在2010年春节后，在北方基金前20大头寸中持有的股份数量大幅下降。

其中，河康威仕在北方资本持有的股份从5.63亿股下降到5.06亿股，降幅达10.15%，是同期前20大主要股票持仓量的最大降幅。李勋精密的北方资本控股从2.75亿股下降到2.53亿股，下降了7.94%。

相反，上海机场、中国国家旅行社和三一重工的资本增幅最大，假期后分别增长了17.05%、15.6%和13.53%。

机构也在出售科技股

除了外国投资，机构也在出售科技股。

从2月25日的龙虎榜来看，一些最近表现强劲的科技股正被机构大量抛售。例如，四维图信卖出1.74亿元，赛腾股份卖出1.06亿元，万兴科技卖出8400万元。此外，根据5日龙虎榜的数据，韩瑞钴业、华友钴业、奉化高科技、郭萱高科技、华天科技、德国纳米等科技股都有机构席位。

-10。-市场还没有到恐惧的时刻？

如果我们说科技股不会再转了，这是否意味着由它们驱动的市场将会终结？

目前，机构对科技股持有不同的态度。

华泰证券的张辛苑表示，新发行的部分股票公开发行基金(科技基金占相对较高的比重)，尤其是被动基金(科技ETF等。)是持续高短期估值的直接原因。然而，由于季节性原因，投资者在春节前后持有更多现金，是新基金的主要认购者。随后，随着全面恢复工作(虽然还没有，但已经接近)和新基金配置高峰的结束，科技股的价值扩张可能无法持续。

另一方面，中信战略研究(Citic Strategy Research)认为，尽管TMT板块的主流估值在10年历史中处于高位，但除了半导体和消费电子产品以外，大多数次级板块的估值都处于历史中间。考虑到科技股ETF的基本面、估值和未来发行，目前的TMT市场将会继续。未来的电信市场有望从电子行业扩展到计算机、通信和媒体行业。

至于未来的市场形势，许多机构仍持乐观态度。

郭盛证券表示，尽管增幅巨大，但技术增长的总体逻辑趋势并没有被破坏。首先，增量资金将继续流入。在过去的3个月中，分别有206只和38只非发行部分股权基金需要审计，未来仍将为市场带来1000亿元的增量。第二，广泛的货币环境仍在继续。第三，再融资放松周期即将到来，科技增长将受益最大。第四，从基本面来看，技术增长也有强大的支撑和繁荣优势。

山西证券还认为，在短期内，宽松的流动性基调将保持不变，增长方式将继续盛行。科技股经过前期上涨后，估值将被推高到历史上相对较高的水平，短期内面临一定的调整压力，走势可能出现分化。从中期来看，在疫情的拐点明确之后，疫情本身对市场情绪方面的影响将显著减弱。市场将重新审视疫情对上市公司经济基本面和盈利基本面的实际影响。与此同时，随着工作和生产的加速恢复以及反周期调整政策的逐步生效，基本面修复的逻辑将逐渐受到市场的关注。

至于周二的市场调整，许多机构数据显示，目前中国经济具有弹性，政策空间充足，a股整体估值仍处于历史低位。在这个时候，不应该因为恐惧而退缩。此外，当前新的皇冠肺炎疫情对中国经济的影响是一次性的、短暂的。不要盲目追随外围市场的跳水和恐惧。

作为投资者，面对当前的市场繁荣，你认为你应该害怕吗？

仅供投资者参考，不构成投资建议。

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(来源:东方财富研究中心)

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