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原标题:智邦家居转型之痛:橱柜业务增长逼近上限迫使经销商升级转型？

智邦置业有限公司(以下简称“智邦置业”，603801)在改造大家住宅的道路上。似乎走得不均匀。

近日，《中国商报》记者收到了吉林省智邦家园经销商的回复，称智邦家园为了推广自有住房业务，要求经销商扩大门店，定制整栋房子。当分销商不愿意时，它会在该地区寻找新的分销商来替换它。与此同时，经销商透露，如果不配合公司的活动或不能完成任务，将被停止，给经销商造成重大损失。

江苏省的另一家经销商也向记者证实，智邦家居现在要求经销商转向大的家居业务，而不仅仅是橱柜业务，这给经销商带来了很大的压力。至于要分配的任务数量，这取决于每个城市的情况。

记者观察发现，橱柜业务一直是智邦家园最重要的收入来源，但智邦家园在2018年进行了品牌升级，开始走大家住宅的发展路线。在2017年的首次公开募股中，智邦家园筹集了约8.44亿元，其中3.38亿元将投资于“每年20万套集成机柜建设项目”。然而，去年底，公司宣布，为了降低募集资金的投资风险，计划将部分募集资金投资于“定制衣柜生产线技术改造”新项目。

针对经销商的报道，记者要求智邦家园进行确认。相关负责人回应，就控制加盟商而言，交付绩效是公司关注的关键指标。公司对关联商店的扩张和撤销有严格的内部控制程序，不存在无故撤销关联商店的情况。至于业务的调整，智邦置业表示，从数据来看，公司的柜面业务比例确实下降了，增长放缓与去年大宗业务的调整有关，但在整个家装行业仍然表现良好。

主营业务增速放缓。

资料显示，智邦家居是中国橱柜行业的早期先锋。此前，智邦家居专注于厨房领域，以整体橱柜为核心，并于2017年6月上市。2018年，公司的注册名称由“智邦厨柜有限公司”变更为“智邦家居有限公司”，标志着公司向人人居住的方向转型升级。如今，智邦家居已经成为一家集整体厨房、整体家居定制、木门墙板和成品家具于一体的定制家居企业。

根据智邦家园3月2日发布的2019年度业绩公告，2019年报告期内，公司实现营业总收入29.66亿元，同比增长21.92%。消息一出来，智邦家园的股价就连续三天上涨，涨幅高达10%。为此，智邦家园还收到了一封关于股票交易异常波动的询问信。

然而，智邦明亮的家庭数据背后仍存在风险。记者注意到，智邦家园将在2017年首次公开募股前重点发展橱柜业务，橱柜业务是智邦家园最重要的收入来源。2014年至2016年，智邦家园的营业收入分别为10.5亿元、11.88亿元和15.70亿元，其中整体橱柜业务收入分别为10.19亿元、11.20亿元和14.19亿元，分别占营业收入的97.05%、94.27%和90.38%。

然而，2018年智邦家族转型为大家族后，整体橱柜业务收入占比持续下降，2017年和2018年收入分别为18.76亿元和19.28亿元。2017年，整体橱柜业务收入同比增长32.25%，而2018年，整体橱柜业务收入仅增长2.74%。

工业经济观察人士梁对记者表示，智邦家用橱柜业务增速放缓主要与整体环境有关。家庭建材企业业务收入的增长与房地产行业密切相关。对房地产市场的严格监管影响了许多家庭企业，使个体企业难以抵御总体环境。

在接受记者采访时，智邦置业相关官员坦言，从比例数据来看，橱柜业务的比例确实有所下降，但横向比较显示，由于房地产调控等因素，整个家装行业的增长速度较之前有所放缓，而智邦在整个行业的表现仍然不错。

“很多人认为智邦有问题。它之前的表现是整个行业中最快的增长率。为什么现在只有中等水平？这并不是因为我们在此期间进行了重大的业务调整，调整了客户结构，牺牲了一两年的增长率，而是从去年第三季度报告的结果来看，现金流、每位客户的单价和毛利率都有了显著增长。”负责人说。

值得注意的是，去年12月，智邦家居宣布计划将部分投资项目募集资金进行调整，并将“每年20万套整体橱柜建设项目”的部分募集资金投入到新项目“定制衣柜生产线技术改造项目”中。这让业内人士怀疑智邦的主营业务是否遇到了瓶颈。该公司在公告中的解释是，随着时间的推移，行业政策和市场的变化调整了原有的投资项目，以降低风险。

