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鼎增就像是一家机构和一家上市公司的联姻。在合适的时间，当你遇到合适的人时，你会得到最好的结果。

2020年2月14日，中国证监会发布正式新规，放宽创业板再融资条件。这一时期的突发事件加剧了一些上市公司的现金流压力。新政策和疫情的结合，引发了上市公司再融资热潮，出现了一些新的变化，如私募股权机构参与的“头头”趋势稳步上升，一级和二级机构纷纷入市的典型特征。

在高起的首都，参与体育事业单位固定增长的“头脑发热”趋势最为典型。自去年以来，这家全球知名的大型机构跨越一级和二级市场，在资本市场上经常赢得足够的关注和资金。

就在中国证监会2月14日发布新的再融资政策后的周末，高启的资本实现了23亿元人民币的固定增额(折让20%)，成为此次发行的唯一一家凯利股票认购者。由于这是新的再融资政策的第一个法案，参与固定增资的机构数量也不小，这一固定增资交易引起了市场的足够关注。据笔者了解，作为顶级私募股权投资公司的战略资本，它很早就成立了一个专门的固定增长业务团队。经过几年的经验，在投资和研究、产品、市场等方面的人员配备已经相对成熟。因此，当新的再融资规则生效时，它们很快就被实施了，看似突然，实际上，它们生效了。

事实上，这并不是高启资本第一次通过固定增资入股上市公司。早些时候，该公司还花了一大笔钱购买了埃尔克眼科公司的股票，这是一只很大的牛的股票，去年又增加了埃尔克眼科公司的股票作为战争投资。此外，同样是世界级战略投资机构的淡马锡富勒顿私人有限公司(TemasekFullertonAlphaPte)也参与了与高启的交易，以入股爱尔眼。淡马锡的全资子公司。

除了高启的资本正在加速其在固定增长市场的份额的类似盛宴之外，一些知名的地方机构也在全面参与固定增长市场。日前，基石投资负责人在接受采访时透露，基石投资一直在固定增长市场努力工作，管理资产总额达60亿元，基金产品超过20种，管理经验丰富，业绩良好。现在它也开始准备一批新的固定增长基金。

与此同时，新泉基金、瑞源基金等部分主管公募基金在新一轮上市公司固定增资中也表现良好，保证固定增资的情况并不少见。

然而，体育主管组织增加参与的行为更值得期待。在一定程度上，在目前的背景下，私募股权投资主管机构肯定会在合适的时机扩大市场。不用说，政策鼓励是最大的前提。至于地理位置，首先是资本实力。在这个充满资本寒冬气息的经济周期中，一方面需要扶持中小企业，另一方面投资机构没有多少盈余。总部的资本优势在此时最为明显。近两年来，由于再融资政策的收紧，越来越多的上市公司终止了增发，增发融资比例大幅下降。与此同时，股权质押已经成为许多上市公司的重要融资方式，上市公司大规模商誉减值的风险显著增加。我不得不说，与私募股权投资主管机构的合作是上市公司缓解财务压力的最佳选择，而新的再融资政策的放松也使得私募股权投资主管机构有足够的吸引力参与固定资产的增加。其次，关键是总部组织的多维使能力量。像高启和淡马锡这样的知名投资机构通常对行业和公司本身有更深的了解。在项目价值判断和帮助企业发展方面，他们比单纯的财务支持有更大的资源整合力和动力，换句话说，他们带来的不仅仅是金钱。以凯利英语为例，在增资后，凯利英语已成为战略股东，持有公司5%以上的股份。凯莱英语凭借其在创新药物服务领域积累的技术、经验、生产能力和平台系统，为海利资本及其关联方投资的创新药物公司提供高质量的CMC研发和生产服务。另一方面，高启依托其在全球创新药物市场的投资布局，积极推动公司大幅提升创新药物公司服务的广度和深度，并在核酸、生物药物CDMO、创新药物临床研究服务等公司新业务领域开展深度战略合作。业界对此一直持乐观态度，认为凯莱英卓越的CDMO服务能力与高启在创新医学上的投资优势互补，具有广泛的潜在合作机会。

鼎增就像是一家机构和一家上市公司的联姻。在合适的时间，当你遇到合适的人时，你会得到最好的结果。有理由相信，在新政策的指引下，特别是随着高启等机构陆续入市的“示范效应”，这种以总机构为首的上市公司热潮将会越来越广泛和长远，也是各方所期待的。

(来源:证券时报)

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