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[公募和私募基金:把握新结构和市场前景，看好两条主线] A股上演了又一场3000点的较量，但此时3000点的市场结构与之前的3000点有所不同。在新的市场结构环境下，捕捉结构性市场，提炼出选择好轨道的“金眼”，已成为公私市场的首要任务。

a股再次上演3000点争夺战，但此时3000点的市场结构不同于此前的3000点。在新的市场结构环境下，捕捉结构性市场，提炼出选择好轨道的“金眼”，已成为公私市场的首要任务。

以2014年12月底的3000点市场为例，数据显示，当时餐饮行业的市值占2.20%，截至昨日，该比例上升至7.87%。电子行业的市值也从2014年底的0.95%升至目前的3.15%，而银行业的市值从2014年底的27.34%降至目前的19.43%。

现在是将上证指数设置在3000点附近的好时机吗？私募基金公司星石投资(Xingshi Investment)的观点相当乐观。它认为，一方面，资本市场改革继续推进，a股市场继续改善。与此同时，随着大量中长期基金进入市场，机构投资者的比例不断提高，投资者结构也在明显改善。另一方面，a股国际化水平不断提高，未来外资将继续作为增量资本流入中国。此外，a股整体估值水平仍处于相对较低的区域。相关数据显示，截至前一天，整个a股的总市盈率约为17.3倍，是过去十年市盈率的46.6个百分点。目前上证综合指数的市盈率约为13.1倍，处于近十年来市盈率的42.7%的分位数。

如何把握未来的机遇？方正富邦指数投资部副总裁王义发表示，首先要把握好利润和估值之间的平衡。当一些行业的估值上升到历史高位时，有必要关注其利润增长率是否存在下行风险，即行业和个股的繁荣程度是否与估值相符。总的来说，当前增长行业的利润估值价格表现比高于消费行业，这是增长行业看涨的一个重要逻辑。其次，把握政策主线。在整体利润压力的背景下，推动估值更为重要，而政策是估值修复的重要催化剂。因此，抓住政策的主线并加以推广就显得尤为重要。此外，密切关注资本流动、总体市场容量和价格特征以及资本流入在工业部门的分布情况是重要的跟踪指标。

王义发主要看好两条主线:第一，市场风格显示出从上半年的消费到增长的增长。基本面有所改善、政策支持和积极效益的增长行业，更好地配备了更高的性价比，而通信和电子行业表现乐观。第二，看看那些表现相对较差、估值较低且具有政策催化剂的领域和部门，比如汽车和领先的房地产。

据兴市投资称，未来市场仍应跟上工业发展的趋势。新能源、云计算、生物医疗和高端设备都有很好的机会。主要原因是:一方面，随着产业转型升级的不断推进和多管齐下政策对科技产业发展的支持，未来科技产业有望迎来一次爆发；另一方面，中国目前正处于利率下行周期，并已恢复a股交易。在利率下调的过程中，科技成长股受益匪浅。

甘明资产研究公司的研究员陈文锦表示，目前市场关注的焦点集中在媒体、发光二极管、智能制造、汽车电子、消费电子、医药等目前相对被低估、但未来发展前景和催化作用良好的领域。

(来源:上海证券报)

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