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5G加速部署，打造运营商网络基础。随着相关标准的冻结和5G商用日期的确定，5G的加速部署有望形成。非独立5G新空中接口标准的冻结比原计划提前了6个月，主要是响应一些运营商，特别是北美运营商的号召，到2019年实现5G新空中接口的大规模测试和部署。对于5G无线侧系统的升级，运营商网络需要提前1-2年部署。因此，从2017年开始，运营商和设备公司正在积极制定5G运营商网络标准并提出解决方案。

5G的极端性能要求将彻底改变承载网络架构。从4G到5G，互联网巨头的崛起削弱了运营商的地位，迫使他们在提高网络灵活性的同时降低资本支出。因此，5G将在独立组网阶段充分采用C-RAN架构，并在BBU集中部署的基础上进一步将BBU划分为CU和DU，从而将承载网划分为转发网、传输网和回传网。

5G运营商网络创新促进光通信行业繁荣的行业评级和投资战略:5G的C-RAN降低了成本，为运营商网络技术升级提供了空间，运营商的资本支出将向光通信设备倾斜。我们预计5G将有195-300亿元的光缆市场空间，392亿元的光模块市场空间和881亿元的光学设备市场空间。

光通信公司纷纷加强5G布局:就主要设备制造商而言，目前所有主要设备制造商都发布了5G承载方案。由于市场集中度高，竞争格局已经稳定，我们预计中国制造商将进一步扩大其在5G运营商网络中的市场份额，并侵占传统欧洲制造商的市场。就光纤和光缆而言，自2016年底以来，这三大业务一直是购买力。我们预计2018年整体需求将保持快速增长。在光模块市场，虽然增长迅速但竞争激烈，高端光学芯片的技术仍然掌握在国外芯片制造商手中，但政策已经对芯片的本地化提出了要求，具有自主研发芯片能力的公司将在未来摆脱依赖。

投资策略和关注公司:虽然光通信公司直到2020年才开始从5G布局中受益，但流量爆炸需求带来的互联网基础设施的大规模投资已经开始推动相关公司业绩的增长。未来，5G将满足互联网基础设施建设的需求，光通信行业将迎来新的繁荣浪潮。运营商网络的提前建设将给上游制造商带来良好的效益，因此我们给予“良好”评级。建议重点关注领先的光纤光缆公司恒通光电(600487)、中天科技(600522)、丁童互联(002491)、光模块领先的光通信技术(002281)、中集许闯(300308)、光通信设备公司中兴和烽火通信(600498)。

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