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[全面减持盘整a股政策底部基金青睐以5G为代表的科技股]基金业内人士认为，减持准将释放的资金，加上即将推出的定向中期贷款便利化操作释放的资金和定向普惠金融下行动态评估，将净释放约8000亿元的长期资金。这将进一步巩固a股政策的底部，风险偏好可以定期固定。2019年，预计将有利于投资相关性高的基础设施项目和与中国长期经济发展的核心动力相关的高科技产业。以5G为代表的科技股尤其值得关注。(中国证券报)

上周五晚，央行决定在2019年1月15日和1月25日分别下调金融机构存款准备金率，以取代部分中期借款工具0.5个百分点。资金来源认为，准将卫生总会释放的资金，加上即将推出的定向中期贷款机制运作和定向健康评估普惠金融释放的资金，将净释放约8000亿元的长期资金。这将进一步巩固a股政策的底部，风险偏好可以定期固定。2019年，预计将有利于投资相关性高的基础设施项目和与中国长期经济发展的核心动力相关的高科技产业。以5G为代表的科技股尤其值得关注。

整体下降只是开始。

a股在2019年初的头两个交易日连续下跌，并在周五开盘时触及四年低点后反弹。会后，央行宣布全面降息，向市场释放净8000亿元长期资金。

兴市投资认为，此次下跌的时机并不出人意料，并延续了精确控制的基调，旨在平衡春节前资本的季节性波动。相对于目标下调标准，整体下调标准可以释放更多资金，补充银行间流动性，提振资本市场信心，并抵消经济下行压力。此外，目前仍有货币政策的空间，而这一总体下调只是开始。不过，星石投资也认为，在稳定实体经济和发展资本市场方面，需要将财政政策和货币政策结合起来，特别是在稳定杠杆的背景下，财政政策应该发挥更大的作用。未来，财政政策预计将通过更大幅度的减税、更有效的费用削减、地方政府特别债务的更大幅度增加以及财政赤字率的扩大，来对冲经济衰退并稳定基础设施投资、制造业投资和消费。在“经济逐渐触底+利率中心下调+政策支持”的宏观背景下，科技类股有望领涨。

上投摩根基金认为，此次减持将有助于提振投资者对市场的信心。特别是在经济数据下降和企业盈利能力下降的背景下，这种下降具有指示性意义。这表明，2018年12月中央经济工作会议提出的“适度从紧、合理充足流动性、完善货币政策传导机制”的要求正在逐步得到满足。预计今后将继续出台更多优惠政策。

2019年高技术产业与基础设施展望

基金消息人士认为，整体下调标准将进一步强化政策底部。尽管未来股市可能不会立即触底，但结构性机会的出现是一个高概率事件。

中欧基金(China Europe Fund)表示，在2019年年中之后，情况将变得更加明朗，届时上涨的可能性可能超过下跌的可能性。就未来行业而言，我们仍对以5G为代表的科技股、竞争性医药股、具有强大品牌力量的消费类股以及一些逆势行业持乐观态度。

根据中欧基金的分析，首先，未来2-3年，5G投资将比4G高峰期高出70%左右，而目前运营商的资本支出处于三年来的最低水平，2019-2021年的可能性更高。第二，尽管仿制药公司受到大宗采购的影响，但医疗行业的主要指标是医疗保险。这个数量正在增加。如果甲类药物的支出减少，乙类药物的支出就会增加。换句话说，如果药物种类增加，病人数量增加，总的概率也会增加。从结构上看，龙头企业的市场份额将会更大，在创新药物、医疗服务和医疗器械等子行业具有较强竞争力的企业前景依然乐观。最后，品牌实力强的消费类股主要是指消费频率高、品牌生命力长的公司。

上投摩根基金表示，在当前估值已进入历史底部的背景下，优惠政策将是2019年a股投资的一个重要方面，尤其是投资相关性高的基础设施和高科技产业，这些都关系到中国经济长期发展的核心动力，值得重点关注。此外，前期受市场情绪下滑影响较大，估值水平明显较低的高表现品种也有望出现阶段性投资机会。

石城投资认为，由于2019年前几个月的不确定性，它将采取相对谨慎的态度来控制其股票头寸，并等待风险释放。然而，总体而言，2019年的股市环境仍然乐观。风险偏好可以定期修复，尤其是在5G和基础设施方面。

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