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[·陈奇，李频基金:半导体行业将在冬天走向四大领域值得关注]作为半导体行业的高级投资经理，他如何看待今年半导体市场的表现？与成熟的国外市场相比，国内半导体行业有哪些差距和发展空间？随着“数字基础设施”时代的到来，半导体行业将面临哪些机遇？对于投资者来说，哪些领域值得关注？作为回应，东方财富邀请浙江李频股权投资基金管理有限公司半导体行业投资经理陈奇先生作为财富观察的嘉宾与您分享精彩的观点。

嘉宾简介:陈其，浙江李频股权投资基金管理有限公司半导体行业投资经理，2009年至2012年在渣打银行工作；2012年至2014年，他在浙江顺业投资公司工作。自2014年起，他在浙江李频股权投资基金管理有限公司工作

作为半导体行业的高级投资经理，他如何看待今年半导体市场的表现？与成熟的国外市场相比，国内半导体行业有哪些差距和发展空间？随着“数字基础设施”时代的到来，半导体行业将面临哪些机遇？对于投资者来说，哪些领域值得关注？作为回应，东方财富邀请浙江李频股权投资基金管理有限公司半导体行业投资经理陈奇先生作为财富观察的嘉宾与您分享精彩的观点。

陈奇在一次采访中表示，在2019年大幅下跌之后，半导体行业的寒冬即将结束。随着中国进入数字基础设施的关键一年，半导体作为信息时代的基石和国家战略安全的关键，有望迎来有利条件。今年，人们可以关注5G基站的建设、半导体设备、可能加入科学委员会的半导体公司以及半导体并购。

以下是完整采访的文字记录:

主持人:朋友们，你们好，欢迎来到财富观察。我是主持人严飞。市场非常火爆，半导体行业近年来也受到资金的追逐。今天我们再次邀请您的老朋友来帮助您理清半导体行业的最新和未来形势。你好，陈小姐。

陈奇:你好，主持人。

主持人:让我们通过一部短片来了解你。稍后我们将对半导体工业进行一次很好的讨论。

主持人:欢迎回来。让我们看看第一个问题。一年后，半导体市场仍然非常火爆。在这种情况下，我们想知道半导体行业今年刚刚过去。如果陈先生给你总结一下，作为一线最资深的投资者，你觉得今年怎么样？

陈奇:我们在2019年的那个时候也讨论过这个问题。让我们总结一下，与2018年相比，2019年的整体半导体市场形势并不乐观。

根据世界半导体贸易协会的统计，2019年全球半导体市场将达到4080-4090亿美元。这比2018年低12.8%，与我们之前的预期几乎相同，降幅超过10%。这一下降在过去20年中相对较深，与2008年大致相同。一般来说，它比较轻。然而，我们认为它将逐渐触底反弹。正如我们以前解释过的，一般来说，半导体的稳定期在12到18个月之间。我们从2018年第三季度开始计算，现在我们基本上已经到达了尾部。我们可以认为冬天即将结束，春天即将来临。

主持人:这是一个非常关键的信息。还有一个非常关键的市场，那就是大型基金。我们熟悉第一阶段已经很多年了。据说材料和设备是第二阶段的目标。你看呢?你已经在前线很久了。你认为这个问题怎么样？

陈奇:目前，大基金在去年11月正式成立后，已经开始正式运作。市场上一直有传言称，大型基金将投资于这个或那个领域。我们认为，该基金的主要任务是为中国培育一个完整的半导体产业链，并支持培育越来越多实力雄厚的国有企业。大型基金投资于许多公司，包括那些没有上市和已经上市的公司。我们认为这是今年大型基金的主要布局方向。然而，我们不应该对二级市场抱有过高的期望。我们希望你更加理性。大型基金将投票，上市公司将投票，未上市公司将投票。

主持人:今年，人们更关心2020年的问题，很早以前，2017年，2018年。当你参加这个项目时，你对行业前景非常准确。2020年，每个人都想知道半导体今年是否会继续。我们必须分开话题。一个是全球的，另一个是国内的，因为我们的国内和全球的，它是不同的，因为我们的国内替代，想象力是无限的。因此，当我们展望2020年时，你们将分别向我们介绍全球形势、海外形势和国内形势。

陈奇:目前，国内市场环境和竞争格局与国外不同。通过近年来大量资金的投入，我们已经培育了一批比较好的公司。与此同时，我国产业链的技术环境逐步改善。这是我们的基础，我们正开始取得坚实的进展。从我们今年对下游半导体的需求来看，我们现在有一轮，我们已经看到一位著名学者提出了一轮。现在，我们中国进入了一个新的关键年，称为“数字基础设施”。我认为，中国每年投资数千亿美元的传统基础设施——道路、铁路和航空基础设施——已经饱和。从现在开始。我们可以迎接和预见更多的新产品和新技术出现在市场上，为我们广大的消费者和市场服务。

在国外，这不是很容易谈论的。对中国来说，外国应该已经是世界经济的领导者了。我们现在应该回过头来说，北美和欧洲市场是一个相对强大的驱动力和引擎。但是这个动力引擎的地位已经被中国超越，所以全球经济仍然依赖于我们中国。外国公司很难说，如果他们想与中国建立良好的关系，并有深入的业务接触，这将是好的。如果是来自一些国家的公司，它可能与中国没有良好的关系，那么他们公司的半导体在那一年真的很难说。在这方面，我们也看到许多影响我们的事件，但我们中国不应受到外国影响。我们是这样一个拥有完整独立产业链的国家。

