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历史总是惊人地相似。去年2月25日，沪深股市成交额超过1万亿元，随后市场迎来了一个充满激情的春天，上证指数从2800点升至3288点。

将近一年后的昨天，当上证指数超过2900点时，沪深股市的成交量再次达到1万亿元。这是否意味着激动人心的春季市场即将开始？

大量观察

上周五再融资“不附带条件”的消息促使市场在前天上涨。昨日，尽管该指数没有进一步冲击，但个股继续上涨，成交量继续扩大，上海为3750亿元，深圳为6249.5亿元，两市为999.5亿元。

数万亿笔交易的意义是什么？这是启动新一轮强势价格的信号吗？这是可能的，因为去年春天的市场是这样的。

回顾去年年初的市场形势，2019年1月，上证综指从2440点开始，2月22日升至2804点。这个阶段只是中等音量。但2月25日，市场突然放量大幅跃升，上证综指突破年线，沪深股市成交总额超过万亿元。当时，上证指数上涨了近15%。随后，市场进行了短期调整，消化获利回吐，然后继续向上震荡，几乎每天都在1万亿元的水平上交易。去年春季股市直到4月份才结束，上证综指达到3288点的最高水平，第二阶段上证综指上涨近14%。

今天的数万亿笔交易与历史惊人地相似吗？

上证综指仍在2900点以上，较此前2685点的低点上涨不到10%。这是否意味着更广阔的市场仍有进一步增长的空间？当然，市场的主战场仍然是成长型企业市场。自今年春节以来，成长型企业市场已上涨12.6%，较低水平上涨逾20%。

戴格认为，如果未来市场复制去年的春季市场，那么一个必要条件是两个城市的成交量必须保持在相应的水平。即使不是每天一万亿元，至少8000亿元以上的交易也能保持强势震荡的格局。

焦点分析

为什么营业额突然增加到1万亿元？

达戈认为有两个原因。第一个原因是政策。前天，央行推出了2000亿元人民币的MLF和1000亿元人民币的反向回购操作，释放了3000亿元人民币的流动性。与此同时，多边基金的中标利率下调了10个基点。对于这种“水牛”市场，一些组织也认为这不会成为常态。兴业证券(Societe Generale Securities)首席分析师张益东在其最新观点中指出，实施刺激政策是对冲短期经济困难的必要手段，而2020年继续宽松的可能性很小。第二个原因是，最近新基金的发行速度非常快，尤其是明星基金经理的新基金受到了追捧。据媒体报道，陈光明瑞元平衡价值基金将于2月18日开始发售，上限为60亿元。然而，截至同一天下午3点，整个市场已经筹集了近1200亿元，配售率只有5%。

事实上，从最近出售的许多新基金来看，规模一般都在几十亿元左右。对新基金的热情认购给市场带来了强大的购买力。

从上证指数来看，昨日大部分时间都处于调整状态，但市场实在太强，根本无法调整，在市场结束时又转红。事实上，这是由强大的购买力驱动的。

沙盘推演

昨天，磁盘上的主流热点是科技股、大基金概念、光刻胶等。值得注意的是，在利好的推动下，创业板指数上涨了1.15%。从均线系统来看，这是大市场的表现。

然而，一个非常重要的短期信号也出现了。随着市场形势的好转，来自北方的资金昨天突然转向，开始流出。

东方财富网数据显示，2月18日上海证券交易所净流出23.58亿元，深圳证券交易所净流出2.95亿元，两市净流出总额为26.54亿元。尽管这个数字并不太大，但如果未来市场存在持续的净流出，那么这种现象需要警惕。

从个股来看，平安、贵州茅台、招商银行、华友钴、格力电气、五粮液和赣锋锂昨日均从北方售出逾1亿元人民币的净资本。北京东方a股是北方资金相对较好的股票，净买入3.51亿元。

历史总是惊人地相似。它后面还有一句话，但绝不会简单地重复。

至于未来市场，大哥不敢掉以轻心。因为在这种趋势下，短阅读的风险可能比长阅读的风险更大。与股市的强劲趋势相比，达戈希望看到流行趋势好转。

沪深300指数位置参考

昨日头寸:60%

今天的职位计划:60%

(来源:国家商业日报)

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