不过，智邦家居相关负责人表示，事实上，公司资金使用的变化并不影响原有橱柜项目的投资，只有年产20万套整体橱柜投资已经转移到衣柜，原有橱柜项目将继续使用自有资金。

“因为我们需要在首次募集资金时详细披露募集资金的使用进度和速度，所以我们将募集资金的使用期限定为2020年3月30日。经过内部讨论，在不久的将来，橱柜行业的增长速度可能会低于过去，甚至一些企业可能会出现下滑。过去两年，我们的衣柜业务增长迅速，去年第三季度增长了78%。因此，在综合判断的基础上，我们想先用筹集到的资金扩大衣柜的生产能力。”负责人补充道。

移位失速

在大环境的变化下，智邦家居用橱柜来驱动衣柜，改造每个人的家居，增加新的利润增长点，让多元化、协调发展变得可以理解，也为公司的可持续发展奠定了基础。然而，在实际的转型过程中，智邦家园似乎并不顺利。

从内部来看，与经销商的矛盾就是其中之一。根据吉林省经销商的上述描述，他们想在2018年底扩大店铺继续经营智邦橱柜业务，但未能获得公司的同意，被迫将业务扩大到每个人的住所。

“他们让我做一栋大房子，因为我不想做，因为整栋房子都是定制的，所以公司找了别人来做一栋大房子，并试图替换我。但他们没有想到的是，所谓的高质量大企业最终并没有这么做，只支付了5000元的利息，然后就退出了。”经销商告诉记者，它遇到的情况不是东北三省的例子。

然而，记者后来联系了吉林省智邦家园的供应商。供应商表示，公司将根据实际情况安排分销业务，不会因个人原因迫使经销商取消代理。

智邦家园还告诉记者，经销商未能实现双方之前商定的交付目标，还充当竞争产品的代理商。基于上述原因，公司根据《智邦机柜加入合同》解除合同。

事实上，类似的问题也发生在欧式家居的改造过程中。据媒体报道，欧式家居在探索住宅的早期就引入了全屋定制商城模式，但经销商并未购买。后来欧式住宅承认，“低估了代理商的改造和转移的难度，导致住宅发展的迂回。”

在消费者方面，记者还在新浪微博、21CN等平台上看到了很多关于关志邦家的投诉。云南昆明的一位消费者告诉记者，去年11月2日，他花了24101元定制智邦的衣柜、橱柜和阳台橱柜。该合同同意在去年12月10日前交付并完成安装，但截至去年12月16日，仅安装了部分橱柜，截至去年12月31日，仅安装了衣柜和阳台橱柜。目前，仍有一些橱柜和炉灶没有安装，许多接触失败。

根据记者的联系反馈，2月28日，智邦家园表示公司目前已经联系了消费者，消费者描述的安装问题已经解决。由于疫情期间物流恢复延迟，消费者沟通后表示理解。

另外，从外部来看，智邦家居还没有进入整个家居行业的第一梯队，与行业领先者差距较大，差异化优势不明显。数据显示，智邦家园2019年前三季度收入为19.58亿元，欧洲家园收入为95.35亿元，索非亚收入为53.12亿元，尚品家园交付收入为50.58亿元。

梁指出，居者有其屋是当前民企转型的一大趋势。然而，智邦家居的主要问题是电子商务渠道建设相对薄弱，智能家居业务实力不足，导致其未能脱颖而出。“目前，家庭产业正朝着网络化和电子商务的方向发展。增长率相对高于市场。智邦家居在电子商务渠道方面做得不好，过于依赖传统实体店。此外，许多家庭企业正在打造智能家居。原始的传统家用产品可以与用户的手机、客厅电视、人工智能音响、路由器等连接。在这方面，智邦家园也缺乏新的动力。"

智邦家园如何在强敌环境下突围？智邦家园的相关负责人表示:“从收入来看，智邦在行业中不如欧洲学校，但智邦仍极具竞争力。”。我们的木门和衣柜业务在2015年涉足，并将在2018年实现盈亏平衡，复合增长率超过167%。我们相信类别的扩大能给企业带来一些好处。智邦的先天优势是服务，尤其是设计和安装。因此，下一步将进一步突出这一优势，并采取扩大渠道和扩大产品等措施，该公司非常有信心在未来脱颖而出。"

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