主持人:让我们问一下，在2020年，你认为今年的第二阶段，不管我们民间，在众多力量的努力下，我们在2020年，是哪个方向或领域，还是我们与国外的差距，你认为会有一个大的缩小的步骤吗？

陈奇:我们上次解释的一些事情是我们在中国的强项，比如终端应用的产业链，这肯定是我们在中国的强项。如你所见，自去年下半年以来，一些特定的电子产品取得了很大的发展。例如，TWS耳机包括小米新概念产品氮化镓充电器。巧合的是，三个月前，我刚刚拿出一个氮化镓充电器告诉你，这是一个跨时代的产品。

主持人:我印象特别深刻。

陈奇:令人印象深刻。充电效率非常高。目前，我们可以预见，在未来一段时间内，中国将有非常好的发展前景，如碳化硅、氮化镓和新型半导体材料。然后，随着消费电子的浪潮，包括消费电子，包括新能源汽车，包括国家对数字基础设施的投资，包括5G，包括国家电网的建设等等，以及下游需求方的拉动，我相信中国半导体行业今年将会有一个相对快速的发展，肯定会超过世界平均水平。这是毫无疑问的。

主持人:说到这里，我想起了我上一次做节目的时候。几个月前，市场没有现在这么热。你带着充电器和其中几个在我们的工作室里展示。你说的是快速填充氮化镓的问题。现在，几个月后，你在节目中展示的内容和你对市场的预期已经大有斩获。当我们站在这个时间点，我们将回顾这件事，关于小米，关于氮化镓，关于小米在这个产业链中的布局。例如，如果你收购了一些初创公司，作为一名专业人士，你会怎么想？

陈奇:这次，小米氮化镓应该被认为是我们这个月的爆炸性产品。市场对此非常关注，许多上市公司表现良好。这一次，帮助小米制造氮化镓快速充电方案的公司是我们自己的，也是之前由小米投资的纳威塔斯公司。

我对这件事相当乐观。小米相当于铺设一条生态链。让我们看看小米在中国投资了许多半导体设计公司的资金。他的优势是连接半导体产业的上游和下游，形成一个完整的生态圈。这非常有利于上层和下层公司之间的协同，甚至更有利于行业的良性循环。否则，如果我与您没有深厚的关系，我为什么要使用您的产品？我也可以使用一些外国的方案。但是，因为我投了你的票，当然，我自己的人应该支持我，这样本地化的进程将会大大加强，甚至比我们的期望更好。

主持人:关于小米产业链的布局和前景，我希望陈先生今后有更多的时间和我们交流。在下一个问题之前，我们想知道2020年毕竟是今年。在此之前，你对市场前景非常准确。今年的词汇将总结你关心的领域和热点。

陈奇:我们刚才也谈了很多。我们可以总结这些要点。

首先，今年是数字基础设施建设的重要一年，尤其是5G基站的建设，这将推动芯片、通信设备、光模块、应用软件、网络安全、终端消费电子、传感器、物联网等产业链的上下游发展。我们认为这些公司实际上可以得到订单。这是国家的红利。

第二，刚才提到的大基金应该进入半导体材料和半导体设备领域。特别是化合物半导体，我们以前是小米产品，氮化镓充电器已经爆炸了。今年，我们认为新能源汽车中的碳化硅也可能是下一个热点。也有许多公司说他们已经进入这个行业。我们认为，大资金驱动物质端，支持产业链是一个非常重要的节点。

第三，我们现在正在谈论更多的科学板公司，半导体公司将在科学板上市。我们也将更加关注这一领域，尤其是现在一种新的投资逻辑已经延伸。甚至一些上市公司，几年前可能投资过一家公司，也将很快进入科学创新委员会，因此母公司通常会表现得更好。

第四，有一个从这方面延伸的逻辑，最后一个是并购的逻辑。我认为今年是半导体集成的一年。在并购年，许多上市公司，无论是行业内还是行业外，都会接受许多初创芯片公司来支持本土化。诚然，目前国内芯片已经到了十字路口。在2015年我们的大型基金成立后，也带动了大量的社会和地方投资。自那以后，四五年过去了，这些资金即将撤出。我认为双方的合作以及将一些初创公司出售给上市公司对双方都是一件好事。我们认为并购是有逻辑的，其中也有必然的逻辑。

主持人:非常感谢陈先生接受我们今天的网上采访，这次采访给我们带来了半导体行业的一些最新的总结和展望。一段时间后，当陈总有机会的时候，我们会来到现场，与您分享您所关注的一线半导体行业的最新、最热门的发展动态。

陈奇:谢谢。

主持人:谢谢你加入我们。下次节目再见。

陈奇:再见，主人。

主持人:国内外的半导体行业有两种节奏。我们的家庭视角是无限的想象。毕竟，我们在这个领域已经落后很多年了。然而，国外受我们国内需求的影响，所以在这个领域有很多内容和东西值得我们深入挖掘。今天的联系，陈先生就暂时在这里谈。未来，我们将与更多资深半导体行业和不同领域的专家一起，为您呈现更加丰富的内容。今天我们将首先来到这里，我们将在下一期《财富》杂志上看到你。

(来源:东方财富研究中心)

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