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期待下一阶段的市场表现

上周，a股市场大幅波动，总体表现疲弱。短期投资者情绪呈现一定的谨慎趋势，但中期市场趋势机构仍保持一致的乐观预期。

a股市场逐步强化了其主要类别的资产配置优势。最近债券市场的趋势确实不容乐观。金融监管和去杠杆化、不断上升的通胀预期和市场交易情绪推高了债券收益率。上周末，CDB宣布本周将暂停发行10年期国债，这表明融资成本太高，无风险利率的上升空间相对有限。在商品市场，尽管由于稳定的微观需求和加速的供应收缩，商品价格仍然很高，但价格上涨空间受到金融监管的限制，很难迅速和大幅度地再次上涨。

在经济稳定增长和通胀预期上升的背景下，股票市场是当前大类资产配置的最佳选择。a股市场受到更多关注，融资余额稳步上升。尽管新投资者开户数量没有显著增加，但机构资本进入市场的规模显著增加。这表明机构投资者的定价权正在缓慢上升，股票市场的吸引力在不断上升。

因此，我们肯定对下一阶段的市场表现持乐观态度，维持“慢牛”模式的判断，建议关注三条主要投资线。一是经济转型的主线，建议关注先进制造业和新兴经济部门。其次，通胀博弈的主线是关注农产品和医疗服务等下游价格的上涨。第三，作为消费升级的主线，大健康、休闲娱乐、教育环保等高端消费领域具有很大的布局价值。

科技和增长部门是第四季度和2018年的重要分配方向，尤其是医药和先进制造业。国有企业和上海自由贸易港混合改革的主题不断被推荐。11月，焦点小组集中在:金丰科技、通威股份、广联达、郭蕊科技、通策医疗、润达医疗、碧水园、美的集团、伊利股份和国航。

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