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原标题:上证指数重3000点，是在大步前进还是渴望快速成功和利润？

[·黄祥源:上证3000指数是处于成功边缘还是快速盈利边缘？疫情造成的暂时和周期性损失不会影响中国经济的长期发展。但是，这能被认为是为什么如此多的基金如此渴望在疫情尚未解决的情况下“抢钱”的原因吗？对于大多数中小型投资者来说，这个不断上升的市场意味着什么？(金融投资报告)

疫情造成的暂时和周期性损失不会影响中国经济的长期发展。但是，这能被认为是为什么如此多的基金如此渴望在疫情尚未解决的情况下“抢钱”的原因吗？对于大多数中小型投资者来说，这个不断上升的市场意味着什么？

刚才有一万亿的成交量，第二天指数达到3000点。大市场的趋势是由于迫在眉睫的趋势而不可避免，还是一种不耐烦的表现？

周三，成交量突破了数万亿，起初有点像反弹受阻。尤其是，此前表现强劲的科技股在未能达到3000点后开始出现分化。相反，各种自下而上板块的频繁变动仍然支撑着指数保持多涨少跌的状态。这种明显的市场风格的变化不仅使人们更难把握机会，也使人们开始担心这一波反攻市场是否会结束。

这一次，假期后复市当天，3000多只股票下跌，两市一举跳出“金窝”，形成了巴林扬的惊人走势。与其说是指数内部反弹势头的爆发，不如说是政策推动的结果，该指数长期以来一直处于底部。首先，央行释放了1.7万亿元的流动性。第二，中国证监会在股指期货恢复交易之初，不仅采取了防范融资融券的措施，而且在市场继续小幅上涨的情况下，发布了大幅放松再融资政策的利好结果。对于这些不同寻常的政策，人们对市场的理解不可避免地会有一些差异，但对于机构来说，对它们的积极影响可以说是春江的先知。为了避免流行病对经济的影响，不应忽视维持稳定的金融政策的决心。央行在流动性基本恢复、降息幅度明显加大的情况下，再次采取大降息举措。果然，前天有下跌趋势的三大股指在第二天毫不犹豫地立即反弹。上证综指稳稳高于3000点。

历史不会重演，但有时会惊人地相似。2019年春节后，市场连续两个交易日突破1万亿元，甚至导致许多券商服务器崩溃。上涨的市场给那些在熊市底部被压抑太久的人带来了希望。然而，就在人们对4月初的交易量连续多日突破万亿大关充满期待的时候，市场在4月8日的最后一个交易日突破万亿大关后突然停止上涨。

我们对中国经济的未来发展充满信心。疫情造成的暂时和周期性损失不会影响中国经济的长期发展。但是，这能被认为是为什么如此多的基金如此渴望在疫情尚未解决的情况下“抢钱”的原因吗？对于大多数中小型投资者来说，这个不断上升的市场意味着什么？不用说，很容易看清楚。“他者的蜂蜜，我自己的砒霜”。绝大多数中小投资者遭受这种热切的概念性投机的痛苦，难道不是更少吗？一旦大股东利用高股价减持股份，一旦机构达到高交割价，知道如何跟随趋势的不仅仅是散户吗？

目前，资本市场正处于历史性的转型时期，任何政策取向的转变都不能不考虑这一历史性的阶段性特征。尽管创业板和主板市场上的许多中小企业客观上有一定的放松再融资政策的需求，包括固定的增资，尤其是在疫情尚未达到拐点、复工前仍有一些困难需要解决的情况下，企业对资金的渴求不可能具有一定的时效性和周期性。但是，如果片面迁就有关企业眼前的所谓迫切需求，而不考虑如何与未来注册制度下资源配置越来越市场化的趋势相衔接，那么救市的紧急措施越多，就越不可避免。一旦助长了相关上市公司现有的重融资轻回报的不良倾向，甚至导致退市制度更加难以落实，不仅会给未来推进登记制度改革带来新的麻烦，也不可能更好地发挥资本市场在优化资源配置支持实体经济中的功能作用。

事实上，至少就目前的情况而言，政策自由化提供的大部分流动性可能无法真正流向渴望资本的实体，也不排除被资本市场阻挡的情况。在这种情况下，依靠利益的转移来调动资本的积极性就不像是虎谋皮了。我不禁看到，如今的组织如此渴望提前透支预期价值，甚至不惜牺牲现实。如果这不是一个可供选择的套期保值策略，它怎么可能不是为未来激烈的韭菜削减预留的伏笔呢？从保持资本市场长期稳定健康发展的大局出发，而不是为了适应资本利益而不断变化和变化，政策设计应该更加坚定地顺应市场趋势，推进登记制度改革，以应对瞬息万变的变化。如果我们真的保持这种清晰的宏观观点和可持续的政策稳定，那么就会有起伏，人们真诚期待的大牛市迟早会到来，但毫无疑问会有一个过程。对此，我们应该有足够的信心和耐心。

(来源:金融投资报告)

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