双向汇率波动加剧对冲风险_虎兰科技有限公司

双向汇率波动加剧对冲风险发布时间：2020-03-09

从第一季度的升值红利到10月底接近“7”心理关口，再到12月初1000点的大幅上涨，人民币汇率双向波动明显加剧。

截至昨日傍晚，人民币兑美元汇率在6.89左右波动，年内贬值5.92%。面对人民币汇率波动越来越大的灵活性，越来越多的企业不得不面对汇率风险管理。数据显示，今年已有100多家上市公司发布公告，开展相关外汇衍生品业务进行套期保值，而2017年只有50多家。

风险规避意识促使企业停止“裸泳”

面对今年人民币汇率的大幅波动，许多企业根本无法通过捕捉汇率变化的方向来赚取收入，极易造成巨大损失。一家上市公司的高管透露，由于汇兑损失，该公司的净利润预计在过去6个月下降20%。

"今年该行业几乎所有的企业都对冲了货币."一家商品进口商的副总经理说。随着业务的全球化，越来越多的企业有意识地采用套期保值来规避汇率风险。

数据显示，仅去年12月以来，至少有5家上市公司宣布计划开展或继续开展外汇对冲业务。其中，OFI娱乐宣布，由于业务需要，公司将在2019年继续开展货币、利率互换和期权业务，累计本金不超过2亿元(或等值外币)。

民生银行高级研究员应表示，在人民币汇率双向波动加剧的情况下，企业无论是持有外汇资产净头寸，还是在业务中有相应的正、负外汇现金流，都比以往的汇率稳定期更需要利用相关衍生品进行对冲。

例如，以出境旅游为主营业务的中信旅游，对外币支付的需求很大，人民币汇率的波动对公司的经营业绩影响很大。因此，公司有必要继续开展套期保值业务。公告显示，自董事会审议批准之日起12个月内，公司及其控股子公司的外汇套期保值业务余额在任何时间点均不得超过等值6.5亿元。

“企业仍应做好主营业务，尽量避免超出主营业务范围的不确定性。”某农产品进口贸易公司总经理表示，开展外汇套期保值业务的主要目的是充分利用外汇工具的套期保值功能，减少汇率波动对公司的影响，使公司能够集中精力进行生产经营，在汇率大幅变动的情况下保持稳定的利润水平。

“填鸭式”也可以弥补损失。

随着资本账户的逐步放开，国内企业利用海外低息环境融资成为一个机遇。然而，在本币贬值的背景下，企业外债偿付能力的下降也构成了不小的挑战。因此，许多公司已经采取行动弥补锁定外汇的计划，以减少外汇损失。

“今年，该公司抓住机会开展了一些外币贷款业务，并利用远期合约锁定外汇，节省了一些海外融资的资本成本。”苏门答腊集团有限公司基金经理郑说。

此外，兆丰股份还与银行等金融机构开展外汇对冲，积极应对汇率波动风险。“公司的主要支付方式是以美元结算，人民币与美元之间的汇率变化对公司的业绩有很大影响。”公司说。

除了兆丰股份，紫光数码还计划进行外汇对冲，以降低融资成本。该公司发布通知称，该公司主要从事增值分销业务，对业务资本有很大需求。该公司以低利率分配外币贷款为其业务服务，并从海外一个接一个地借入外币。外汇套期保值业务可以降低未来偿债汇率波动的风险。

对于企业来说，货币风险控制是大势所趋。市场参与者建议，企业应采用一致的汇率套期保值制度，不要因汇率短期升值或贬值而改变套期保值策略，以确保均衡的利润水平。

兴业银行外汇商品研究团队认为，企业应从业务目标和整体业务布局出发，完善汇率风险管理体系和制度建设，加强专业团队培训。对于有净结汇和净购汇风险的进出口企业和有外币债务的企业，可以灵活选择远期、期权组合和掉期等不同的套期工具进行套期。