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资本北上的选择加速了“退出”，内资机构的热情保持不变。

经历了严重冲击后，市场恐高情绪和获利回吐情绪加剧，加剧了海外疫情的进一步发酵。周三，a股市场遭遇震荡下跌。

截至2月26日，上证综指收于2987.93点，下跌0.83%，并再次下跌3000点。深交所指数和成长型企业市场指数双双大幅下跌，跌幅分别为3.02%和4.66%。两市成交额总计13126.9亿元，连续六个交易日超过万亿元。

目前，海外疫情的发展形势仍不容乐观。一夜之间，美国三大股指相继触及调整后的新低。欧洲股市也遭受了严重损失。过去两天，英国、法国和德国股市的主要指数都下跌了5%以上。

前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受《证券日报》采访时表示，随着海外疫情逐步得到控制，资本市场将恢复正常。美国股市经历了10多年的牛市，并显示出见顶的迹象。已经有必要进行调整，短期内仍会有明显的波动。然而，总的来说，这种流行病的负面影响是短期的，对a股的影响只是暂时的，无论是a股还是外围股市。

a股市场凸显了交易量巨大背后的两个亮点。一方面，主要基金之间的短期差异越来越明显。为筹集资金，还有另一项重大举措。这一次，它正在加速“撤军”。根据《证券日报》记者对东方财富的统计，在过去的三个交易日里，北方的资金净流出持续，总计超过100亿元。然而，这两家金融机构的资金仍在增加并进入市场。截至2月25日，沪深两市两大金融机构的余额据报道为1123.163亿元，实现了“七次连续上涨”。一些市场分析师认为，目前的格局是，市场依然宽松，政策的反周期调整仍在继续，股市流动性相对较好，机构的积极性保持不变，表明目前不存在系统性风险。随着外资进入市场的效率减弱，内资逐渐成为市场的主流。

另一方面，上证50指数的长期开局和中国其他主要股票尽力维持股市的稳定，导致大盘和小盘指数的急剧分化，这也是最近a股市场的另一个主要特征。截至2月26日交易结束时，中国船舶已达到交易上限，包括中冶、中国焦健、中国电力建设、中国汽车集团公司、中国铁路和中国铁路建设在内的中国主要股票均上涨逾5%。尽管创业板指的是科技股数量的急剧下降，但考虑到最近技术主线数量的大幅增加，创业板指的是技术的深度倒退是可以理解的。巨峰投资有限公司的顾丁振宇指出，市场在连续上涨后积累了大量的盈利性芯片。尤其是创业板市场，短期内涨幅接近20%，有调整的必要。周二，外部市场继续下跌。a股周三开盘走低，再次打开了低吸纳窗口。强劲周期的行业全面反弹，而连续上涨的科技股整体有所调整。后来，市场建议，券商板块应该作为风向标，并注意补充板块的转换方向。

考虑到基本面、估值和情绪这三个因素，市场上的基金游戏更情绪化。目前，它仍体现了结构性市场的特征，机构的重点配置领域也开始发生变化。

“弥合差距的机会来了。我们可以关注繁荣、估值和反周期政策的共鸣方向。”华泰证券研究员张辛苑表示，随着疫情的逐步控制、工作的恢复和反周期调整政策的启动，以及3月至4月年报季和宏观经济数据验证期的到来，建议关注三个方向:一是新基础设施，包括机械(仪器仪表、工业机器人)、通信(汽车联网、工业互联网)、媒体(广电、5G与国家网络共建)、军工(卫星)、汽车(与智能汽车相关)、动力设备和新能源；第二是传统基础设施，包括建筑(园林、装饰、铁建筑、铁路运输)、钢铁、建筑材料(水泥、玻璃纤维)、有色金属(铜)。第三是繁荣的恢复和防御部门的积累，宏观和微观数据低于预期，如医疗设备。

(来源:证券日报)

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