外资争购a股，从16年的长期投资中获得惊人收益

外资争购a股，从16年的长期投资中获得惊人收益发布时间：2020-03-09

除了QFII，自沪港通和深港通相继开通以来，北行基金在a股市场发挥了越来越重要的作用。根据东方财富选择的统计，截至今年9月12日，自2014年11月以来，从北方累计净买入资金8022亿元。(上海证券报)

十多年来，QFII在a股市场的年化复合收益率一直超过20%。在过去的十年里，爱尔眼、中国旅行社和恒瑞医药等QFII“爱情股”已经上涨了十倍以上。

2003年7月9日上午10时15分，瑞士银行通过申银QFII业务专用席位支付了第一张票据，正式拉开了合格境外投资者进入a股市场的帷幕。自2003年进入a股市场以来，QFII以其长期价值投资而闻名。

2014年11月和2016年12月，沪港通和深港通相继推出。截至今年9月12日，通过上述两个渠道流向北方的资金累计净购买量已达8202亿元。多年来，以QFII和北投基金为代表的外资利用长期投资的优势，在a股市场取得了惊人的投资回报。

今天，随着中国资本市场的不断开放，外资的规模和影响日益增大。

长期价值投资的忠实支持者。

合格投资者的经营方式是长期和长期投资。虽然短期内很难取得成效，但有时会因市场剧烈波动而被暂时抓住，但其长期表现相当不错。

信达证券研究报告显示，10多年来，合格投资者在a股市场的年化复合收益率已超过20%。在过去的十年里，爱尔眼、中国旅行社和恒瑞医药等QFII“爱情股”已经上涨了十倍以上。

一位在QFII工作多年的私募股权基金经理表示:“外国投资者进入a股市场的最重要目的之一是分享该市场的平均收入，因此他们通常会选择一些行业领袖进行分配。此外，海外机构投资者经过长期磨合后，投资理念和理念相对稳定，资本需要经过3-5年的长期评估，短期内不会出现剧烈变化。”

关于合格投资者的投资特征，业内人士得出结论:首先，选择基本面优秀、敢于大举买入的行业领袖。第二是忍受孤独，长期持股。以格力电气为例。摩根士丹利在2006年第二季度开始建仓，并在2015年第三季度退出十大流通股东名单。格力电气的股价在过去十年里上涨了295%。

太平洋证券(Pacific Securities)在一篇研究论文中表示，QFII的投资理念有一个共同点，即基于对宏观、行业和公司基本面的深入研究和分析，QFII通常在有足够的安全边际时买入，并在中长期持有。

尽管有长期价值投资的原则，合格投资者的投资偏好并不是固定的，而是与中国的长期经济增长势头相一致的。

根据信达证券研究报告的分析，2008年之前，合格投资者重型仓储业经历了三轮转型，以中间物资市场的行业和需求导向型行业为主。国际金融危机后，它是银行的重仓股票。自2008年以来，大型消费部门持有的头寸比例稳步上升，自2015年以来，它已成为拥有合格投资者头寸的最大行业。

外资的影响日益增加。

除了合格投资者，自沪港通和深港通相继开通以来，北行资本在a股市场发挥了越来越重要的作用。根据东方财富选择的统计，截至今年9月12日，自2014年11月以来，从北方累计净买入资金8022亿元。

作为近年来a股市场的大量增量资本，外资的涌入增加了其市场影响力和对一些个股的话语权。据统计，目前，北方资本持有18只a股的10%以上。其中，上海三大机场、中国检验检疫局和顾佳的自有住房分别占23.69%、20.27%和18.02%。此外，截至今年上半年末，有10只个股的合格投资者持股比例超过5%。

在业内许多人的眼中，外资股比例的提高对重塑a股市场的风格起到了重要作用。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，过去几年，外国投资者购买的a股都是众所周知的优质白马股，这对国内投资者来说是一个重要的启示。随着外资在a股流通股中所占比例的不断增加，其选股标准和投资理念将对a股市场产生深远影响。

“外资基本上在各行业的a股中占据了很大的领先地位。随着流入量的增加和买卖集中在单只优质龙头股票上，北方资本头寸的变化对单只股票价格的影响将越来越大，这就是所谓的定价权。”嘉禾基金分析称。

许多基金经理认为，将a股纳入国际指数、放开QFII和r QFII配额，将积极引导外国投资者进入市场，使外国投资者的话语权在中长期稳步提升。

“近年来，我们看到外资对a股的影响逐渐加大。随着外资的加速流入，a股投资者的结构将进一步国际化和制度化，外资偏好的核心资产有望迎来估值再次重塑的机遇。”联合新闻证券战略小组表示。