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[a股成交量已连续10个交易日超过1万亿元，市场预计将继续其波动性的上升趋势]3月3日，两市的高点回落，三大股指的涨幅收窄。市场成交量仍处于较高水平，沪深股市成交量连续10个交易日超过1.1万亿元，成交量超过1万亿元。经纪机构表示，市场仍在向"小康奶牛"的方向发展，上行趋势将继续震荡。预计3月将是今年的最佳分配时间。(中国证券报)

3月3日，两市涨幅回落，三大股指涨幅收窄。市场成交量仍处于较高水平，沪深股市成交量连续10个交易日超过1.1万亿元，成交量超过1万亿元。

经纪机构表示，市场仍在向"小康奶牛"的方向发展，上行趋势将继续震荡。预计3月将是今年的最佳分配时间。

板块分化

3月3日，a股市场大幅反弹。上海证券交易所指数开盘时为3000点。截至当日，上证综指上涨0.74%，至2992.90点。深证综指上涨0.90%，至11484.21点。创业板指数上涨1.78%，至2173.35点。

从磁盘来看，在市场上赚钱的效果仍然存在。数据显示，个股涨幅或多或少，两市上涨个股达到2642只，其中115只在交易，975只在下跌。仅深圳湾一类28个行业中的建材和通讯行业分别下降了0.15%和0.13%，其他26个行业全面上升。计算机、医药和生物、国防和军工行业涨幅居前，分别增长2.54%、2.34%和1.87%。高宠的价格下跌在通信行业是显而易见的，当日涨幅最大，超过4%，但收盘价格下跌。该行业的几只股票，如彭博士、怡化、电子、中北通信和中广防雷，在交易结束后均告下跌。

从概念板块的情况来看，科技板块有所分化，其中长江经济区、生物养殖、操作系统等板块涨幅居前，而液态金属、覆铜板、消费电子合同制造等板块跌幅居前。

分析师表示，在宽松环境和反周期政策调整的支撑下，市场仍有上行势头。从中期来看，这种安排可以作为一个很好的机会，通过逢低吸纳来建立头寸和增加头寸。

基金热情地进入市场。

数据显示，3月3日，两市成交金额为1175.696亿元。自2月19日以来，这两个城市的交易额已经连续10个交易日超过1万亿元。2月25日，两市最高成交额为1414.87亿元。

分析人士认为，成交量已成为本轮市场的焦点话题，多渠道资金的热情涌入是a股市场成交量连续突破万亿元的原因。从增量资本的角度来看，数据显示，2月份北方净流入115.84亿元，其中上海证券交易所净流入87.98亿元，深圳证券交易所净流入27.86亿元。2月份后6个交易日，北行基金连续6个交易日净流出304.61亿元，其中上海证券交易所净流出174.81亿元，深圳证券交易所净流出129.80亿元。在3月的前两个交易日，北行基金的头寸再次分别增加了41.52亿元和4.8亿元。

除了北行基金，金融家们在最近的大部分交易日都增加了头寸。据数据显示，截至3月2日，自2月份以来，金融家增持头寸已达698.43亿元，其中15个交易日增持头寸。3月2日，a股市场全面反弹，增仓金额为83.82亿元。

从3月2日客户追加头寸的融资方向来看，除了建材和装饰行业当天新增14.61亿元和6.69亿元的增幅领先外，科技行业仍是客户追加头寸的主要融资方向，电子、通信和计算机行业分别新增24.87亿元、10.66亿元和10.19亿元。

私募网络发布的容止中国对冲基金经理信心指数调查结果显示，基金经理信心开始回升。2020年3月，a股基金经理信心指数为114.85，较上月上升1.03%。从现有头寸来看，持有股票策略的私募股权基金平均头寸为73.26%，略高于上月的平均头寸71.83%，仍处于半年高位。

科技创新仍是配置的主线

郭进证券表示，目前a股市场的宏观环境与2019年第一季度相似。稳定增长的反周期政策频繁出台，货币政策预期如公开市场利率下调和定向下调。此外，来自科技行业的红利进一步释放。目前的a股市场预计将演绎2019年第一季度的市场形势。从运行节奏来看，当前指数估值高于2019年同期，市场波动或上升，但指数波动的上升趋势将继续。就市场风格和行业配置而言，“新基础设施”将优于“旧基础设施”。科技创新仍然是当前配置的主线。3月份，“5G和5G应用终端(云计算、云服务、游戏、安全可控)、光伏、电网”等可以主要配置。

天丰证券表示，3月份主要关注三条主线:第一，今年第一季度的业绩线索，重点关注游戏等在线行业；第二是新基础设施的线索，重点是5G和信息应用。第三个是反周期线索，集中在房地产、水泥板块。

中信建投证券表示，随着复盘工作的继续，反周期政策继续加强，货币政策宽松，宏观政策环境有利于市场复苏。产业布局主要有三条主线:一是在复工和反周期调整过程中，内存、造纸、水泥、化工等行业提价，估值水平合理，建议优先关注；第二，耐用消费品行业，如房地产、汽车和家用电器，其需求已被压缩，将再次反弹，需要额外的配置。第三，在产业繁荣的上升趋势和流动性政策的支持下，技术部门可以在市场回到合理区间后再次增加头寸，这也是全年资本市场的主线。

安森证券表示，根据市场规则，复苏市场可能会更加稳定。结构不会太极端，市场将不再过度追逐主题股，将更加关注基本面。投资机会将由高质量成长型股票主导，受益于稳定增长的低价值股票也将有业绩机会。

(来源:中国证券报)

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