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原标题:a股长期处于良好趋势；光伏产业迎来发展机遇

[A股长期保持良好态势，光伏产业迎来发展机遇]今年，中国传统制造业利润可能会有明显的回升和增长，由此带来的利润增长将对市场有更好的支撑。笔者认为，今年a股的表现仍能产生正回报，但估值从2019年初开始明显上升，或者今年a股的预期应该降低。然而，a股仍然是国内乃至全球大类资产投资者的良好投资资产，这也是促使a股长期保持优势的重要因素。(中国证券报)

今年，中国传统制造业的利润可能会有明显的回升和增长，由此带来的利润增长将对市场有更好的支撑。笔者认为，今年a股的表现仍能产生正回报，但估值从2019年初开始明显上升，或者今年a股的预期应该降低。然而，a股仍然是国内乃至全球大类资产投资者的良好投资资产，这也是促使a股长期保持优势的重要因素。

短期市场是谨慎的，长期机会仍然存在。

短期来看，近期市场波动将明显加大，新兴产业与传统产业之间的估值将会分割或回归，而目前海外市场形势也更加敏感，因此笔者对短期市场走势较为谨慎。但从长远来看，市场仍有机会。首先，就利率而言，如果中国的实际利率趋势是下降的，那么整个市场估值体系需要调整。就当前市场而言，上证50指数和沪深300指数的估值不高，市场下跌空间有限。第二，许多公司正在提高质量。例如，传统行业中一些有竞争力的公司也值得关注，因为它们的估值较低。

站在当前的时间点，真正的新兴产业是电子制造业，这也是中国的优势。笔者认为，未来中国的龙头企业仍将出现在新兴产业中。此外，从长远来看，股票市场的发展是可以预期的。笔者发现，近年来，投资者对股票市场的认识不断提高，a股逐渐被作为一种财务管理手段。a股在大类资产中的重要性也在不断增加，这使得a股具有良好的长期趋势。可以特别关注媒体、新能源汽车、半导体和其他行业，否则可能会有增长机会。

光伏产业的未来优势持续

光伏技术发展于20世纪60年代，并在20世纪90年代空间光伏技术快速发展后逐渐进入民用阶段。中国光伏发展可分为三个阶段。具体来说，在2012年之前，光伏需求将在外部，技术将在外部。中国的光伏产业将集中在低附加值领域。2013年，随着需求侧和制造侧的突破以及国内光伏项目的大幅增加，中国光伏产业实现了自我控制，涌现出一批龙头企业，基本主导了全球光伏产业的生产和研发。2019年后，中国企业将开始征服光伏技术的最后一块高地，汇聚全球智慧，实现全球光伏产业由领先向领先的转变。

笔者认为，光伏产业未来的潜在投资价值仍然存在，主要体现在三个方面。首先，就独立需求而言，能源是世界上国内生产总值比重最高的行业，是经济的基础。一个国家的能源战略、安全和独立是首要要素。光伏发电由于其普遍性以及伴随的经济性和低碳化，已经成为各国确保能源安全的重要选择之一。第二，对低成本的需求。作为一次能源，化石能源不能直接有效地使用。有必要通过采矿、磁发电和其他原理为生产和生活发电。然而，光伏电池通过“光伏”效应更高效、更方便地发电。此外，与传统能源相比，光伏发电的成本将随着规模的扩大和技术的进步而降低，成为包容性能源的潜力更大。第三，低碳化需求。光伏是硅基能源之一，而化石能源是碳基能源。化石能源的开发利用会使气候异常，甚至威胁人类社会的安全。作者认为，用硅基能源替代碳基能源是减少温室气体排放、实现绿色水和绿色山的最有效途径。此外，光伏的硅基制造特性分享了整个硅基制造产业的技术进步，如芯片、电力电子器件、新能源汽车等。并且其成本已经被持续降低，使得其能够获得用于改革碳基能源系统的持续驱动力。因此，光伏产业在未来是可以预期的。

从推动技术发展的顶层设计来看，新能源、5G和半导体仍然是三驾马车和重中之重。作为新能源和半导体的交叉产业，光伏无疑将得到政策的大力支持。

从需求角度来看，在短期内，即2020年或2018年以来光伏发电周期中需求最好的一年，2020年的装机容量预计为45-50GW，高于2019年的35GW。从中长期来看，中国将在2020年后实现完全对等的互联网接入。光伏逐渐从辅助能源变成主要能源，全球光伏将进入新一轮快速发展。

从市场格局来看，随着下游对光伏成本不断下降的需求，光伏产业资本支出和技术研发的“双重”特征使其越来越寡头化。短期市场格局的最大变化发生在硅和电池行业。随着多晶硅企业技术的提高，未来电子级硅的海外地位将被中国企业取代。

(来源:中国证券报)

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